Bank OZK突然下跌17%，再次引起对房地产压力的关注 - 彭博社

生命科学建筑的发展繁荣导致供应过剩。

摄影师：Patrick Bolger/Bloomberg在全球大流行病之后，建造生命科学实验室似乎是一个明智的房地产投资：满足对开发医学突破所需空间的需求激增。Bank OZK 是其中之一，通过一个庞大的圣地亚哥海滨综合体大胆押注于这一行业。

总部位于阿肯色州小石城的这家银行突然股价暴跌17%，在花旗集团下调评级后，指出了圣地亚哥地区和其他商业地产风险的挑战，这表明受困扰的房地产市场的问题短期内不会消失。

华尔街投资者纷纷投资于生命科学发展，因为医学领域的进步推动了对空间的需求。此外，人们认为，实验室通常需要员工在现场工作 —— 这使这些房产免受远程办公的影响，远程办公抑制了对传统办公室的需求。许多生命科学项目在没有租户的情况下动工，假设增长将持续，因为研究资金激增。

但资金管道已经放缓。根据房地产经纪公司 Cushman & Wakefield 的数据，全球生命科学的风险投资在2023年下降了24%，北美下降了20%。

Bank OZK面对生命科学领域的“主要特异性”风险，相对于同行银行，花旗分析师本杰明·格林格在周三的一份报告中写道，他将评级下调为“卖出”。格林格表示，最引人关注的贷款是与IQHQ公司开发的圣地亚哥海滨研发区（Research and Development District）相关的9.15亿美元贷款。

“RaDD已经开发了4年多，我们认为1.7百万平方英尺中没有任何面积被租出 - 这表明生命科学建设贷款市场面临困难，”格林格写道。

IQHQ的发言人拒绝置评。Bank OZK的代表未回复多次置评请求。

供应过剩

生命科学建筑开发的繁荣导致供应过剩。据仲介公司仲量联行（Jones Lang LaSalle）称，今年将有近1600万平方英尺（约150万平方米）的空置实验室空间进入美国市场，导致波士顿、圣地亚哥和旧金山湾区出现过剩空间。

空置实验室空间的洪水即将涌入市场

预计今年美国将有大量空置的生命科学空间竣工

来源：仲量联行

注：2024年、2025年和2026年的数字为预测

“供应已经超过了需求，使租户重新获得了谈判的主动权，并使初创公司推动缩短租期，”由玛迪·霍姆斯（Maddie Holmes）、安伯·斯基亚达（Amber Schiada）和马克·布鲁索（Mark Bruso）领导的JLL研究人员在5月15日的一份报告中写道。“市场可能需要三到四年（或在某些细分市场中更长时间）才能恢复到房东和租户在谈判中拥有平等议价权的市场。”

生命科学贷款方面早有困难迹象。KKR房地产金融信托公司四月份报告称，正在通过赎回权利书接管西雅图的一座生命科学建筑。

绿色街道周三表示，办公室和生命科学基本面是任何房地产资产类别中最弱的。

“生命科学供需形势不佳，租金率预计要到‘26年才会反弹，”彼得·罗瑟蒙德领导的研究人员在报告中写道。

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