(NGN/USD): 在提努布执政一年后，投资者希望尼日利亚有更多进展 - 彭博社

博拉·提努布摄影师：肖恩·加勒普/盖蒂图片社无论背景多么动荡，风险资产的上涨势头仍在继续。

摄影师：约翰内斯·艾斯勒/法新社/盖蒂图片社博拉·提努布上任一年后，投资者对他的改革的兴奋情绪已经消退，一些人表示，如果尼日利亚稳定其货币并实施更多改革，他们将重新考虑自己的立场。

“一旦外汇波动减少，我们可能会增加本币债券的投资，但具体时间尚未确定，”伦敦Abrdn投资有限公司的投资组合经理凯文·戴利表示。“这将需要一系列因素的结合，例如进一步的外国投资组合流入，更重要的是一些去美元化，因为中央银行不能成为市场外汇流动性的唯一提供者，”他说。

自2023年5月底接替穆罕默杜·布哈里以来，提努布已经实施了改革措施，以吸引投资者并增加美元流动性。这些措施包括取消昂贵的燃油补贴，更换中央银行行长戈德温·埃梅菲勒，任命前花旗银行高管奥拉耶米·卡多索，后者承诺恢复正统的中央银行业务，清理外汇积压，并彻底改革该国的汇率政策 — 有效贬值奈拉。

在最初的步骤激发了投资者的热情，增加了美元流入，并导致奈拉汇率上涨，但这种情况已经消退。

Tellimer Ltd.的数据显示，4月份外汇市场的投资者流入减少了近五分之一，日均为$2亿，比一个月前下降，并且在5月的头三周为1.8亿美元。自6月以来，奈拉兑美元的价值已经下跌了近67%，在食品和燃料成本上涨引发公众强烈抗议后，燃油补贴已经重新引入。

尼日利亚通胀激增

自2020年以来，政策利率一直落后于价格增长

来源：尼日利亚中央银行，尼日利亚国家统计局

投资者希望在增加投资之前看到的其他措施是更好的回报。

“我们已经投资于尼日利亚欧元债券，但尚未投资于本币债券，”新兴市场投资管理有限公司首席投资官Ayo Salami说。“本币债券尚不具吸引力，因为通胀率约为33.7%，仍高于26.25%的政策利率，”Salami说。

尼日利亚需要解决的另一个问题是资金的汇回。

尽管尼日利亚提供更高的股票估值和更好的收益率，但像南非、埃及、肯尼亚、土耳其和巴基斯坦等新兴和前沿市场同行提供更少的资金汇回风险，更先进的政策调整和更高的可信度，表明政策将得到维持，Tellimer表示。

“我认为只要我们能够在货币政策等方面保持一致和明确的政策方向，那么我认为你会看到信心回归，然后你会看到流动性回归，” 拉吉·巴洛贡说，他是总部位于拉各斯的FCMB集团的首席执行官。“那时你会看到国际投资者回归。”

将政治动荡添加到无法阻挡2024年牛市的外部影响的长列表中。

投资者的韧性再次展现出来，即使在一周中高度选举戏剧无法阻止S&P 500做到了在过去11周中的9周中所做的事情：上涨，这次是在所有交易中。即使最初在乔·拜登总统的辩论困境上摇摆不定的市场，如国债市场，也在经济数据支持降息的情况下明显平静下来。