信贷强劲增长在今年首次出现疲软：信贷周报 - 彭博社

一个行人进入了华尔街附近的一栋建筑，靠近纽约证券交易所。

摄影师：亚历克斯·肯特/彭博社健身连锁店Planet Fitness在周四通过特许经营协议、知识产权和设备销售支持的债券筹集了8亿美元，用于偿还部分债务。

这家健身公司在其超过2,000个门店中第四次利用整体业务证券化市场，根据彭博新闻编制的数据。根据知情人士透露，此次发行所筹集的资金将偿还2018年首次发行交易的余额，可能还会向股东返还资本。

这种证券化发生在健身房面临挑战的时期，这些健身房在新冠疫情封锁期间受到重创，会员人数仍普遍低于疫情前水平。与这一趋势背道而驰，根据克劳尔债券评级机构5月31日的报告，Planet Fitness的销售额从2019年的33亿美元反弹至2023年的45亿美元。

疫情后Planet Fitness反弹

来源：克劳尔债券评级机构

克劳尔对这笔交易的两个档次都给予了BBB评级。评级机构概述了潜在优势，包括其高度特许经营网络、经验丰富的管理团队，但也提到了可能的负面因素，比如减肥药物的日益流行可能降低对健康和健身中心的需求。

连锁模式的企业有时会利用整个企业证券化市场筹集资金，因为交易结构允许投资者提供更便宜的融资以换取对资产更多的控制权。其他健身公司也在这个市场借款，包括拥有Anytime Fitness的Self Esteem Brands和最近筹集了5.7亿美元的Orangetheory Fitness。

整个企业证券化途径今年非常受欢迎，交易量有望达到自2021年以来的最高水平，当时超过150亿美元定价。今年，至少还有其他八家公司出售了债务，包括三明治连锁店Subway的33.5亿美元交易。

整个企业证券化交易量

2024年的销售额已经超过了整个2023年

来源：彭博社

注：数据仅包括定价交易。

管理该交易的高盛公司代表拒绝置评。Planet Fitness没有立即回复评论请求。

有关最近证券化的更多信息：
* Subway以其类别最大的证券化融资33.5亿美元 * 卡洛艺术和数据中心债券推动多年来最多ABS首次公开发行 * 蛋糕公司通过出售特许经营支持的债券寻求2.4亿美元 * 信用投资者抢购以不寻常抵押品支持的ABS交易

全球企业债券利差有望迎来自去年底以来的首次收窄月份，重新引发了关于信用相对于其他固定收益类资产价值的辩论，进入2024年下半年。

包括垃圾债券和投资级债券在内的企业债券利差已经在6月份迄今扩大了约10个基点，从大约三年来最低水平，彭博指数显示。与此同时，这些债券以及美国高级债券的收益溢价正在从5月份触及的水平上升，这种水平自2008年全球金融危机以来只有不到1%的时间内出现过，数据显示。