加文·纽森是取代乔·拜登的顶级民主党人-彭博社

Matt Levine

所有的目光都集中在加文·纽森身上，有好几个原因。

摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg### 再次，再次

在过去几年里，我出乎意料地多次思考过以下问题：如果你有一个神奇的灯，可以任意将一只液体股票的价格大幅上涨几次，你会怎么做？有一只股票的交易价格是20美元，你可以擦灯，它会涨到30美元，持续一两天：你会怎么做？

我认为有一个在理论上正确的答案，尽管它既不是投资建议，也不是法律建议，更不是魔法建议。答案是这样的：

  1. 把所有的钱都花在那只股票的虚值短期看涨期权上。
  2. 擦灯。
  3. 卖出期权。

这样可以最大程度地发挥你在交易中的杠杆作用：你不是花20美元买入股票，而是花（比如）1美元买入行使价为25美元的虚值期权。你擦灯，股票涨到30美元，期权涨到（比如）6美元，然后全部卖出。你用期权赚取了500%的回报，而不是通过买入股票获得的50%回报。

Bloomberg观点跨大西洋财富差距不断扩大Bronny James证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟。替换乔·拜登是民主党必须放弃的幻想这里有一个法律细微差别，尽管我强调这里没有提供法律建议。法律细微差别在于，在现实世界中，没有魔法灯。在现实世界中，实际上推动公开交易股票的方式主要是通过向关心你的发表公开声明的人（以及购买股票的人）发表公开声明。在这种情况下，你不想做的是发表“这家公司发现了治愈癌症的方法，我对长期持有持乐观态度”的公开声明。因为第三步是出售你的期权，如果你说这样的话，那么你是在撒谎，可能会惹上麻烦。你想要做的是发表一种有点费解的公开声明。理想情况下，这种公开声明可以被解读为“我已经买了大量这支股票的期权，我不会给你任何建议，我现在要去卖掉它们赚钱”，但也可以被其他更乐观的方式解读。理想情况下，其他人读了你的声明，就会去买这支股票，这样你就可以卖出。

现代美国股票市场有两个主要的持灯者，埃隆·马斯克和基思·吉尔。这里是吉尔：

Reddit账户发布了一则消息，称2021年推动迷因股票狂热的视频游戏零售商GameStop Corp.的股价飙升，这则消息似乎显示了一份价值1.16亿美元的头寸。

6月2日由基思·吉尔发布的截图显示，他持有500万股，平均成本为每股21.27美元。这样规模的头寸将使吉尔成为该公司五大最大的投资者之一，比他在2021年4月的一篇Reddit帖子中显示的股份数量多出六倍，当时进行了四对一的股票分割。

这张截图还包括价值6570万美元的12万张认购期权，到期日为6月21日，但无法验证。这些期权将使他以20美元的价格购买股票，但行使这些期权将使他花费约2.4亿美元。

这里是Reddit帖子，披露了以每股21.274美元的平均成本购买的500万股股票（总计1.064亿美元）和12万份期权合约（对应1200万股），全部是6月21日到期的20美元认购期权，平均成本为每股5.6754美元（总计6810万美元）。正如彭博新闻报道的，这些数字尚未经过验证，但似乎与实际市场活动相符：

过去两周的个别交易显示，根据彭博编制的数据，有几笔5000份合约的大宗交易。根据所谓的成交量加权平均价格，每份合约的价格为5.67美元，总成本约为6800万美元，非常接近Gill在Reddit上发布的价格。

这些交易并不完全符合我的策略建议 —— 他购买这些期权时，短期期权有点实值，而且他也购买了股票 —— 但足够接近。他为这个头寸支付了约1.745亿美元。今天早上，GameStop的股价最高达到40.50美元，这些认购期权的价格最高达到21.10美元。在这些价格下，Gill获得了约2.81亿美元的名义收益。此外：

在X上，Gill还发布了一张UNO游戏中表示玩家正在改变摸牌方向的反转卡的图片。该帖子自周日晚上8点左右发布以来的12小时内吸引了650万次浏览。

我不知道Uno卡是什么意思！如果我买了一大堆GameStop期权，然后神奇地让价格翻倍，我会立刻卖掉这些期权。如果我用来神奇翻倍价格的方法是在Reddit上公开发布我的大头寸，我可能会以一种极其不构成法律建议的方式，想要公开发布一份免责声明，内容是“我不对我会持有这个头寸多久做任何陈述，你们可能根本不知道我现在就在卖。” 发布一个绿色Uno反转卡会实现这个目标吗？我会想要向一位非常专业的律师提出这个问题。

