美国收益率将超过5％；“我们可以接受”，富兰克林的Desai说 - 彭博社

富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）的Sonal Desai表示，美国可以承受更高的收益率，尽管现在不是债券的好时机。

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‘噢？’ 不。

富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）的Sonal Desai并不一定是“噢，赤字”类型的人。（请参见 Steve Eisman 与监控的对话，几周前的参考。）

但Desai确实看到美国日益增长的财政失衡是美国债券长期收益率结构性上升的一个组成部分。这意味着她预计10年期国债收益率最终将达到5%甚至5.3%，并保持在这个水平上 —— 而不会像在大流行之前许多人想象的那样引发经济破坏。

“我并不预期仅仅因为达到5%、5.25%的利率就会导致巨大崩溃，如果我们达到那个水平，”Desai说。“我们可以应对5%的利率。”

这周的对话尤为重要，是一个相对安静的插曲，其中穿插了一些关键的国债拍卖。

昨天，两年期和五年期国债的销售疲软，为今天七年期国债的销售创造了一个潜在更为艰难的背景。尽管国债拍卖本身可能并不是惊天动地的（尽管我尽最大努力让它们成为每天的主要新闻），但它们确实引发了一些重要问题，即在经历了剧烈财政和货币扩张后，对债券的“公平价值”意味着什么。今天，十年期国债的收益率一度接近4.6%，是自5月2日以来的最高盘中价。

“目前很难说服我，债券将会给你带来人们已经习惯于的那种回报，尤其是在政策非常宽松、联邦基准利率下调以及所有这些美好事物都被发放出去的情况下，” Desai 承认。

在一个信念薄弱的市场中，情绪仍然至关重要。

“英伟达在某种程度上是在独自玩游戏，” Crossmark Global Investments 的 Victoria Fernandez 说道，她提到了我们今天的一个主题之一 —— 芯片制造商在三天内惊人地上涨了20%，而其他股票却毫无动静。“你看看市场的其他部分，会有一些担忧。”

Marlborough Investment Management 的 James Athey 回忆起去年年底投资者是如何迅速涌入对 2023 年进行六次或七次联邦储备委员会利率下调的想法，只是后来又退出了这种头寸，而股市则在乐观情绪的海洋中平稳航行。

“我担心投资者和经济行为者可能正在学习错误的教训，”Athey说。“我们从历史上知道，当这种情况发生时，你会积累这些 — 可以称之为明斯基时刻，称之为错位。 你会因为抛弃一些相当基本的投资原则而为系统积累这些风险。”

他补充说：“我觉得在进行这种对话时，我应该躺在沙发上。”

乔恩随即说：“债券市场疗法。”

宾夕法尼亚州的政治，而不是加沙

观察总统乔·拜登的行程，Veda Partners的亨丽埃塔·特雷兹说，而不是以色列 - 哈马斯战争引起的校园动荡。

“美国人众所周知不关注外交政策，”特雷兹说。 传统看法是：拜登对以色列的坚定支持可能会冒与学生抗议者所代表的进步派分裂的风险，这可能会让他失去试图抵制共和党唐纳德·特朗普的一个关键选民群体。 特雷兹对加沙的看法是：“对于普通美国人来说，这根本不是一个因素。”

拜登今天访问费城是他竞选的更重要信号，特雷兹说。 即使在他努力追赶特朗普的摇摆州中，所谓的蓝墙 — 宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州 — 看起来比内华达州、乔治亚州和北卡罗来纳州更有希望，她说。

外交政策昨天在以色列进入加沙城市拉法的事件中成为美国议程上的重要议题。但最终白宫决定，以色列的行动并未超出美国对于在民众附近进行战斗的容忍限度。

“我并不完全确定这里是否存在某种隐藏的红线，”美国海军陆战队退伍军人、前白宫研究员埃利奥特·阿克曼说。

阿克曼表达了国家安全专家普遍持有的观点：以色列追击哈马斯非常困难，因为该组织在普通巴勒斯坦人背后作战，利用不可避免的伤亡来左右世界舆论。

“尽管这是一场在加沙本地进行的战争，但也是在更广泛舞台上进行的战争，”阿克曼说。

美国怎么了？

美国航空公司是今天讨论中的一个主题。昨天晚些时候的盈利警告是否预示着消费者离散支出面临麻烦，而这种支出一直推动着美国的复苏？还是只是美国航空公司自身的问题？

值得注意的是，美国航空公司关于其预测的文件中引人注目的数字涉及较低的收入 — 而非通常会拖累同行的膨胀成本。未经解释，该航空公司还表示首席商务官瓦苏·拉贾将离职。

