更大的美国赤字为更多的国债铺平道路 - 彭博社

华盛顿特区的美国财政部。摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg世界最大债券市场的监管者正朝着使美国国债交易更安全、更具弹性的方向迈进，这是财政部金融市场助理部长约书亚·弗罗斯特的看法。

弗罗斯特在为纽约一场财政部市场 论坛准备的讲话中表示：“我们在促进一个安全、透明和流动性强的国债市场的共同目标上取得了长足进展。”

过去十年中，由于多次发生国债市场流动性问题，监管机构正在采取多管齐下的措施加以改善。跨越多个政府机构的国债市场监控工作组（IAWG）已经推动通过一系列旨在提高中介能力、以及交易数据质量和可用性的措施。国债市场监控工作组。

就在本月，财政部 开始回购 自2000年代初以来的一些证券。该计划旨在通过针对很少交易的旧“非最新”证券来增强市场流动性。弗罗斯特表示，随着财政部作为定期买家，预计这将使交易商更有信心在非最新证券中做市。回购应该会释放交易商的资产负债表容量，他补充道。

关于财政部如何融资回购的问题——这是交易商普遍关心的问题——弗罗斯特表示，“用于购买证券的金额将被视为债务管理目的的任何其他借款需求来源。”

“尽管财政部不会试图直接将额外发行与以特定期限回购的证券相匹配，但我们预计回购对债务到期结构的净影响将是有限的，”他在由国际掉期和衍生品协会以及证券业协会主办的活动上说。

SEC改革

财政部还计划未来进行回购以支持现金管理，但尚未安排任何回购计划。根据市场情况，今年晚些时候可能会发生一些回购，弗罗斯特表示。

在几十年来对全球最大债券市场进行的最严格改革中，证券交易委员会于12月份最终确定了规则，这些规则将在未来几年内分阶段实施，要求对大部分现金国债交易进行中央结算，对几乎所有与债务相关的回购协议进行中央结算。其他规则变更将迫使许多活跃于国债市场的高频交易公司和对冲基金注册为交易商——要求他们持有更多资本作为损失的缓冲，并使他们受到更严格的监管审查。

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“证券交易委员会的经销商定义和结算规则将降低整个金融系统的风险，”弗罗斯特说。而独立行动工作组的整体行动“让我们朝着更安全、更流动的国债市场方向前进。”

财政部金融研究办公室上个月还最终确定了一项规则，建立对非中央清算双边回购市场交易数据的持续收集，这有助于填补“官方部门在国债市场活动方面仍存在的最大数据空白之一，”弗罗斯特说。

独立行动工作组包括财政部、纽约联邦储备银行、证券交易委员会、商品期货交易委员会和华盛顿联邦储备委员会。

预计未来十年美国财政赤字将增加，可能迫使政府越来越依赖国债和健康需求来填补赤字。

无党派的国会预算办公室上周将2024年的赤字预估从2月的约1.6万亿美元上调至近2万亿美元，表明联邦借款门槛更高。据称，2024年至2034年每年的总赤字预计将等于或超过国内生产总值的5.5%，”它说。