明确一下，这只是我会做的事情。我不知道Gill在做什么。可能他喜欢这支股票，长期持有。截至今天下午1点，只有大约6,000份6月21日到期的20美元认购期权合约已经交易，所以似乎没有太多的期权在卖出。实际上，除了“这很奇怪”和“也许没有人应该拥有一个可以任意移动股价的魔法灯”的想法外，我不知道该怎么想。不过有几个问题：

  1. 他从哪里得到了1.745亿美元？那是很多钱！据我所知，他的财富在2021年GameStop狂热时期达到了八位数，所以…他是找到更多了吗？有人在资助这笔交易吗？
  2. 为什么他不在YouTube上为GameStop辩护？Gill似乎又回到了Twitter/X（作为Roaring Kitty）和Reddit（作为“涉及Deep Value短语的粗话句柄”），但他的YouTube频道（也是Roaring Kitty），在那里他在2021年发布了大部分关于GameStop的长篇详细视频，仍然处于休眠状态。
  3. 你明白我在问问题1和2的意思吧？如果你有很多钱和对危险的喜好，Keith Gill的X账户对你值多少钱？他的Reddit账户对你值多少钱？他的YouTube账户对你值多少钱？（你看起来像他吗？）如果你拥有X和Reddit账户，那是否构成了一个魔法灯在你手中？你会如何最有效地实现货币化？如果你是Gill，你会如何最有效地实现你的账户货币化？答案是“将它们卖给一个大户”吗？
  4. 那些20美元认购期权现在非常实值。Gill会行使它们吗，通过找到另外2.4亿美元？你可以永远持有GameStop股票，但只能持有GameStop 6月21日到期的认购期权直到6月21日。之后，你需要2.4亿美元，除非你先卖掉这些期权。这不是一个坚守到底的立场；从其性质上讲，这是一个在卖得好的时候卖出的立场。
  5. 当然，如果Gill行使了这些期权——在哪里找到另外2.4亿美元，就像他找到之前的1.745亿美元一样——他将拥有GameStop的1700万股，大约占流通股的5%。如果他变成激进派，并要求“更多混乱”作为竞选理由，那将很有趣。
  6. 如果你是一个期权市场做市商，上周一个散户账户来找你购买多个5,000份一个月到期的平值GameStop期权，你会如何考虑定价？你的买卖价差会有多大？你会如何对冲？你会在周末留有任何γ风险吗？你猜测买方是谁？

盖蒂图片

我不确定我是否曾经与美国证券交易委员会专门讨论过这个问题，但我有点觉得，当我写关于证券欺诈案件时，我是在为他们写作，而当他们写关于证券欺诈案件的内容时 — 比如，投诉和新闻稿 — 他们是在为我写作。我们之间有一种不错的共生关系。他们努力带来有趣的证券欺诈案件，而我则努力让它们更有趣。

我从未像上周五那样同时感到这两种感觉，当SEC和联邦检察官对罗伯特·斯科特·默里提出了操纵市场的指控，他在2023年4月为盖蒂图片控股公司做了一个虚假的收购要约。这是我在SEC的投诉书中的描述：

彭博社的记者也在4月25日与默里交谈。默里没有告诉彭博社他已经出售了他的股份或者以其他方式放弃了收购提议。相反，默里“告诉[彭博社]他有很好的私募股权和华尔街联系，但在对盖蒂进行尽职调查之前，他无法为这笔交易获得承诺的融资。” 作者半开玩笑地指出，“这真是个难题！”“这个…这个算是一次虚假的收购要约吗？我不知道！”

