今日股市：股市上涨，欧佩克+，欧洲央行，英伟达，特朗普 - 彭博社

Sungwoo Park

所有目光都聚焦在加文·纽森身上，有好几个原因。

摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg一切都很好。

摄影师：Allison Joyce/Getty Images North America早上好。欧洲股市期货上涨，亚洲在六月初掀起热潮，而石油在OPEC+会议后波动。英伟达推出下一代Rubin AI平台。以下是人们正在讨论的话题。

风险投资周一

欧洲股市有望受益于亚洲在六月初的乐观情绪。该地区的股市大涨，得益于科技股的激增以及显示地区制造业活动加快步伐的数据。印度股市创下历史新高，因出口民调显示印度总理纳伦德拉·莫迪领导的政党取得压倒性胜利。最近几周美元走弱，因市场对美联储最终将开始放松政策感到乐观，这也为风险资产带来了追风。

OPEC+决定

相比之下，石油市场在五月份遭遇了困难开局。周日，OPEC+延长了减产措施，同时设定了一个日期，计划在今年晚些时候开始恢复部分石油产量。大多数市场观察人士预计OPEC及其盟国将延长减产措施至年底。在地缘政治方面，以色列对美国总统乔·拜登提出的加沙战争进入第八个月时的停火计划提出反对意见。

下一代平台

Nvidia首席执行官黄仁勋表示，公司计划每年升级其AI加速器，宣布2025年推出Blackwell Ultra芯片，以及名为Rubin的下一代平台正在开发中，计划于2026年推出。这家全球市值最高的芯片制造商希望将客户群扩大到除了少数几家云计算巨头之外的其他客户，这几家巨头构成了其大部分销售额。与此同时，AMD正在加快推出新的AI处理器，以期削弱Nvidia在这个利润丰厚的市场上的主导地位。

欧元走弱？

我们可能正朝着一个动荡的一两周迎来关键的美欧两岸利率决定。欧洲央行可能在周四开启欧元走弱的大门，因为其本轮首次降息将使该地区的政策路径与美国背道而驰。本周的欧洲央行决定将包括季度预测，人们将仔细研究其中是否透露出未来政策意图，克里斯汀·拉加德总裁的新闻发布会也将受到关注。目前货币市场预计今年总共将有两次降息，还有一定几率出现第三次降息。另外，标普全球评级公司下调法国的评级后，今天可能会关注法国的资产。

特朗普的风险

如果唐纳德·特朗普再次当选总统，美联储将面临严重风险，失去独立性，受到加剧的政治干预。这是根据最新的彭博 市场实况脉动调查。约有484名调查参与者中的24%表示，特朗普的胜选将立即导致10年期国债收益率上升超过25个基点。与此同时，特朗普加入了TikTok，这是他试图在美国禁止的中国所有的平台，作为被认为是2024年共和党提名人的他加大努力吸引年轻选民。

即将发生

我们将看到欧洲的一系列活动数据。除了欧元区的采购经理人指数数据外，德国、法国、意大利和西班牙等国家的数据也将公布。土耳其将发布价格数据。

我们一直在阅读

这是过去24小时引起我们注意的内容。

最后，这是Ed今天早上感兴趣的内容：

本周末给美国债券市场带来了一些缓解，随着个人消费支出（PCE）通胀数据与预期相符，各期限的收益率均有所下降。标普500指数和道琼斯指数在这一消息的推动下上涨，纳斯达克指数略微下跌。但这更像是一场缓解性的反弹。事实上，9月份的利率互换仍在定价大致相等的可能性，因为与预期相符的通胀数据并不足够好。0.3%的月度总体通胀率和0.2%的核心通胀率基本上与美联储需要看到的9月份降息水平持平。那么我们接下来该怎么办呢？

我认为夏季市场行动将是令人难以忘怀的。未来牛市（无论是股票还是债券）面临的最大问题是，商品交易商正准备迎接夏季热浪，这将导致商品波动加剧，可能也会导致更高的总体通胀率。这就是美国人谈论“滞涨”的原因，因为增长放缓但通胀仍然较高是一种组合，这将使美联储保持政策不变，尽管它迫切希望降息。欧洲通胀数据也不容乐观，欧盟的调和消费者价格指数高达3.8%。

基本上，对于债券牛市来说，我们需要看到经济疲软才能证明收益率真正下降。相比之下，股票牛市需要看到通胀率下降到足以支持降息但又不至于导致经济崩溃的程度。我认为债券牛市派系更有可能在接下来的几个月中看到这些情况。

