五件你需要知道的事情来开始你的一天：亚洲 - 彭博社

摄于上个月纽约的摩根大通首席执行官杰米·戴蒙。

摄影师：维克多·J·布鲁/彭博社乔·拜登。摄影师：塞缪尔·科伦/Sipa早上好。债券暴跌拖累美股。戴蒙警告零售交易者涉足私人信贷。Meta删除与秘密影响活动相关的账户。以下是市场动态。 —伊莎贝尔·李

疲软销售

债券下跌拖累了股市，另一轮美国国债疲软拍卖引发担忧，担心美国的赤字资金将推高收益率，而此时美联储并不急于降息。美国以4.650%的利率出售了440亿美元的七年期国债 — 高于拍卖前的4.637%水平。就在此前一天，另外两轮总计1390亿美元的拍卖需求平平。这些债券销售对多个资产类别产生越来越大的影响，突显了困扰市场的货币政策不确定性。美国国债十年期收益率上涨六个基点至4.61%。德国通胀超出预期后，欧洲债券也大幅下跌。标普500指数跌破5300点。期权市场预计，本周债券拍卖结束后，以及周五美联储最喜欢的核心通胀指标更新后，股市基准指数将出现小幅波动。

迪蒙的警告

JPMorgan的Jamie Dimon表示，他预计私人信贷领域将出现问题，并警告称“可能会付出沉重代价”，特别是在零售客户获得蓬勃发展的资产类别的访问权限时。“你想让零售客户访问一些流动性较差的产品吗？嗯，答案可能是，但不要表现得好像没有风险一样，”这位首席执行官表示。JPMorgan和其他贷款人一直在与总值1.7万亿美元的私人信贷行业竞争，像阿波罗这样的巨头正在承担越来越大的交易。但银行也在努力开拓自己的市场：迪蒙的公司已经为直接贷款拨出了超过100亿美元的资产负债表，并正在组建一个共同贷款伙伴关系。其资产管理部门也在寻找收购私人信贷公司的机会。

影响受限

Meta平台删除了与中国、以色列、伊朗和俄罗斯的秘密影响活动相关的数百个Facebook账户，其中一些使用人工智能工具生成虚假信息。Meta，Facebook、Instagram和WhatsApp的母公司，已经看到威胁行为者依赖人工智能来制造虚假图片、视频和文本，试图影响用户。在虚假信息活动中，该公司发现了一个来自中国的欺骗网络，分享了人工智能生成的海报图片，宣传一个虚构的支持锡克教运动，以及一个来自以色列的网络，在媒体公司和公众人物页面下发布人工智能生成的赞扬以色列军队的评论。该公司表示，在这些网络能够在真实社区中建立受众之前，已经删除了许多这样的网络。

中国反击

美国财政部副部长沃利·阿德耶莫表示，中国企业必须停止向俄罗斯供应可用于袭击乌克兰的武器的零部件。“我的访问证实了我们需要做更多事情”以制裁，阻止俄罗斯获取关键零部件，尤其是来自中国的零部件，他说。美国已警告中国关于其与俄罗斯的贸易，并威胁制裁支持克里姆林宫战争机器的银行。中国国家主席习近平承诺与俄罗斯总统普京扩大合作，抵制他们称之为美国遏制努力。

即将发生…

习主席将在本周会见阿拉伯领导人，寻求在中国经商频繁的地区建立更深入的关系。习将在周四在北京出席中国-阿拉伯国家合作论坛，埃及、阿联酋、巴林和突尼斯等国家的国家元首将出席。此外，一组央行发言人将在周四活跃亚洲市场，首先是澳大利亚联邦储备银行助理行长（经济）萨拉·亨特。稍后，瑞士国家银行行长托马斯·约旦将在首尔的韩国银行会议上发表主题演讲，韩国银行行长李昌镛也将发言。澳大利亚将公布资本支出和建筑许可数据。

我们正在阅读的内容

以下是过去24小时引起我们注意的内容：

• 塔塔钢铁报告利润暴跌64%，因价格下跌
• 瑞士信贷在Archegos崩盘中进行了微不足道的交易
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• 联想与沙特达成20亿美元可转债发行协议
• 必和必拓放弃490亿美元收购提议，因盎格鲁拒绝谈判
• 中国恢复熊猫外交，两只熊猫前往华盛顿特区
• 克利夫兰联邦储备银行任命高盛资深人士贝丝·哈马克为行长