美国证券交易委员会在一起市场操纵案中引用了我的话，但更好的是他们不得不解释我何时在说讽刺话。情况的要点是Murray：

  • 购买了大约260万美元的Getty Images股票和期权，
  • “在LinkedIn上发布消息称他听说Getty很快会被出售”，
  • 未能通过这些帖子推动股价上涨，
  • 给Getty发送了一些激进的电子邮件和LinkedIn消息，要求其出售自己并表示Murray想要一个董事会席位，
  • 未能通过这些消息推动股价上涨，
  • 发布了一份新闻稿，其中包含一封来自他的投资实体Trillium Capital LLC的公开信，要求Getty出售自己并要求一个董事会席位，附有“一个财务估值，给出了对Getty的1258美元股价估值的表面印象，支持了这一估值”，
  • 通过这份新闻稿稍微推动了股价上涨，
  • 开始出售一些股票和期权，
  • 发布了更多新闻稿敦促Getty出售自己，
  • 未能通过这些新闻稿大幅推动股价上涨，
  • “在他的Getty投资中面临了超过79万美元的总未实现损失”，
  • 发布了另一份新闻稿，于2023年4月24日上午8:30发布，宣布“提出以每股10美元（总额约40亿美元）收购Getty Images”的非约束性提议，比其前一交易日的5.06美元每股的收盘价高出近100%，
  • 通过这一公告成功推动了股价上涨，
  • 在“市场开盘不到一个小时后卖掉了他所有的股票”，然后
  • 与我和其他记者谈论了收购要约根本不是假的，你到底在说什么，他只是需要在承诺融资之前获得尽职调查的权限。

那最后两项的顺序是错误的：如果你打算进行一次假接管，你必须在你假装进行接管的时候持有你的股票；一旦你抛售了股票，你就必须停止告诉每个人关于接管的事情。（这与法律建议完全相反。）只要你持有股票，你就有一些可能的论点，无论正确与否，你都在计划购买公司。一旦你抛售了股票，这就是炒作和倒卖。

这是我的2023专栏，我很高兴地说，我暗示，而没有完全说出口，两者都是一次假接管要约和他已经抛售了他的股票。这是一次假接管，他已经抛售了他的股票。默里与SEC达成和解，并同意承认犯有刑事指控。

尽管如此，我的2023专栏并不完全对默里不够同情。我有点想到了三种可能性：

  1. 他在*撒谎：*他试图制造新闻来炒作股票，以便他可以抛售。接管要约是假的。
  2. 他是*认真的：*他真的想要购买公司，并希望通过公开陈述他的案例来实现这一目标。他可以让董事会与他接触，一旦他有了正在进行中的交易，他可以得到一些融资来源 —— 贷款人和共同投资者 —— 给他钱来完成交易。而且他有交易技能和华尔街联系，可以让他做到这一点。2 接管要约是真实的。
  3. 他是*妄想的：*与选项2相同，只是他没有技能或联系，也没有任何现实的希望筹集40亿美元。接管要约是假的，但他不知道。然后股价上涨，盖蒂继续忽视他，他改变主意并抛售了。

选项1是证券欺诈，选项2不是。选项3是…值得商榷，我觉得？如果他真的想收购公司，但实际上没有希望这样做，那可能不算欺诈。

无论如何，不是选项2。“SEC指出，‘Murray此前曾担任过上市公司的首席财务官（CFO）、首席执行官（CEO）和董事’，但除此之外，这是一个相当草率的努力：

  • 这次出价是代表Trillium做出的，但Murray“似乎是与该公司有关或受雇的唯一个人”，而Trillium的经纪账户“没有持有证券，其现金余额从未超过17.32美元”（他所有交易都是在个人账户中进行的）。
  • Getty主要由几个大内部股东控制，因此即使他是认真的，Murray的行动也不太可能奏效。
  • “Murray没有聘请投资银行或其他胜任的财务顾问来准备或咨询他的分析”，据称他对Getty的估值为每股12.58美元，“在发布虚假收购提议之前，他从未联系过投资银行家或顾问以获得或讨论融资”。3
  • 合并新闻发布会的标题，正如SEC所引用的，“TRILLIUM CAPITAL ISSSUES [sic] PROPOSAL TO ACQUIRE GETTY IMAGES FOR $10 PER SHARE.” “ISSSUES”中多出的“S”代表证券欺诈。

所有这些观点表明欺诈，但它们可能只是无能和过度自信。然而，其他方面更糟。在宣布提议后立即出售股票：不好的事实。整天与记者交谈（不仅仅是我！），在出售所有股票之后，坚称出价仍然是真实的：不好的事实。此外，他在整个过程中一直在给一个朋友发短信，敦促她购买Getty股票。这本身并不一定不好 — 他可能只是在向她透露他的真实计划，以便她从他的出价中获利4 — 但这看起来不太好：

2023年12月6日，联邦调查局（“FBI”）的特工们接近这位朋友，询问她的Getty交易情况。她同意在录音线路上打电话给Murray，借口收到了证券交易委员会（SEC）要求提供她的Getty交易记录以及与Murray有关Getty的所有通讯的传票。