埃德·哈里森撰写了《一切风险》通讯。在X上关注他，用户名为@edwardnh。

当摄像机捕捉到加利福尼亚州州长加文·纽森在周四晚上走进CNN的辩论间，展现出他的好莱坞微笑之时，一些他家乡的政治观察家匆忙在社交媒体上发表了同样恼人问题的版本。

“他为什么在那里？”

纽森在那里是为了为总统乔·拜登加油，然后他将与前总统唐纳德·特朗普进行辩论。“拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

彭博观点基尔·斯塔默的性格仍然像他的政策一样难以捉摸跨大西洋财富差距不断扩大布朗尼·詹姆斯证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟。几个痛苦的小时后，在一场辩论中，拜登的声音嘶哑而吞吞吐吐，看起来完全符合他81岁的年龄，未来的愿景似乎变得模糊。拜登苍白而虚弱的外表立即引发了广泛的猜测，认为他将被迫拒绝民主党提名。而这种谈论，反过来很快就会引向纽森。

在许多有志于更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的一位——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——在紧急情况下挺身而出。而根据所有迹象，这显然是一场紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上度过的90分钟，现场吸引了数百万观众，最终强化了自拜登决定竞选连任以来民意调查所显示的观点：大多数选民认为他年纪太老，不适合担任总统。民意调查显示，如果辩论后的民意调查结果并非像许多人怀疑的那样糟糕，民主党内部的恐慌可能会在未来几天缓解。但如果党内正在寻找替代者，纽森是一个明显的选择。同样是加利福尼亚人的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示，哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的竞选形势不妙，她与总统的关系可能会带来更多麻烦而非帮助。

与此同时，作为全国人口最多的州的州长，纽森长期以来一直被视为拜登的备胎在进行一种影子竞选。他已经成为总统最有效和最具电视魅力的代理人之一，在有线电视新闻中频繁露面，并在社交媒体上积极发声。

纽森从不回避文化战争，在一些民主党圈子中赢得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻台上与他最喜欢的共和党对手佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯的激烈辩论中，纽森指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势群体，”纽森告诉德桑蒂斯。“你只是一个恶霸。我知道欺凌和羞辱他人是你的招牌。”

现在是加文·纽森作为州长的第二个也是最后一个任期，他还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州运行的民主候选人，并推动坚定的自由主义事业，比如堕胎权利。

纽森还在提高自己在海外的知名度，这让很多希望他关注加利福尼亚的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，还访问了以色列。在家门口，他来来回回地去白宫。他正在做所有总统有望者都在做的事情：他正在写自传。

纽森一直在一再否认自己会竞选总统的猜测。在辩论中，他没有改变自己的立场。

在一群记者的围堵下，有人问他是否“准备取代乔·拜登”。纽森称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时，纽森告诉他们：“绝对不会，我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在那之后的几分钟，纽森再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。纽森生气地摇了摇头。“我们必须进去，保持头脑清醒，”他说。“我们必须支持这位总统。你不会因为一次表现就背弃他。什么样的政党会这样做呢？”

一个更好的问题 — 一个加州州长加文·纽森应该考虑的问题 — 是什么样的政党提名一个大多数美国人都认为太老无法承受总统压力的候选人，一个候选人很可能输给一个擅长谎言和仇恨的独裁者？

赌注太高。

周四，纽森告诉记者，对我们的民主来说“陷入这些兔子洞”讨论替换拜登是没有帮助的。但接着他补充说：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人无疑会感到宽慰。

总统乔·拜登的辩论表现令人深感不安。尽管如此，民主党人仍需要冷静下来，深呼吸，并弄清楚什么是重要的。拜登在周四之前的辩论中是同样的人：在政策上稳健但缺乏风格。

总统从未是一个圆滑的辩手，一生的口吃使他拖沓的演讲风格使他容易重复句子和短语。年龄也带来了影响 — 正如拜登自己承认的。但有充分的证据表明，他一直在世界上最艰难的工作之一中日复一日地辛勤工作，并以令人印象深刻的速度记录竞选里程和活动。

彭博观点基尔·斯塔默的性格仍然像他的政策一样难以捉摸跨大西洋财富分化不断加剧布朗尼·詹姆斯证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟。美国人面临着一个严肃的选择。他们会被一个兜售谎言的江湖骗子所左右吗？还是会超越这一切，选择那个说真话、讲事实的人，尽管声音很低？