最后，这是Ed今天感兴趣的内容

周三的米黄书讲述了美国经济面临滞涨风险的故事，可能会使联邦储备委员会暂停数个月。在大多数情况下，通胀如此之高时，联储会提高利率。但联储官员们坚持他们的加息和保持利率政策，相信这最终会减缓经济增长。对于市场来说，这意味着如果通胀风险变得明显并且联储被迫再次加息，当前的估值是不可持续的。

在我的最新风险万无一失专栏中，我认为我们在长期收益率从5%回落和股市定价中体现出一个温和的利率环境方面已经跑得太快了，随着盈利季结束，未来没有大的上行催化剂。也许直到九月我们才会得到一个。

所以把夏天看作是一个巩固期，因为美国资产市场似乎正在为秋天的一些重大催化剂做准备。只有到那时，我们才会知道通胀是否足够持续下降，以允许联储降息。在九月和十月，我们将迎来盈利、真正重要的通胀数据和进入最后阶段的选举季节的三重奏。

在那个波动的时期之后，我们将真正知道这个牛市是否有持久力。

Ed Harrison撰写了《风险万无一失》通讯。在X上关注他@edwardnh。

乔·拜登的连任竞选陷入了美国独立日假期，被一周的现任总统竭力维持其党内提名的抓紧所耗尽。

总统计划在周四下午与军人家庭举办七月四日烧烤活动，随后在白宫草坪上发表讲话并观看烟火。距离他在与唐纳德·特朗普的灾难性辩论表现之后，有关他是否适合担任总统的问题加剧，他所在党派内部呼吁他暂停连任已经过去了整整七天。

这种压力在周三加剧，因为《纽约时报》爆出了一篇重磅报道，称他已向关键盟友承认了这种可能性。

## 重要观点

卡玛拉·哈里斯会取代拜登总统吗？

14:41

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“我一直在这场比赛中，我们会赢的，因为当民主党团结一致时，我们总是会赢的，”拜登在周三与副总统卡玛拉·哈里斯一起通话时说。

然而，时间对于备受困扰的总统来说正在不断流逝，他需要说服焦虑的民主党官员、捐助者和选民，让他们相信他仍然有可能阻止特朗普重返白宫。另外，一位高级党内官员表示，数十名民主党议员正在考虑签署一封信要求拜登退出竞选，这是又一次打击。

最近的报道大量涌现，暗示其他民主党人正在考虑可能的替代候选人，这进一步加剧了焦虑情绪，还有《时代》的报道。

据报道，拜登告诉他的盟友，如果即将发生的事件进展不顺利，竞选将会处于“不同的境地”。白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔随后表示，拜登坚决否认发表过这样的评论。

拜登计划在周五接受ABC新闻的采访，当晚播出，并在威斯康辛州的麦迪逊举行集会。周日，他将前往费城参加另一场竞选活动。他还计划在费城和密尔沃基接受黑人广播电台的采访，与他的行程同时安排。

拜登一直在致电资深民主党议员，包括参议院多数党领袖查克·舒默和众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯，以巩固国会山的支持，尽管他的党内成员们公开表达对他的竞选活动感到失望。

到目前为止，只有两名现任众议院民主党议员——德克萨斯州的劳埃德·多格特和亚利桑那州的劳尔·格里哈尔瓦——公开要求拜登退出竞选。然而，总统可能无法在担心他的糟糕表现可能会让他们失去席位或在即将到来的选举中失去对众议院和参议院的控制的民主党议员之间生存下来。

拜登竞选危机更多详情
* 卡玛拉·哈里斯在拜登竞选崩溃时意外复苏 * 众议院民主党考虑要求拜登退出竞选 * 参议院民主党人破例表达对拜登胜算的担忧 * 危机会议后，拜登赢得民主州长的支持 * 特朗普在辩论后《纽约时报》民调中领先拜登 * 民主党人心中的问题：如何替换拜登？ * 特朗普置身事外，民主党人质疑拜登竞选

