摩根大通分析师以看跌预测著称，推崇中国科技股 - 彭博社

Kiuyan Wong

2024-06-20

Nasdaq公司再次加大对来自中国和香港的小型首次公开募股的审查力度，以避免重复两年前一些交易后出现的剧烈波动，知情人士透露。

据知情人士透露，几家来自香港和中国的首次公开募股申请人面临了一系列来自Nasdaq的问题，这些人表示不愿透露自己在讨论私人信息。据这些人称，问题集中在公司的首次公开募股投资者的身份和独立性，这些投资者在上市中出售股份。

越来越多来自中国和香港的小型公司正在转向Nasdaq筹集资金，尽管在美国大选之前地缘政治紧张局势加剧。中国已经放松了对海外上市的控制，为无法在国内融资的公司提供了一根救命稻草，因为国内市场长期低迷。香港的小盘股交易所直到本月早些时候才重新开放，使Nasdaq成为一个有吸引力的替代选择。

加强的审查是在中国和香港的几家小市值股票，包括AMTD Digital Inc.和Addentax Group Corp.，在2022年上市首日暴涨高达32,000%，随后在接下来的几周内暴跌之后出现的。当时这引发了纽约的一轮质疑。

到目前为止，由于审查问题加剧，还没有任何首次公开募股被暂停，但据知情人士称，这一过程已经延长了数周，给通常是快速审查的过程增加了不确定性和成本。他们拒绝透露任何面临审查的公司的名称。

纽约纳斯达克交易所的发言人拒绝置评。

今年有大约20家来自中国和香港的公司在纳斯达克上市，共筹集了1.95亿美元。最近的上市公司包括中国教育软件公司嘉德有限公司和个人护理公司瑞泰控股有限公司。香港流行歌手支持的电子竞技公司NIP Group Inc. 最近提交了 IPO申请。

嘉德自5月上市以来下跌了77%，而瑞泰下跌约15%。

香港的创业板GEM失去了对本土中小企业的优势

来源：彭博社

作为审查的一部分，纳斯达克官员询问了卖方股东的背景、他们与公司以及彼此的关系和历史。据称，在某些情况下，纳斯达克要求提供文件以支持私人股份的估值，以及银行文件证明购买中实际发生了资金交易。

尽管长期以来一直有规定管理卖方股东，但据称这类问题在过去很少出现。人们表示，有越来越多的公司登记其上市前投资者以满足最低公开流通股份的要求。

证明投资者的独立性对于消除上市后不久发生的操纵性炒作行为的疑虑至关重要，据称。交易所还寻求确保总部位于美国的投资者占据这些源自亚洲的IPO的大多数，据称。

受到针对性询问的IPO申请者主要是符合“股权标准”或“上市证券市值标准”的公司，据称。这两种流通方式——都要求最低公开流通股为1500万美元——通常受到无法满足过去三年内年利润达到75万美元的净收入标准的较小公司的青睐。

中国和香港的IPO在首次上市和迄今价格方面表现不佳

来源：彭博社

注：数据仅包括今年在纳斯达克上市且融资额不超过5000万美元的IPO。

中国和香港公司寻求在美国上市经历了漫长的低迷期后，动力正在逐渐增长。上个月，高端电动汽车品牌中科智能科技控股有限公司在纽约首次上市，在自2021年以来是中国公司在美国进行的最大规模IPO，融资4.41亿美元。

然而，中国公司在美国进行的中大型发行仍然很少。自2023年以来上市的中国公司中，只有五家融资超过5000万美元。

中国科技股已经超前于收益，投资者希望公司在经济改善之前交付更多股票，这是一位曾经对该行业的投资价值提出质疑的分析师说的。

“我们仍然预计股价上涨大约20%至25%，因为成本结构改善，竞争也不那么激烈了，” 摩根大通亚洲科技、媒体和电信研究联席主管姚辉（Alex Yao）说。姚辉在四月份的一份报告中称该行业已见底。