在通话中，Murray告诉他的朋友让他起草回应。尽管Murray和他的朋友曾就Getty股票进行过沟通，Murray还是告诉她在回应时要谎称他们之间没有任何通讯，“只说没有。”

SEC引用了部分录音对话：

**朋友：**当我回应他们时，我应该说实话吗？

**Murray：**让我来写回应。好吗？让我来写回应。…

**Murray：**因为我发给你的都是短信。

**朋友：**是的。

**Murray：**而且我每天结束时都会删除我的短信。你应该删除我发给你的所有短信。因为这样他们就无法追溯。

**朋友：**好的。

**Murray：**删除我所有的短信。

**朋友：**好的。

**Murray：**我每天结束时都会删除它们。…我每天结束时都会删除你的。…我是的。而且，他们，你无法找回它们。就像一条短信，就像童贞，一旦你失去了，你就无法找回，就是这样运作的。

即使按照FBI记录的电话通话的低标准来看，那都是一个糟糕的比喻。

Skydance

我们之前已经谈过想要收购派拉蒙环球公司的任何人都面临的基本困境：

  • 派拉蒙有大约6.55亿股流通股。
  • 其中，3150万股——不到5%——由莎丽·雷德斯通的公司国家娱乐拥有。
  • 但派拉蒙有双重股权结构，大多数股份没有投票权；雷德斯通的3150万股控制了77%的投票权。
  • 因此，要达成任何交易，你需要雷德斯通的支持，以及她的3150万股。
  • 但派拉蒙有一个对所有股东负责的董事会，董事会设有一个特别委员会，负责确保任何可能的交易对无表决权股东公平。
  • 所以，如果你愿意为派拉蒙支付X美元，你如何分配价值？雷德斯通拥有5%的股份，但她拥有你需要的唯一投票权。为了获得雷德斯通的支持，你需要给她大部分价值；为了获得董事会的支持，你需要给公众股东大约95%的价值。

没有很好的答案，派拉蒙似乎陷入了大卫·埃里森的Skydance Media提出的要约（将雷德斯通以溢价现金支付，同时保留公众股东）和阿波罗全球管理公司提出的要约（以溢价现金支付公众股东，但给雷德斯通较少）之间。可能存在妥协的余地：主要现金支付雷德斯通，但给股东一些。《华尔街日报》今天报道：

Skydance Media的修改后的收购Shari Redstone家族公司National Amusements并与Paramount Global合并的报价为娱乐企业的非表决股东提供了以溢价方式赎回的选择，据知情人士透露。

上周，David Ellison的Skydance提出了一项加大的报价，以大约每股15美元的价格收购一定数量的非表决Paramount股份，同时还给股东选择转入新交易的选项，知情人士表示。每股价格可能会变动，相对于上周五收盘价，这个价格每股溢价26%。

根据拟议的交易，Skydance及其支持者将提供资金收购National Amusements，向Paramount的资产负债表注入至少15亿美元现金，并允许非表决股东赎回部分持股。

Redstone将以溢价收购，大多数普通股东将继续持有合并公司的股票，但一些股东将以溢价获得现金，这可能会使董事会更容易接受。显然奏效了：

据CNBC的David Faber报道，Paramount和Skydance已经就合并达成协议。他说，交易可能会在未来几天宣布。

Paramount的特别委员会和收购财团——由David Ellison的Skydance领导，由私募股权公司RedBird Capital和KKR支持——已经同意这些条款。Faber周一表示，交易正在等待Paramount的控股股东Shari Redstone的批准，后者拥有National Amusements，后者拥有Paramount A类股票77%的股份。…

“我们在周末收到了拟议的Paramount/Skydance交易的财务条款，我们正在审查它们，”一位National Amusements发言人表示。

我想这可能仍然不够好，对于Redstone来说，但实际上如果她想要达成交易，她将不得不给公共股东一些东西。

合成PIK

想象一下，你是一家银行，一家公司向你申请1000万美元的贷款。“你需要这笔钱做什么呢？”你问道。“嗯，”他们回答说，“去年我们从另一家银行借了4亿美元，我们有一笔1000万美元的季度利息要还。结果我们没有1000万美元。所以我们想从你这里借1000万美元，这样我们就可以支付给他们的利息。”

你会说是吗？哦，开玩笑的，我开玩笑的，对于这个问题的答案几乎总是“嗯，有一个价格。” 以某个价格，你会说是。

我想如果你一次性完成所有操作的话，交易会更好：

包括Blue Owl Capital Inc.在内的直接放贷人最近提出的交易中包括“合成PIK”，这是一个功能，让公司可以通过额外借款支付一部分利息，而无需将债务视为“实物偿还”，据知情人士透露。