明尼苏达州总检察长基思·埃利森（Keith Ellison）两次支持伯尼·桑德斯竞选总统，他周五告诉我，政治已经变得过于以名人为中心，他说得对。

“我们想要一个娱乐明星，”埃利森说。“但说到底，我在总统身上关心的是，他们是否在努力创造一个我能够茁壮成长的经济，他们是否在保护我的权利，以及，如果我们有分歧，我们是否可以进行对话。”

让我们面对现实吧。拜登从来不是最能言善辩或最风趣的演讲者，周四的表现尤其糟糕。为什么？我们可能永远不会知道原因。有趣的是，在辩论之后，拜登去了一个华夫饼屋参加集会，他看起来充满活力，声音听起来相对正常。

另一位民主党人会取代拜登吗？是的，这是可能的。但现实情况是，在这个时候更换候选人的程序——大会还有九周——是痛苦的，充满了后勤上的雷区。整个夏天持续的顶级候选人之间的争斗可能比一场糟糕的辩论更糟糕。特朗普及其支持者将会欢欣鼓舞。

副总统卡玛拉·哈里斯是最有可能接替拜登的候选人之一。哈里斯在任上变得更加强大，但仍然是她所在党派中备受争议的人物。如果拜登退出并释放他的代表，哈里斯将无法自动获得这些代表。

而且，任何绕过哈里斯的努力，第一个填补该职位的黑人女性，将会分裂民主党。包括加利福尼亚州州长加文·纽森和密歇根州州长格雷琴·惠特默在内的任何竞争者，都将面临最艰巨的任务：在八月下旬团结一个严重分裂的党派，对抗共和党政治中最知名的人物，并完成只有拜登才真正实现的壮举——击败特朗普。而且要在大约10周内完成所有这些。

到周五，拜登又回到了工作状态，参加了在北卡罗来纳州罗利举行的午间 竞选活动，在那里他召集了国情咨文演讲中的乔·拜登。“我知道数百万美国人知道的事情。当你被击倒时，你要重新站起来！” 拜登告诉人群，他的声音坚定而洪亮。

然后，他前往了纽约的 石墙 国家纪念碑游客中心，纪念 LGBTQ 运动的开始，然后参加了一个晚间竞选招待会。埃里森说，这是一个领袖的标志。

“所以你现在面临的问题比以前稍微困难一点，”埃里森说。“拜登知道这意味着你要更努力工作。这就是所谓的毅力。坚韧。承诺。”

在一定程度上，拜登的辩论表现可以被视为他持续能够经受并在他的职位上表现出色的能力的指标，应该就他未来的能力进行深入、诚实的讨论。即将发生的事件应该会带来清晰度，因为比赛从这里开始只会变得更加激烈。

即使在大会之后，在提名之后，如果发生了民主党全国委员会可能称之为“紧急情况”的情况，那么民主党主席杰米·哈里森、众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯、参议院多数党领袖查克·舒默和明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹，作为民主党州长协会主席，将做出选择。这将避免开放式大会的混乱和候选人们数月的争夺，但会给对手展示他会低到任何程度来赢得竞选的更少时间。

民主党人陷入这种困境部分原因是特朗普本身对民主制度构成如此大的威胁。如果不是因为第二个特朗普任期的危险，拜登可能会满足于只有四年。相反，他和我们所有人一样，目睹了特朗普加强并巩固他在党内的控制。无论有罪判决，他在1月6日的暴动中的角色，他窃取机密文件，还是他的多次审判，那些狂热的支持者都站在他身后。

上周五，在福克斯新闻上露面时，沃尔兹说：“我认为我们可以从共和党人那里学到一些东西。共和党人不会因为起诉、无论是什么，而抛弃特朗普。”

但所有这些“无论如何”都应该深深关注民主党人、非MAGA共和党人（是的，他们仍然存在），以及任何对这个小心眼、报复心强、公开谈论报复并有潜力按照自己形象重塑这个国家的人感到不安的人。

前方没有容易的决定，有很多艰难的对话。但在民主党人放弃拜登之前，他们必须考虑到，无论多么有才华的接班人都不会拥有拜登几十年来建立的信任和关系。这些东西是不可转移的，而且很重要。

更多来自彭博观点：

  • 卡玛拉·哈里斯赢得了辩论：Nia-Malika Henderson
  • 加文·纽森已经为拜登紧急情况做好准备：Erika D. Smith
  • 拜登的辩论失败可能意味着是时候让位了：Timothy L. O’Brien

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