日元交易员为迎接激动人心的日本央行决定制定了计划 - 彭博社
Yumi Teso, Daisuke Sakai
日元兑欧元的跌幅比兑美元的跌幅更快，因为有人猜测欧洲央行将在通胀仍然居高不下的情况下放缓降息步伐。
本月，日元兑欧元贬值了1.3%，接近4月29日创下的171.56的历史低点。虽然日本央行在3月结束了全球最后一个负利率政策，但与包括欧洲央行在内的海外央行相比，其利率差仍然很大。
欧洲央行成员对未来可能的行动步伐存在一些分歧，这加剧了投资者对变化将是逐步进行的预期。与此同时，英镑兑日元汇率升至2008年以来的最高水平，因为市场认为英格兰银行也会因通胀问题持续存在而采取缓慢行动。
今年，日元兑美元跌至34年低点，但日本当局干预以支撑日元的风险导致了跌势放缓。据怀疑，日本在4月底和5月初购买了美元以换取日元。
周三，日本央行政策委员会成员足立政治表示，日元贬值可能会刺激价格上涨，并促使当局考虑比预期更早地进行另一次利率上调。即使是著名的鸽派委员足立也暗示会有更多的政策行动，这加强了市场对即将进行额外利率上调的预期。
最近的低波动性增加了日元面临的阻力，因为这将鼓励投资者更便宜地借入该货币，投资于海外收益更高的资产，这种流行的交易被称为套利交易。尽管日本10年期政府债券收益率升至十多年来的最高水平，但其德国等值债券仍提供超过150个基点的额外收益。
来源：彭博智库“日元继续受到套利交易的下行压力，”野村证券公司日本货币策略负责人后藤裕二表示。“欧元得到基本因素的额外支撑，如服务通胀压力持续，工资增长重新加速以及经济放缓触底。欧洲央行可能会在六月降息，但其对降息的谨慎态度又是对共同货币的另一种支持。”
欧洲央行理事会成员弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛在六月和七月的会议上都不应排除降低借贷成本的可能性表示，这与其他对连续降息感到不舒服的货币官员形成了对抗。
欧元区的通胀预计在5月份从4月的2.4%加速至2.5%，这是在数据周五公布之前Bloomberg调查的中位数估计。在英国，上周的数据显示4月份消费者价格比预期上涨更多。
“欧元和英镑对日元可能还有一些上涨空间，” 三菱日联银行有限公司外汇交易部主管Go Ohara说。“一些投资者在清算累积的多头美元头寸的同时，购买了欧元和英镑等欧洲货币，提供了额外支撑。”
一些投资者正在押注欧洲货币对日元进一步走强的机会，根据存管信托和清算公司的数据，他们正在交易6月到期的行权价为175.15的欧元兑日元期权，以及7月到期的行权价为202的英镑兑日元期权。
本月货币交易员将面临漫长而紧张的等待，直到7月31日日本央行的政策决定，届时潜在的加息和减少债券购买可能最终为备受困扰的日元带来一些缓解。
自6月下旬以来，日元对美元创下新低，这给东京当局施加了压力，迫使他们重新介入市场以遏制损失。经济数据的鼓舞和欧洲和美国的政治动荡等潜在触发点可能引发剧烈波动和官方干预。