美国银行表示忘记美国收益率曲线赌注，转而关注加拿大-彭博社

加拿大银行位于安大略省渥太华。

摄影师：Justin Tang/Bloomberg台湾台北展示的英伟达Cop. HGX B100 GPU服务器。

摄影师：Annabelle Chih/Bloomberg随着国债收益率曲线继续发出其有史以来最长的警告，美国银行公司表示押注加拿大的利率变动是更好的选择。

周四标志着两年期国债收益率连续交易高于十年期国债收益率的第482天，这常被视为即将到来的经济衰退的先兆。这一时段超过了上世纪80年代的先前最长倒挂，当时的美联储主席保罗·沃尔克正在实施加息政策以遏制两位数的通货膨胀。对于那些打赌利率将恢复自然秩序的人来说，首先看向加拿大银行，美国银行的策略师们建议。

“曲线倒挂是美联储降息预期的结果——美联储降息越慢，市场就能维持对未来进一步降息的预期时间越长，”包括拉尔夫·阿克塞尔和凯蒂·克雷格在内的策略师们在一份报告中写道。“在未来6个月内，相比美国曲线，加拿大曲线的前景可能更好，因为加拿大央行可能比美联储更快地放宽政策或者更具鸽派导向。”

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最近，美联储决策者的讯息引发了市场对进一步加息可能性的押注，美国收益率曲线可能会“解倒挂”或变陡。然而，策略师们警告说，“不要那么快。即使曲线变陡，我们认为曲线可能无法克服高成本的持有和滚动。”

他们辩称，隔夜资金利率“高于债券收益率，资助的国债多头持有者有负担”，战胜成本负担——或者持有债券然后滚动到新债券的价格——将需要比目前市场预期更为激进的美联储宽松政策。

一个更好的选择是简单地前往加拿大，那里的央行可能会比美国同行更快地放松货币政策。分析师们认为，由于加拿大已经积累了削减动力，而美国的服务业通胀较为顽固，这可能会使美联储维持较高利率更长时间。

这种政策分歧意味着交易员最好押注加拿大10年期收益率会变陡，他们说，而押注美国2年期与10年期收益率变平可以帮助分散一些风险。

分析师们推断，市场目前低估了加拿大央行与美联储分道扬镳的能力，一旦宽松周期开始，美联储和加拿大央行的所谓终端利率可能会更为接近。

“如果加元终端利率的2.9%与美元终端利率的3.6%之间的差距变小，这正是历史所暗示的，我们认为这将导致加元曲线相对于美元曲线的变陡，”他们补充道。

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