“实物偿还”允许借款人通过增加本金金额而不是使用现金来支付部分或全部贷款利息。随着美联储的政策收紧周期使高负债公司更难偿还债务，这种灵活性需求很高。私人信贷基金在提供PIK时处于有利位置，他们经常在与银行竞争为公司提供融资时使用它们。

但是也有限制。帮助私人信贷公司资助放贷活动的大银行通常会限制他们将为此类PIK交易提供融资的金额。合成PIK是这些限制的一种变通方法。…

在合成PIK中，放贷人向公司提供两份独立的债务：公司原本计划借入的主要贷款，以及一个较小的延迟提款期贷款，该贷款处于资本结构的相同水平，并具有类似的条款。延迟提款意味着借款人在交易完成时即可获得该贷款的全部金额，但可以选择在以后的某个日期实际借款。

当需要支付第一笔贷款的利息时，公司会动用延迟提款期贷款。这使公司可以用现金支付利息，但从技术上讲，它是通过增加债务到其资产负债表来做到这一点。

我喜欢它。注意合成PIK的原因，与普通PIK相反。私人信贷基金并不在乎：以更多债务形式支付利息，或者同时以现金支付利息并借更多款，就其信贷风险而言，这两种交易完全相同。重要的是私人信贷基金与其他人有一份合同，其中写着“我们承诺不做太多PIK交易”，而合成PIK交易技术上不是PIK交易。它是现金利息支付加上另外的贷款。

其他人，具体来说，是银行：“帮助私人信贷公司融资的大银行通常会限制他们将为此类PIK交易提供融资的金额。”一般而言，我认为私人信贷对金融系统来说在结构上更安全，而不是传统银行业务。私人信贷基金拥有长期锁定的资本，不太容易受到挤兑风险的影响，因此，如果私人信贷贷款出现问题，引发危机的可能性要比普通银行贷款出问题要小。

对此的主要反驳是私人信贷公司并非完全使用自己的资金，来自自己的长期锁定投资者。他们有时也会从银行获得一些杠杆：您可能筹集20亿美元基金，从银行借10亿美元，并将全部30亿美元投资于私人贷款。（并且可能在私人贷款上获得的报酬远远高于向银行支付的费用。）2023年美联储金融稳定报告指出，尽管“大多数私人信贷基金没有杠杆”，但有些确实从银行借钱。

美联储并不特别担心这个问题会成为稳定风险，但你可以讲一个吓人的故事。私人信贷将继续升温，私人信贷基金将继续通过杠杆来追求回报，而银行，被私人信贷竞争挤出其他有利可图的杠杆融资业务线，至少会想通过为私人信贷基金融资来赚一些钱。因此，杠杆将增加，银行将对私人信贷有更多敞口。银行将希望通过确保私人信贷基金只做出合理的贷款来保护他们的投资。“当然不会有 PIK 交易，”银行会说。而私人信贷基金会说“哦不，不会有 PIK 交易，当然不会。”但到底什么是 PIK 交易呢？

在私人信贷利息支付方面

嗯，这里有一个例子在前一节中我提出的假设问题：

Vista Equity Partners … 在 2021 年以约 35 亿美元收购了技术人才培训公司 Pluralsight Inc.。这笔杠杆收购得到了直接放贷人超过 10 亿美元的债务融资支持。

自那时以来，借款成本飙升，使公司债务利率飙升至两位数。据知情人士透露，Vista 最近全额核销了该投资的股权价值。

为了支付即将到期的 5000 万美元利息，该公司将知识产权转移到一个新的子公司，并利用这些资产从 Vista 获得了额外融资，这笔新贷款削弱了现有放贷人对知识产权的索赔，他们补充道。

Pluralsight 欠私人信贷债权人 10 亿美元，它向新的借款人借 5000 万美元。为什么？用来支付旧债权人的利息。对于新的借款人来说，这是一笔划算的交易吗？嗯，我想是的，因为：

  1. 新的借款人是 Vista，它也拥有 Pluralsight 的股权。
  2. 新的借款人获得优先权 — 以知识产权的形式 — 超过了旧债权人。

在这笔交易之前，Vista 拥有 Pluralsight 的股权，但它将这些股权价值定为零，而 Pluralsight 面临着资金耗尽、利息支付违约并可能导致这些零股权价值实现的危险。在这笔交易之后，Vista 拥有一个 5000 万美元的债权，显然比其他债权人更有保障，而且它的股权价值也可能更高，因为它能够让 Pluralsight 活下去一段时间，有机会扭转局面。