让-皮埃尔表示，拜登告诉她与国会民主党人的通话“非常有力”。

“他正在继续作为总统前进。他正在继续进行他的竞选活动，”她补充道。

然而，一位参议院民主党人周三晚上表示，几位同事私下表示他们认为总统在政治上无法生存。这位参议员获准匿名坦率地谈论同事之间的讨论，表示拜登未能消除人们对他在辩论中败给特朗普的担忧。

拜登在参议院任职36年，民主党人在这一周的动荡中基本保持沉默。

周三晚些时候，拜登与民主党州长举行了一次匆忙安排的会议，其中许多人被认为可能取代他的位置。一些州长表示他们坚定支持拜登。“总统非常明确地表示他要赢得这场选举，”马里兰州州长韦斯·摩尔告诉记者。

危机会议

摩尔和其他具有广泛筹款网络的国家知名州长，如加利福尼亚州的加文·纽森、密歇根州的格雷琴·惠特默和伊利诺伊州的JB·普利茨克亲自前往白宫参加了危机会议，而其他人则通过虚拟方式参加。

“我从总统那里听到了三个字——他全力以赴。我也是。乔·拜登一直支持我们。现在是支持他的时候了，”纽森说。

拜登将糟糕的辩论表现归咎于辩论前几周的寒冷和劳累旅行。据一位知情人士透露，他告诉州长们，他因感冒接受了医生的检查，身体健康。

《华盛顿邮报》周二报道称，前总统巴拉克·奥巴马私下告诉盟友，拜登在辩论后的连任之路更具挑战性。

路透社发布了一项新的民意调查，显示如果拜登退位，最有可能接替他的哈里斯落后于共和党候选人特朗普一点。最近几天，支持副总统的势头增强，他可以接管竞选的庞大资金。周三下午，这对夫妇一起吃了午餐，并共同参加了竞选团队的电话会议。

五月份的彭博新闻/晨间咨询民调显示，哈里斯在摇摆州选民中获得了信任，其中48%的人表示如果拜登无法继续执政，她已经准备好担任总统职务。

哈里斯是民主党人的备选首选

摇摆州民主党人对乔·拜登备选候选人的支持

来源：彭博新闻/晨间咨询民调

注：调查对象为亚利桑那州、乔治亚州、密歇根州、内华达州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和威斯康星州的1,899名民主党人，调查时间为5月7日至13日

领导力现在项目是一群商界领袖组成的团体，他们曾组织起来对抗他们认为是上一届特朗普政府对民主构成的威胁，呼吁拜登放弃民主党提名。

该团体在一份声明中表示：“这个过程无疑会很混乱，也不是没有风险的。然而，风险太高，我们不得不采取行动。”

全员电话会议

在特拉华州威明顿，拜登竞选总部的工作人员收到了竞选经理朱莉·查韦斯·罗德里格斯和主席詹·奥玛利·迪龙的一封电子邮件，称竞选将加强全员电话会议和电子邮件的频率以更好地协调工作。

白宫幕僚长杰夫·齐恩茨周三与工作人员举行了一次全员会议，恳求他们保持头脑清醒，继续履行职责，同时承认拜登“这一晚表现不佳。”

“人们在寻找谈资，”他在电话会议录音中说道。“不要理会它。”

乔·拜登摄影师：邦妮·卡什/UPI/Bloomberg竞选备忘录要求工作人员强调拜登支持的“全貌”，淡化最近显示明显向特朗普倾斜的民意调查。

为此，竞选团队向国会工作人员发送备忘录，强调民意调查仍在误差范围内，并表示在未来几周表现不佳并不实际意味着“选情的重塑”。

然而，周三发布的《纽约时报/锡耶纳学院》民意调查发现，特朗普领先拜登六个百分点，49%比43%，近四分之三的选民表示总统年纪太老了。

周三与总统通话的南卡罗来纳州民主党人吉姆·克莱本告诉CNN，他希望看到总统参加“市政厅式”活动，表现好会平息一些恐惧。

一位高级党内人士表示，数十名民主党议员正在考虑签署一封信，要求总统乔·拜登退出竞选，因为人们担心他会让他们失去对国会的控制。

拜登正迅速失去民主党议员和候选人的支持，他们担心这位81岁的现任总统继续参选将导致共和党在华盛顿大胜，特朗普总统将无人监督。