四年来最糟糕的一周使“超级比索”在全球范围内落后 - 彭博社

Michael O’Boyle, Maria Elena Vizcaino

2024-06-07

图片：盖蒂

墨西哥比索在一场意外的选举结果之后结束了近四年来表现最糟糕的一周，这使得交易员们匆忙清仓了全球外汇市场上最热门的头寸之一。

在执政党在国会选举中意外取得压倒性胜利后，比索贬值超过5%，引发了人们担心议员可能会通过削弱权力控制并增加对经济干预的改革。仅仅在一周内，比索从今年表现最佳货币之一跌至表现最差之一。

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墨西哥金融集团Base的经济学家加布里埃拉·西勒表示：“现在不再是他们可能会做什么的风险，而是对他们将要做什么的预期反应。”“这些改革将损害墨西哥的商业环境。”

投资者对改革的紧张情绪显而易见，这些改革包括用选举产生的法官取代现任最高法院和取消独立监管机构。周四，执政党在众议院领袖表示，议员们将在9月开始推进法案，甚至在当选总统克劳迪娅·谢因鲍姆上任之前。这些言论随后被撤回，但导致比索在几分钟内暴跌近3%。

新的波动性正在侵蚀曾帮助墨西哥比索成为主要投资者进行套利交易的平静。在这种交易中，投资者借入利率较低的货币购买收益更高的资产。相对稳定的政策、高利率和靠近美国使墨西哥成为一个安全的选择，因为所谓的“超级比索”一再挑战了它会贬值的预测。

急剧的波动反映了押注比索升值变得多么大规模。直到上周，资产管理人员仍在增加头寸，并将货币的净多头合约推高至2022年以来的最高水平，根据截至5月28日的美国商品期货交易委员会的数据。在选举前，美国银行的策略师指出，头寸“实际上是有史以来最高的”。

尽管市场预计Sheinbaum会获胜，但很少有人预料到执政党联盟在国会中取得如此明显的成绩，他们在下议院获得三分之二的多数席位，并且在参议院也接近获得超级多数席位。这一意外的结果激发了大量押注比索升值的止损系统。

市场的反应似乎也让Sheinbaum和墨西哥财政部感到惊讶。2018年，当墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多的胜利引发类似反应时，他的团队在他胜选后的周一早上组织了一次与投资者的电话会议。

Sheinbaum的竞选活动似乎在比索在夜间暴跌时没有采取行动，这加剧了纽约商业时间的损失。为了安抚市场，当选总统在周一晚上宣布现任财政部长Rogelio Ramírez de la O将继续留任。还向投资者发出了邀请，要求他们参加周二早上的电话会议。

但是由于投资者蜂拥而至，该电话会议面临许多技术困难。在等待大约45分钟后才接通，Ramírez的讲话只持续了几分钟，强调了新政府对宏观经济稳定的承诺，但没有解决投资者对立法议程的担忧。

“他们没有做好准备，我认为这是一个错误，”墨西哥Vector Casa de Bolsa券商的首席分析师Rodolfo Navarrete说。

尽管如此，Navarrete表示，比索将在即将到来的更大波动中恢复，这种波动不仅来自新政府，还来自美国的选举。摩根大通公司的策略师也重申了他们对比索的乐观态度，认为比索正处于一种“结构性转变”中，受到将使其更加稳定的因素支撑，成为“中期内最具吸引力的新兴市场货币之一”。

本周的大规模抛售已经消除了比索面临突发消息可能导致剧烈波动的仓位风险的部分，Ninety One的投资组合经理Christine Reed表示。然而，她说，“这还不足以弥补Morena可能获得超级多数的更大风险。”

周四晚些时候，Sheinbaum表示将就提出的改革进行对话。但是如此强烈的授权给予该党采取更激进计划的余地，这些计划过去曾得到Morena议员的支持，比如限制银行手续费。

“这引发了很多长期以来未曾提出的问题”关于AMLO领导的Morena党想要将墨西哥引向何方，Van Eck Associates在纽约的投资组合经理Eric Fine说道，他一直对墨西哥持有低配比。“他们到底代表什么，他们在做什么，如果没有限制他们会做什么？”

由Paulina Steffens翻译。

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