法国债务收益率与意大利相匹配？这并不是一个疯狂的想法-彭博社

债券投资者向右边的领导者借款的利率比左边的领导者低。目前…

摄影师：Ludovic Marin/AFP/Getty Images

Christoph Rauwald谈论跑车传奇的动力不足。—订阅我们的新闻简报 每日五大主题 并在周日收到 首都传闻直接发送到您的邮箱**。

保时捷遇到牵引问题

去年，保时捷因为斯图加特跑车制造商举行股东大会采取面对面形式而受到股东代表的赞扬，但今年又转为虚拟形式。除了成本更低外，对于董事会来说，今天采取虚拟形式可能也不是完全不合适，因为他们不必直接面对优先股股东的不满。

2022年9月成功上市后的狂热已经消退。股票目前低于当时的发行价82.50欧元，今年已经下跌约5%。利润率最近下降到15%以下，电动车型Taycan销售不佳，最大的销售市场中国也疲软。

豪华汽车表现不一

资料来源：彭博社

过去，位于苏芬豪森的这家相对较小的制造商经常比宝马和奔驰等大型竞争对手或者庞大的母公司大众汽车在沃尔夫斯堡更快更灵活。现在这些优点再次备受青睐，而保时捷AG和大众汽车集团首席执行官奥利弗·布卢默（Oliver Blume）以及首席财务官卢茨·梅施克（Lutz Meschke）（兼任保时捷控股SE的董事）的双重职能确实不是理想的条件。

因此，目前一些投资者在思考当前的周期性下跌是属于结构性还是周期性。

亚历山大·凯尔和莱纳·比尔金将向您报告今天可能影响市场参与者的事项：过早做出决定、高收入者 vs 超级富豪、瑞士被起诉、满满的口袋，以及人工智能和反人工智能。

过早做出决定

欧洲央行理事会在提到“通货膨胀前景明显改善”后不到24小时就兑现了其决定，决定在6月份降息，新数据显示欧元区工资增长加快。尤其是高度负债国家的央行行长们一直在推动货币政策放松。现在轮到北方的同行们了，他们需要“控制对下一步行动的期望”。爱沙尼亚人马迪斯·穆勒表示，欧洲央行必须“更加谨慎地做出决定，不要急于降息”。爱尔兰同行加布里埃尔·马赫卢夫附和说，央行官员们不知道“我们会有多快继续前进，甚至是否会继续”。根据昨天公布的欧洲央行预测，将需要更长时间将通货膨胀率提高到2%，这引发了为什么要做出这个决定的疑问。唯一反对降息的奥地利人罗伯特·霍尔兹曼表示，未来欧洲央行理事会将“更加谨慎”。交易员已将今年剩余时间欧洲央行降息的赌注降低至33个基点。直到5月底，三次每次降息一个四分之一点的降息几乎已经完全计入价格。

高收入者与超级富豪

在德国最大的合作性主要银行中，薪酬百万富翁的数量有所下降。去年，德国药剂师和医生银行共有四位这样的高收入者。2022年还有六位。根据ApoBank刚刚发布的薪酬报告，最高收入者达到了200至250万欧元。统计数据列出了所有对机构风险配置产生重大影响的高收入者。理论上，可能还有其他收入达百万的员工。薪酬十亿富翁埃隆·马斯克目前正面临一项针对特斯拉的股东诉讼，该诉讼旨在推翻计划中的公司迁址德克萨斯州以及马斯克560亿美元的奖金。

瑞士被起诉

投资瑞士信贷AT1债券的投资者现在在美国起诉瑞士。在银行救助过程中，瑞士启动了对这些债券的全额减记。起诉人的律师在纽约要求索赔超过8200万美元加利息，他们认为对次级债券进行减记是对起诉人的“违法侵犯财产权”。在AT1债券价值约170亿美元降至零的同时，瑞士信贷股东在将银行出售给瑞士银行时获得了数十亿瑞士法郎。AT1债券是为了应对金融危机而明确引入的，以确保投资者在承担相应风险的同时获得回报，从而避免纳税人承担风险。瑞士信贷灾难中国家角色的批评也引起了瑞士银行首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂的批评。他表示，现行监管“没有得到一贯执行”。

满手满袋

拥有超过1500亿美元财富的超级富豪个人和家族正在推动私募股权行业的复苏，并为今年一些最大的收购提供资金。今年，富豪们作为共同投资者参与了价值近200亿美元的上市公司收购交易。他们对于像KKR和Silver Lake这样的投资公司来说是一个重要的资金来源，尤其是在贷款成本仍然很高的时候。因此，维斯曼家族 — 在Carrier Global交易之后估计净资产为137亿美元 — 已与KKR合作，为今年三月宣布的28亿欧元的风电和太阳能发电厂运营商Encavis的收购提供资金。据伦敦高盛家族办公室主管达伦·阿拉维称，去年他花在私募股权投资者身上的时间比他二十多年的金融生涯中的任何时候都要多。从Carlyle的角度来看，日本是一个有吸引力的私募股权市场，这在日益激烈的竞争中得到体现。

全球收购活动增加

上市公司的收购活动正在增加

来源：彭博社

人工智能和反人工智能

尽管英伟达的股价不断攀升，但德米特里·索洛马欣押注于那些受到人工智能热潮影响而承压的股票。在彭博采访中，富达基金经理索洛马欣表示：“我把对股价上涨的押注称为灾难之书。” “我寻找那些完全被遗忘的公司。我试图找到市场可能错判的少数情况。” 目前，他正在押注美国客户互动专家Concentrix，该公司的股价今年因人工智能热潮下跌了38%。索洛马欣说：“人们说，有了人工智能聊天机器人，这种服务就不再需要了。” “市场认为，这种商业模式已经破产。但我并不完全同意。” 随着对人工智能数据中心设备的需求激增，台湾芯片巨头台积电的销售额在五月份增长了30%。

发生的其他事情

• 新 家
• 更好因为 更便宜
• 铜山 在增长

彭博新声音计划将于6月12日在法兰克福启动。德国摩根大通私人银行总经理卡罗琳·普切-亨尼希和瑞士贝莱德资产管理公司首席执行官米尔雅姆·施陶布-比桑将于6月12日在法兰克福出席彭博活动。这次活动是德国第二届新声音计划，旨在促进金融行业女性领导力。如果您有兴趣亲自参与，请在这里注册。

“有一天，法国收益率可能与意大利收益率相当，这可能听起来很疯狂，” 尼古拉斯·福雷斯特，总部位于卢森堡的拥有1,450亿欧元（1,560亿美元）资产的卡德里安资产管理公司首席投资官本周在接受彭博新闻采访时表示。鉴于法国财政状况的恶化和政治气候的不稳定，这个想法一点也不疯狂。

埃马纽埃尔·马克龙总统决定提前举行议会选举，这暴露了国家经济的糟糕状况。法国与意大利以及其他五个较小的欧元区国家在周三被欧洲委员会列为潜在被纳入 过度赤字程序措施的国家。但巴黎面临比罗马更为艰难的即时经济前景。