红虾餐厅寻求新的华尔街救星，之前曾遭遇困境 - 彭博社

弗吉尼亚州亚历山大市的一家红贝壳餐厅。

摄影师：Ting Shen/Bloomberg加拿大艾伯塔省卡尔加里的斯科提银行萨德尔多姆和市区天际线。

摄影师：Todd Korol/Bloomberg红贝壳上个月申请破产后，立即开始了争论。

其新任首席执行官责怪所有者。所有者则责怪之前的所有者。新冠疫情、企业贪婪以及一桩臭名昭著的20美元无限虾deal都受到了指责。

旁观者还指出了口味的变化 — 或许美国食客简单地不再想在他们的祖父母可能经常光顾的木板餐厅里吃沃尔特最爱的虾。

真正的故事是一系列因素的结合，这些因素在十多年的时间里慢慢将一个标志性的美国连锁企业推向了财务绝望。最终无法支付租金、提供无限虾或在出现在碧昂丝歌词中后仍保持品牌周围的时代精神，红贝壳不得不合法地宣告破产。

现在，该公司面临的选择并不容易，也可能无法扭转其命运。其最有可能的救星是Fortress Investment Group，一家管理480亿美元并在困境公司中寻找机会的华尔街公司。

据参与该过程的人士告诉彭博新闻，Fortress已经持有红贝壳大部分债务，迄今是唯一表示严肃兴趣帮助其走出破产的实体。

2014年在红贝餐厅的一道海滨虾类拼盘。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg正如一些人所说，当堡公司审视红贝餐厅的前景时，它正在深入研究每家餐厅的表现以及原因。该公司正试图确定哪些地区和人口统计数据最有可能支持一次回归。

最重要的是，当堡公司希望解除红贝餐厅那些拖累公司业绩的繁重租约，据知情人士透露。

红贝餐厅和当堡公司的代表拒绝就本故事置评。

两家公司在周五的破产法庭听证会上与无担保债权人达成协议。律师们将其描述为一个重要里程碑，将允许美国最大的海鲜连锁店出售并退出第11章。

“如果他们能够筹集足够的资金并招募一位称职的首席执行官，他们可以慢慢重建，”约翰·A·戈登说道，他作为太平洋管理咨询集团的负责人为餐厅提供建议。

结果很重要，因为红贝餐厅不仅反映了一个处于困境的个别公司的情况，还反映了美国经济正在如何变化，消费者和企业的价格飙升。随着商品和劳动力成本挤压了整个餐饮行业的利润，它的典型顾客已经变得更加挑剔，选择在哪里以及多频繁外出就餐。

红贝壳餐厅破产的漫长历程

这家标志性的美国餐厅连锁不仅受到经济因素的影响，还受到至少十年前开始的一系列管理决策的伤害

来源：彭博报道

第一家店铺

餐厅企业家比尔·达登在1968年在佛罗里达州莱克兰开设了第一家红贝壳餐厅。他的想法很简单：新鲜的海鲜可以供应一家四口用餐，价格为20美元。

两年后，通用磨坊公司收购了这家公司，并在全美展开了大规模扩张。它向通常很少吃海鲜的内陆食客介绍了海鲜。

到1995年，红贝壳餐厅已经拥有超过700家分店。那一年，通用磨坊公司将其餐厅业务剥离出来，成立了一个独立的上市公司，名为达登餐厅公司

1989年科罗拉多州的一家红贝壚餐厅。摄影师：格伦·马丁/丹佛邮报/盖蒂图片社红贝壳餐厅已经成为第一家达到全国规模的连锁餐厅，并帮助重新塑造了围绕外出就餐的文化趋势 —— 这使其在几代美国人心中占据了特殊的地位。但这种感伤的氛围并不能挽救它免于财务困境。

2000年代初，红贝壳餐厅的销售额下滑。它安装了木炭烤架来提升菜单，关闭了一些餐厅并重新设计了其他餐厅 —— 正如一位前高管所说，更多的是巴尔港，少一些巴哈马。

但达登的休闲餐厅连锁相互蚕食了彼此的收入，激进投资者们呼吁变革。公司确定红贝壳餐厅表现不佳，并于2014年以21亿美元的价格将业务出售给私募股权公司Golden Gate Capital。

与该销售活动配合进行的是，Darden采取了一种在拥有房地产的困境公司中变得常见的举措：出售建筑物以获得快速现金，然后租回位置，退出投资以获利。在这种出售-租回策略中，大部分现金通常流向投资者，使公司在处理相同业务问题的同时，还要应对新的固定房地产成本，这几乎不留有错误或意外挑战的余地。

“由于房地产通常是这个行业的主要硬资产，公司必须利用它才能筹集资金，”投资银行Houlihan Lokey Inc.重组集团的董事总经理Jay Weinberger说。

2014年纽约扬克斯的一家红贝餐厅。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg### 泰国联合集团失误

2016年，泰国联合集团，一家亚洲海鲜生产商，已经是红贝餐厅食材的主要供应商，向Golden Gate支付了5.75亿美元，以获得25%的股权，并有权在以后以零额外费用获得另外24%的股权。

