加密初创公司融资突破挫折，达到1000亿美元——彭博社

一个屏幕显示加密货币。

摄影师：Angel Garcia/Bloomberg特斯拉Cybertruck在加利福尼亚洛杉矶进行测试驾驶。

摄影师：Kyle Grillot/Bloomberg自加密货币行业成立以来，初创公司已吸引了大约1000亿美元的风险投资，最近的投资增长与比特币和其他主要代币的上涨同时发生。

数据由DeFiLlama收集的数据显示，自2014年以来，加密货币行业的筹款总额达到了1010亿美元，而The Block Research自2017年以来已经统计了超过950亿美元的累计投资。

风险投资交易和代币销售形式的筹款一直是加密货币行业增长的主要推动力，但数十亿美元投入初创公司对投资者来说产生的结果明显参差不齐。

传统的退出方式，如重大收购和上市，“肯定比你从传统风险投资中通常期望的时间长，”Pantera Capital的管理合伙人Paul Veradittakit说，这家公司是一家拥有47亿美元的加密货币投资公司。

Coinbase Global Inc.在2021年最后一次加密货币牛市中在纳斯达克上市，市值达860亿美元，这是一个显著的例外，他补充说，但总体而言，退出机会很少，主要限于少数交易销售。

Coinbase的上市迄今为止是迄今为止最大的加密货币退出

来源：PitchBook

巨大的炸弹

投资者也受到了曾经被誉为FTX的Sam Bankman-Fried和加密借贷平台BlockFi等初创加密货币公司的离奇炸弹的影响。

像Tiger Global Management LLC和Temasek Holdings Pte等机构自那时起基本上已经退出了这个行业。根据The Block Research的数据，自2023年初以来，Tiger Global仅完成了四笔加密货币交易，此前该公司曾支持数十家初创公司。

去年，Temasek表示，他们没有计划投资加密货币交易所，因为他们将FTX的2.75亿美元股权减记至零。Temasek拒绝进一步置评，而Tiger Global则未立即回复置评请求。

在2021年和2022年的过度之后，加密货币初创公司的筹款急剧下降，与全球金融科技投资的普遍下降趋势一致，仅在2021年就达到了全球1100多亿美元。

累积加密货币投资落后于金融科技融资

来源：DefiLlama，Dealroom

注：DeFiLlama数据捕捉了一些首次代币发行

代币回报

帮助抵消挑战的是初创公司发行的代币，风险投资家通常作为早期融资协议的一部分购买。这些代币通常在加密货币交易所上市，是项目价值的另一种代理。

在加密赌注上亏损的机构支持者之所以会亏损，是因为他们来得太晚，或者被“诱使”投资于股权，据L1 Digital首席执行官Ray Hindi说。“那是错误的投资，”他说。

代币则是另一回事。虽然受到一定的锁定期限的限制，这些波动大的数字资产的销售通常可以相对迅速地进行，并且可以产生短期回报。许多大型加密风险投资机构，如Polychain Capital，都设有内部基金来帮助管理通过投资积累的代币。

Kinjal Shah，Blockchain Capital的常务合伙人，是那些采取更传统方法的人之一。“我们真正定位投资的方式仍然围绕着风险投资回报的风格，”她说。“因此，仍然是五到十年的基金生命周期，真正围绕着十年内可以实现的目标。”

对于一些人来说，流动代币可以将风险投资者的回报周期从5-10年缩短至仅仅两年，据数字资产管理公司联合创始人Richard Galvin说。

Coinbase的风险投资部门在加密交易榜上名列前茅

自2017年以来，该投资部门占所有加密投资的4%

来源：The Block Research

交易

区块研究数据显示， Coinbase Ventures 以443笔投资或大约占2017年以来所有交易的4%位居榜首。 Animoca Brands Corp. 和 Outlier Ventures Ltd. 分别位居第二和第三。

根据PitchBook数据，今年第一季度加密风险投资增至25亿美元，较2023年第四季度的19亿美元的最低水平有所上升。随着这一增长，初创公司如Farcaster、Berachain和Hidden Road Partners等公司的估值重返十亿美元。

这些投资伴随着更广泛的加密货币涨势，包括比特币在3月创下的73,798美元的纪录。涨势已经停滞，但一些分析师预计会有新的动力和一波加密货币相关的首次公开募股。

根据文艺复兴资本的高级市场策略师马修·肯尼迪的说法，多达15家加密货币公司可能会上市。在比特币挖矿领域，兼并和收购活动有所增加，Core Scientific Inc.和 Bitfarms Ltd. 接到了收购要约。

M&A和IPO活动将随着数字资产行业的成熟加速进行，Coinbase公司的企业发展和风险投资总监Hoolie Tejwani表示。Tejwani说：“这一活动受到监管不明确的阻碍，我们正在法庭和国会争取明确的监管。”

L1 Digital的Hindi保持谨慎态度，他并不相信少量交易会变成大量交易。他说：“我们只是在谈论一些数据点，我们并不是在谈论一波M&A，也没有理由这样认为。”

特斯拉公司因其雨刷器存在问题而暂停了Cybertruck的交付，Electrek报道。

许多买家表示，特斯拉已告知他们的交付可能会延迟约一周，有些人表示他们被告知雨刷器电机存在问题，据该网站报道。