Wedbush Securities的Scott Devitt指出邮轮公司取得了良好的业绩，暗示整个旅游业正在保持稳定。

“我并不确定美国航空公司目前所发生的事情是否像人们所说的煤矿中的警报鸟，更可能是目前一个公司特定的问题，” Devitt说。

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乔·拜登的连任竞选陷入了美国独立日假期，被一周的现任总统努力维持自己在党内提名中的地位所耗尽。

总统计划在周四下午与军人家庭举办一场7月4日烧烤活动，随后在白宫草坪上发表讲话并观看烟火。距离他在与唐纳德·特朗普的灾难性辩论表现加剧有关他是否适合担任总统的问题，并引发他所在党派内部要求他暂停连任竞选的呼吁，已经过去了整整七天。

7月4日，乔·拜登在白宫南草坪上。摄影师：Tierney L. Cross/Bloomberg## 重要观点

卡玛拉·哈里斯会取代拜登总统吗？

14:41

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周三，随着《纽约时报》的一篇爆炸性报道，他向关键盟友承认了这种可能性，压力进一步加剧。

白宫和拜登的竞选团队迅速否认了《时代》报道，该报道暗示总统向支持者表示，他无法承受另一次严重错误，否则将不可逆转地损害他的竞选活动。拜登本人向竞选团队坚称他打算继续参加竞选。

“我会一直坚持到最后，我们会赢，因为当民主党团结一致时，我们总是会赢的，”拜登在周三与副总统卡玛拉·哈里斯一起通话时说。

然而，时间对于备受困扰的总统来说正在不断流逝，他需要说服焦虑的民主党官员、捐助者和选民，他仍然有可能阻止特朗普重返白宫。另外，一位高级党内官员表示，数十名民主党议员正在考虑签署一封信，要求拜登退出竞选。

最近的大量报道显示，其他民主党人正在考虑可能的替代候选人，这进一步加剧了焦虑情绪。

拜登告诉他的盟友，如果即将发生的事件进展不顺利，竞选将会处于“不同的境地”，《时代》报道称。白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔随后表示，拜登坚决否认发表过这样的评论。

拜登计划在周五接受ABC新闻的采访，并在当晚播出，然后在威斯康星州的麦迪逊举行集会。周日，他将前往费城参加另一场竞选活动。他还计划接受费城和密尔沃基的黑人电台的采访，以配合他的行程。

拜登一直在致电高级民主党议员，包括参议院多数党领袖查克·舒默和众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯，以巩固在国会山的支持，尽管他的党内成员公开表达对他的竞选活动的失望。

到目前为止，只有两名现任众议院民主党人——来自德克萨斯州的劳埃德·多格特和来自亚利桑那州的劳尔·格里哈尔瓦——公开呼吁拜登让位。然而，总统可能无法在担心他的糟糕表现可能会让他们失去席位或在即将到来的选举中失去对众议院和参议院的控制的民主党议员之间发生协调的反叛中幸存下来。

关于拜登竞选危机的更多信息
* 卡玛拉·哈里斯在拜登竞选崩溃时意外复苏 * 众议院民主党人考虑要求拜登退出竞选 * 参议院民主党人破例，对拜登的胜算表示担忧 * 危机会议后，拜登赢得民主州长的支持 * 在辩论后《纽约时报》民调中，特朗普领先拜登 * 民主党人心中的问题：如何替换拜登？ * 特朗普置身事外，民主党人质疑拜登竞选

让-皮埃尔说，拜登告诉她，与国会民主党人的通话“强硬”。

“他正在继续作为总统前进。他正在继续进行竞选活动，”她补充道。

然而，一位参议院民主党人周三晚上表示，几位同事私下表示他们认为总统在政治上无法生存。这位参议员获准匿名坦率地谈论同事之间的讨论，表示拜登没有消除人们对他在辩论中败给特朗普的担忧。