成立于1977年的泰国联合集团作为一家罐装金枪鱼加工商，已经发展成为全球最大的海鲜分销商。总部位于曼谷西部边缘，该公司已经拥有包括Chicken of the Sea、King Oscar和John West在内的海鲜品牌，年收入36亿美元。红贝餐厅是其进一步扩大在美国市场的途径。

2014年，巴西圣保罗的一家红贝餐厅。摄影师：Paulo Fridman/Bloomberg当时，这似乎是一个有吸引力的投资。红贝餐厅已经进行了大约两年的转型：销售额增长，忠诚计划蓬勃发展，碧昂丝刚刚发布了一首歌，歌词中有关奖励情人在那里用餐的暧昧内容。

但是在2020年，新冠疫情导致了毁灭性的封锁和减少容量的限制，使餐饮业陷入困境。

Golden Gate本来就想退出其剩余的投资，但随着红贝餐厅的销售下滑和债务到期日迫近，情况变得更加紧迫。

泰国联合公司，作为一家有利益关系的公司，与一家名为Seafood Alliance的投资公司以及管理团队的成员合作，购买了Golden Gate剩余股份。在新业主的领导下，红贝餐厅于2021年初重新融资，就在破产的阴影逼近之际。一位前贷款人称其为庭外重组，意味着它类似于正式破产。新管理团队上任，价格上涨，成本削减，该连锁店寻求租金让步。

然而，红贝餐厅仍然勉强维持生计。所有权集团把信任放在保罗·肯尼身上，希望他找到前进的道路。

肯尼曾经经营过Minor Food，该公司在东南亚和其他地方经营着2000多家加盟餐厅，主要是咖啡馆和快餐店，但他从未经营过美国的休闲餐饮业务，这要复杂得多。

菜单需要具有更深技能和培训的员工，以及一个更广泛的供应链，这可能很难维持。餐厅还强调氛围和服务，这是快餐连锁店所没有的，以及一种不同类型的广告。

2022年被任命为首席执行官的肯尼决定将红贝壳餐厅的20美元无限虾优惠永久定格以维持收入。他还放弃了红贝壳餐厅的两家供应商，转而选择泰国联合公司。这些决定导致红贝壳餐厅现任首席执行官乔纳森·蒂布斯声称，该连锁店的一部分困境源于以恶意做出的供应链决定。

泰国联合公司在一份声明中表示，这些指控毫无根据。“泰国联合公司已经是红贝壳餐厅的供应商超过30年，我们打算继续这种关系，”声明称。破产“将使红贝壳餐厅重组其财务义务，并在更有利的运营环境中实现其长期潜力。”

根据法庭文件，从2019年到红贝壳餐厅申请破产之时，每年访问的顾客数量下降了约30%。根据财务和法庭记录，该连锁店在这段时间内的总损失超过3亿美元。其中约1100万美元来自2023年5月成为永久菜单项目后的无限虾优惠。

前进之路

红贝壳目前正在进行一项销售流程，预计将在8月初完成。

该连锁店已经关闭了大约650家餐厅中的约100家，并计划关闭另外120家。随着红贝壳与房东谈判减租和进一步让步，可能会出现更多痛苦。

“我们一直在这里为您的庆祝活动提供服务，不论大小，”公司在破产申请后在X上说道。 “红贝壳决心在未来的几代人中继续为这些时刻提供服务。”

5月15日，加利福尼亚州拉克伍德市一家关闭的红贝壳餐厅。摄影师：Eric Thayer/BloombergFortress并不是第一次管理陷入困境的餐厅。在2023年破产后，它还拥有Logan’s Roadhouse、Old Chicago和其他几个品牌的母公司。在帮助其度过疫情后，它刚刚获得了成为收购Alamo Drafthouse的贷款集团的许可。

但并非Fortress的所有追求都有好结果。例如，Steak ’n Shake Inc.在2021年起诉该公司，指控其收购该餐厅的债务以迫使其破产并接管其资产。Fortress否认有不当行为。

该公司是一个贷款集团的一部分，持有价值2.56亿美元的红贝壳债务。该集团同意提供另外1亿美元的债务人持有资金，其中已经有4,000万美元获得法院批准。

成为红贝壳新业主的人将面临一个艰巨的挑战。它不仅要与像达登旗下的苹果乐园这样的同行竞争，还要与快餐连锁店如Chipotle Mexican Grill Inc.等竞争，它们都在争夺富裕餐饮者的同一美元。

全球餐厅顾问艾伦（Aaron Allen）表示，由于其历史，包括对餐厅的投资不足，红贝壳处于一个特别困难的境地。

“他们进行这些出售租赁回租和其他计划，但他们没有未来的资本来真正装饰房子，”艾伦说。“他们只是喷一些飞露喜，希望没人注意到地毯已经20年了。”

与此同时，红贝壳的粉丝们在网上积极分享着美好的回忆，并宣布他们对切达湾饼干的热爱。

在破产后，说唱歌手Flavor Flav 推销 他的服务，并购买了整个菜单以促进业务。周一，红贝壳在一则新广告中展示了他。

“当互联网说红贝壳要消失时，Flavor Flav 说不，今天不会，”他在旁白中说道，称其为“迄今为止最真实的回归。”

加拿大石油和天然气行业中心卡尔加里在发现一条主要破裂水管的维修时间比预期长后宣布进入紧急状态。

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