Mead在Bloomberg上预测蓝筹债券繁荣将放缓

Caleb Mutua

Dan MeadFoto: Bank of America美国经济引擎已吸引了全球资本的增加份额。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg

Dan Mead，来自美国银行公司，预计美国高评级债券市场活动将在年底放缓，此前借款人在上半年大量举债，受到当前吸引人的回报率和为避免稍后选举的波动而吸引。

“我们预计的主要主题是供应将更加平静，”作为美国投资级债务联席主管的Mead说。今年以来，他的团队监督了约784亿美元的高评级债券发行，这使得美国银行成为市场第三大承销商，根据彭博排行榜。除了自主操作，该贷款人是高质量债券的主要承销商。

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Mead于6月11日接受了彭博新闻的采访。以下是对谈话的精华内容，经过梳理和编辑以增加清晰度。

美国投资级债券市场今年一直很繁荣。您最关注的是什么？

最引人注目的是投资级债券需求的抵抗力，尽管我们从年初以来看到了大量交易。

虽然有一些短暂的疲软时期。我们经历了一系列交易量巨大的日子，投资者由于供应而略微撤退，导致一定程度的利差扩大。

但在今年的所有情况下，这种利差扩大只持续了几天，并迅速被购买抵消。

随着我们接近11月的选举，我们应该期待什么样的发行和需求？

我们预计的主要情况是供应将更加平稳。当然，比今年初看到的要平稳。

我们看到借款人在很大程度上提前了他们2024年的发行需求，主要是在今年第一季度。我们在企业和金融领域都看到了一个令人惊讶的活跃第一季度。可以预期下半年会更加平静。

许多发行人利用了非常稳固的条件提前满足了他们的融资需求，同时减少风险并预防可能在年底由于某些风险因素（包括选举、地缘政治和宏观经济事件）而产生的潜在波动。

如果美联储在九月份降低利率，您认为我们可能会看到比人们预期更多的发行吗？

我不一定将这与利率下降联系起来，而是认为它更多地与期限利率或更长期的国债收益有关。如果我们看到国债市场上的收益显著下降，这可能是由于利率削减或其他催化剂的作用，我们可能会看到供应量的增加，发行人正在再次利用有吸引力的信贷利差环境和更低的收益率。

上半年的发行量通常比下半年高。

平均而言，上半年的发行量占某一年全年总量的55%到60%，目前我们记录的比例更高。可能接近65%。

您如何看待私人信贷基金的所有发行？

今年，与过去两年相比，我们看到了发行量的显著增长。我们看到了BDC领域的新发行人，从发行人资产的角度来看增长，最后，市场条件非常有利。

六年前我们重新开放了BDC市场，进行了第一次发行。随着市场的增长和投资者开始欣赏BDC的商业模式、结构和信用，近年来需求广度大大增加。今年BDC的发行量约为130亿美元，高峰是在2021年，发行量达到了190亿美元。

考虑到截至2024年的执行率，BDC信贷受到投资者的热烈欢迎，以及BDC部门持续增长，我们预计今年与2021年相比，我们将看到非常相似甚至更高的交易量。

高品质市场可能出现什么问题？

我们正在经历非常强大的技术数据，投资者持有非常稳固的现金余额，而我们预计供应将放缓。如果市场出现波动的回升，可能会从风险角度出现回调，这可能是过去六个月以来存在的许多不同因素的结果，但这些因素尚未对风险偏好产生任何实质性影响。这包括美联储的政策方向、地缘政治风险甚至选举。

原文链接: 美银美林预计2024年蓝筹债券狂潮将放缓

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