拜登在参议院供职了36年，那里的民主党人在动荡的一周中基本保持沉默。

周三晚些时候，拜登与民主党州长举行了一次匆忙安排的会议，其中许多人被猜测可能会取代他的位置。几位州长出来表示他们坚定支持拜登。“总统非常清楚他是为了赢而参选的，”马里兰州州长韦斯·摩尔告诉记者。

危机会议

摩尔和其他具有广泛筹款网络的国家知名州长，如加利福尼亚州的加文·纽森、密歇根州的格雷琴·惠特默和伊利诺伊州的JB·普利兹克尔亲自前往白宫参加了危机会议，而其他人则通过虚拟方式参加。

“我从总统那里听到了三个字 — 他全力以赴。我也是。乔·拜登一直支持我们。现在是支持他的时候了，”纽森说。

拜登将糟糕的辩论表现归咎于辩论前几周的寒冷和劳累旅行。据知情人士透露，他告诉州长们，他因感冒接受了医生的检查，身体健康。

周二，《华盛顿邮报》表示，前总统巴拉克·奥巴马私下告知盟友，拜登在辩论后的连任之路更加艰难。

路透社发布了一项新的民意调查，显示如果拜登退位，最有可能接任的哈里斯落后于共和党候选人特朗普一点。最近几天，支持副总统的势头增强，她有可能接管竞选活动的庞大资金。周三下午，这对组合共进午餐，并共同拨打了竞选团队的电话会议。

五月份彭博新闻社/晨间咨询的一项民意调查显示，哈里斯在摇摆州选民中获得了信任，其中48%的人表示如果拜登无法继续，她已经准备好担任总统职责。

哈里斯是民主党备选计划B的首选

摇摆州民主党人对乔·拜登备选候选人的支持

来源：彭博新闻社/晨间咨询民意调查

注：于5月7日至13日在亚利桑那州、乔治亚州、密歇根州、内华达州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和威斯康星州进行了对1899名民主党人的调查

领导现在项目是一群商界领袖组成的团体，他们组织起来对抗他们认为是上一届特朗普政府对民主的威胁，呼吁拜登放弃民主党提名。

该团体在一份声明中表示：“这个过程无疑会混乱，并且并非没有风险。然而，风险太高，不行动不可。”

全员电话会议

在特拉华州威明顿，拜登竞选总部的工作人员收到了竞选经理朱莉·查韦斯·罗德里格斯和主席詹·奥玛利·迪龙的一封电子邮件，称竞选团队将增加全员电话会议和电子邮件的频率以更好地协调。

白宫幕僚长杰夫·齐恩茨周三与工作人员举行了一次全员会议，恳求他们保持头脑清醒，继续履行自己的职责，同时承认拜登“那晚表现不佳。”

据彭博社获得的通话录音显示，“人们在寻找谈资，”他说。“不要理会它。”

乔·拜登摄影师：Tierney L. Cross/彭博社竞选备忘录要求工作人员强调拜登支持的“全貌”，淡化最近显示明显向特朗普倾斜的民意调查。

这一努力的一部分包括向国会工作人员发送备忘录，强调民意调查仍在误差范围内，以及竞选团队相信未来几周的糟糕表现实际上并不表示“选情的重塑”。

然而，周三发布的《纽约时报》/锡耶纳学院民意调查发现，特朗普领先拜登六个百分点，49%比43%，近四分之三的选民表示总统年纪太大，不适合这个职位。

周三与总统通话的南卡罗来纳州民主党人吉姆·克莱本告诉CNN，他希望看到总统参加“市政厅式”活动，表现出色将会平息一些恐惧。

总统乔·拜登正在开始他政治生涯中最重要的周末，他知道自己必须恢复选民、捐助者和对他的能力深表怀疑的党内官员的信任，任何失误都将对他的连任竞选构成致命打击。

总统在灾难性的辩论表现之后的一周里，私下试图在民主党高层中获得支持，将前往两个必胜的摇摆州 — 威斯康星和宾夕法尼亚。