事情发生了

纽约证券交易所解决了显示99% 下跌的问题，引发了交易暂停。埃隆·马斯克和杰米·戴蒙正在和解。比尔·阿克曼的Pershing Square以 10% 的股份以 10.5 亿美元出售。前千禧年交易员 Megia推出了 50 亿美元的对冲基金。交易所交易产品改善比特币交易吗？MicroStrategy 及其联合创始人 Saylor 将支付 4000 万美元解决华盛顿特区的税务诈骗诉讼。（早些时候。Dr Pepper与百事并列为美国第二大苏打水。Chobani 的亿万富翁收购了关闭的Anchor Steam啤酒厂。他们把生活储蓄用于生活辅导。安圭拉有 20% 的政府收入来自.ai 域名注册。“‘在金融领域，有大猩猩，有猿猴，还有黑猩猩，’他被告知。‘黑猩猩想成为猿猴，而猿猴想成为大猩猩。’”

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当摄像机捕捉到加利福尼亚州州长加文·纽森（Gavin Newsom）在周四晚上走进亚特兰大的CNN辩论厅时，闪现他好莱坞式的微笑，一些他家乡的政治观察家匆忙在社交媒体上发表了同样恼人的问题。

“他为什么在那里？”

纽森在那里为了为总统乔·拜登（Joe Biden）在与前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）辩论之前加油打气。 “拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

彭博观点跨大西洋财富分化不断加剧Bronny James证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟替换乔·拜登是民主党必须放弃的幻想几个痛苦的小时后，在一场辩论中，拜登的声音嘶哑而迟疑，看起来完全符合他81岁的年龄，未来的愿景似乎变得模糊。拜登苍白而虚弱的外表立即引发了广泛的猜测，认为他将被迫拒绝民主党提名。而这种谈论很快又转向了纽森。

在许多有意竞选更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——可以在紧急情况下挺身而出。而根据一切迹象，现在正是一个紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上与数百万观众直播的90分钟最终巩固了民意调查自拜登决定竞选连任以来一直表明的观点：大多数选民认为他年纪太老，不适合担任总统。

如果事后的民意调查结果并没有像许多人怀疑的那样糟糕，民主党内部的恐慌可能会在未来几天减轻。但如果党内正在寻找替代者，纽森是一个明显的选择。同样来自加利福尼亚州的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示，哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的竞选走下坡路，她与总统的联系可能会带来更多麻烦而不是帮助。

与此同时，作为美国人口最多的州的州长，纽森长期以来一直被视为拜登的备胎进行一种潜在的竞选。他已经成为总统最有效和最具电视魅力的代理人之一，经常出现在有线电视新闻中，并在社交媒体上积极发声。

纽森并没有回避文化战争，在一些民主党圈子中赢得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻上与他最喜欢的共和党对手佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯的激烈辩论中，纽森指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势社区，”纽森告诉德桑蒂斯。“你只是一个恶霸。我知道恐吓和羞辱别人，那是你的招牌。”

现在是他作为州长的第二个也是最后一个任期，纽森还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州竞选的民主党候选人，并推动像堕胎权利这样坚定的自由主义事业。

纽森还在提升自己在海外的知名度，这让很多希望得到他关注的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，还访问了以色列。在家门口，他来回奔波到白宫。他正在做所有总统有望者都在做的事情：写自传。

纽森一直不断地否认自己有意竞选总统的猜测。在辩论中，他没有改变自己的立场。

被一群记者围住，他被问及是否“准备取代乔·拜登。”纽森称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时。“绝对不会，”纽森告诉他们。“我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在几分钟后，纽森再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。纽森生气地摇了摇头。“我们必须坚定信心，”他说。“我们必须支持这位总统。你不能因为一次表现就背弃他。这是什么样的政党？”

一个更好的问题 — 一个加文森应该考虑的问题 — 是什么样的政党提名一个大多数美国人都认为太老无法应对总统职位的压力的候选人，一个可能会输给一个擅长谎言和仇恨的独裁者的候选人？

赌注太高。

加文森周四告诉记者，对我们的民主来说“陷入这些兔子洞”讨论替换拜登是没有帮助的。但接着他补充说：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人毫无疑问会感到宽慰。