美国大学陷入衰退和更多债务之间——彭博社

一名行人在2020年路过艺术大学。

摄影师：Angus Mordant/Bloomberg 欢迎来到The Brink。我是Aashna Shah，我在纽约，关注大学的关闭、合并或增加债务。我们还有关于Altice International、瑞士信贷的AT1债券持有人和PBB的新闻。请点击此链接订阅。请通过[email protected]发送反馈和提示，或在X上私信@aashnarshah。

债务或死亡

面临不断上升成本的美国小型学院选择合并或完全关闭，而大学债务销售正在增加，学校争夺日益减少的学生群体。上周，艺术大学在费城突然宣布将于6月7日关闭。该学校拥有约5000万美元的未偿市政债券债务，本周其评级被惠誉下调四个级别至C。这是一系列大学倒闭事件中的最新案例，是全国各地大学应对需求下降的后果，部分原因是由于人口统计数据的变化 —— 在金融危机之后，出生率开始下降，当时出生的学生现在正接近上大学的年龄。

较小、较不严格的私立学院承受着最大的压力，尽管各种规模的学校都在挥霍债务来吸引新生。截至5月21日，美国学院今年为项目筹集了100亿美元的债务，是2023年同期金额的两倍多。

学院大笔借款

截至5月21日学院的市政债券销售

来源：彭博社

注：这些数字不包括仅用于再融资的债券销售和带有公司标识的债券销售。

圣母大学，位于俄亥俄州克利夫兰市的一所小型文理学院，在春季学期结束时关闭了校门。学院在一份声明中将“入学人数下降、大学生人数减少、成本上升和债务累积”归咎于此。与附近的克利夫兰州立大学进行吸收谈判未能达成协议。在其2022财务报告中，学院报告称大约有1500万美元的免税债务。

俄亥俄州的圣母大学校园。摄影师：Dane Rhys/彭博社玛丽蒙特曼哈顿学院，位于曼哈顿上东区的一所拥有1400名学生的学校，与东北大学合并，后者将承担学校的所有资产和债务。今年的其他受害者包括韦尔斯学院，一所纽约州北部的学校，以及纽约州奥尔巴尼市的圣罗斯学院。韦尔斯在关闭公告中指出，它是许多面临“巨大财务挑战”的小学院之一。根据国家教育统计中心的数据，该校2021年全日制学生仅有335人，比2008年568人的峰值下降了约40%。

一些目前勉强维持的大学正面临来自信用评级机构的高压。以艺术为重点的哥伦比亚学院芝加哥分校上个月被S&P全球评级下调至接近垃圾级别，原因是运营赤字不断增加。学校正寻求稳定财务状况，并计划在从九月开始的财政年度削减1900万美元的运营支出。

高度警惕

• 赫兹考虑出售至少7亿美元的担保债务以及发行可转换债券，此举是在这家汽车租赁公司四月份报告的亏损是预期的三倍之后。
• 迪士尼网络，这家背负着超过200亿美元债务的美国卫星电视提供商，正在与一些可转债持有人进行秘密谈判，商讨潜在的新融资。
• 战略价值合伙人提出了一项旨在修复德国化学公司OQ Chemicals资产负债表的交易，该交易将使其接管该公司。此前，一群债权人拒绝了私募公司Advent的收购要约。
• 法国软件公司阿托斯延长了选择首选救助出价的截止日期，以便进一步就有关再融资提议进行谈判。

边缘笔记

Altice International 的信用评级在公司决定用现金支付股息而不是削减杠杆后，被穆迪进一步降级为垃圾级别，Irene Garcia Perez 写道。

本周，该公司的评级下调了一个级别至 Caa1，即非投资级领域的七个级别，反映了“由于持续的股东分配和不断上升的利息成本，资本结构不可持续风险日益增加。”

拥有业务在 葡萄牙、以色列 和 多米尼加共和国的 Altice International 的债务受到的影响最小，大部分债券仍在高于困境水平的交易。

但最近的发展引起了警报。上个月，Altice International 报告称，今年第一季度分发了 3.9 亿欧元的股息，通过从循环信贷设施中提取等额金额。它还宣布不再 出售其在多米尼加共和国的业务，因为收到的出价太低。

评级机构还指出，该公司可能难以为到期于 2027 年和 2028 年的债务融资，部分原因是 Altice International 自身的盈利概况和资本结构，但也因为它预计资本市场将因 Altice 的更大单位 — Altice France 和 USA 的问题而惩罚该公司。

数字统计

PBB的商业房地产敞口拖累股价

来源：彭博社

德意志PBB，这家专注于商业房地产贷款的银行，在尼古拉斯·康福特报道之后，本周下跌超过6%，报道称监管机构正在加大对德国银行的审查力度，这些银行在这一领域的敞口很大。 欧洲央行计划要求几家德国银行增加对该领域预期损失的准备金。目前尚不清楚将会有哪些银行受到关注。

关于……瑞士信贷

瑞士政府 在美国被起诉，一群瑞士信贷债券持有人在瑞银拯救该银行后被清零，丹·威尔钦斯报道。

瑞士信贷的附加第一层次债券持有人在该银行被出售给跨镇对手后，实际上看到约170亿美元的债券被减记至零。这笔交易由瑞士政府牵头，由此引发了一场诉讼。

“瑞士决定将原告的AT1价值在将瑞士信贷出售给瑞银的过程中减记至零，侵犯了”原告的财产权利，据代表债券持有人的Quinn Emanuel的声明称。该案件于周四在纽约联邦法院提起。这种减记是由高风险债券的条款中的一项规定所可能实现的，已经引发了100多起索赔，但在瑞士的索赔面临着在瑞士法院中的艰难斗争。这在一定程度上促使债券持有人在欧洲其他地方和美国提起单独的诉讼。

从终端和彭博法律获取更多信息

• Spirit Air 不考虑破产 而是朝着“转变”努力
• 《新世纪福音战士》 Gainax工作室 在东京法院申请破产
• 开发商 易达中国 在香港收到 清盘通知书
• Clearlake支持的制造商，债权人 正在就债务交换进行谈判
• iHeartMedia聘请 PJT Partners 为 债务咨询
• Allen Media 债务在第一季度业绩和全额透支后下降
• Fisker 表示 已发生违约事件 关于2024年债券
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一家声称已经黑客入侵了为北美数千家汽车经销商提供软件的CDK Global的团体，要求支付数千万美元的赎金，据知情人士透露。

该知情人士表示，CDK计划支付这笔款项，但由于信息属私密，请求不透露身份。据该知情人士透露，发动这次攻击的黑客团体据信位于东欧。在任何勒索软件攻击的早期阶段，讨论都是不确定的，情况可能会发生变化。