Ozempic，其他减肥药物即将咬一口否认的糖业-彭博社

欢迎，还是不太受欢迎？

摄影师：Lauryn Ishak/Bloomberg

在一个有800多名糖交易商的房间里，Sally Lyons Wyatt，一位来自消费者研究公司Circana的高管，有重要的信息要传达：Ozempic即将进入你们的行业。

“它有可能在未来变得非常庞大吗？”她在本月早些时候在纽约糖宴上演讲时问道。“有。”

没有人似乎在听。就像在活动上传统的做法一样，交易商们都在关注时间，打赌演讲会持续多久。

一位面包师在菲律宾尼格罗斯省的一家咖啡馆厨房里称量精制糖，时间是2024年4月30日星期二。摄影师：Veejay Villafranca/Bloomberg这种疏忽不仅仅局限于晚宴。交易商、经纪人和分析师们在纽约糖周期间的会议、个别演讲和会议上相遇，这是一个每年聚集来自世界各地交易商的活动。他们交换展望，讨论即将到来的季节将有多少糖可用，讨论生物燃料的作用，甚至争论纽约交易所的规则。

需求只是一个脚注。即使沃尔玛公司的高管们警告说，诺和诺德公司的奥塞康和礼来公司的泽邦德正在影响食品销售，多项分析师调查显示，食品店和餐馆的顾客变得不那么饥饿，花费的美元也更少。警告。

糖交易商习惯于看到随着人口增长需求增长，可能正在忽视下一个重大需求冲击。这些药物可以减少食欲，到2035年将导致美国卡路里消耗下降1.5%至2.5%，甜点等甜食的消耗可能下降多达5%，摩根士丹利的分析师包括帕梅拉·考夫曼在上个月的一份报告中表示。

市场扩大

摩根士丹利预测，到2035年，大约有十分之一的美国人口将使用所谓的GLP-1药物，这些药物最初是用于治疗糖尿病，但现在被许多人用作有效的减肥工具。

“我花了很多时间思考这个问题，因为我认为这可能非常重要，”伦敦商品交易商Czarnikow Group Ltd.的分析主管斯蒂芬·格尔达特说。“也许我错了，但如果没有人关注，那太好了。我很乐意做一些别人没有关注的事情。”

尽管供应紧张和价格飙升限制了药物的使用，但GLP-1类药物在2023年的肥胖症和糖尿病治疗方面的销售额已经超过了190亿美元。高盛集团估计，仅全球肥胖市场在本十年末就可能达到1000亿美元，而彭博智库预测销售额将达到800亿美元。

全球肥胖药品销售预计飙升

销售额可能在本十年末达到800亿美元

来源：彭博智库

超过60%的美国消费者服用这些药物后表示已经减少了甜食的摄入，如糖果、冰淇淋和糕点，许多人表示他们要么显著减少了摄入，要么完全停止了食用这些产品，根据摩根士丹利的说法。

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尽管如此，券商Hedgepoint Global Markets的美洲糖业负责人卡洛斯·穆里洛·巴罗斯·德·梅洛表示，该行业尚未花费大量时间估计消费量，因为相对于生产波动来说，转变“微不足道”。

研究主管Kona Haque在ED&F Man表示，这种影响尚未显现，因为“这仍然在很远的未来”，“不要忘记，这仍然是一个高度发达经济、富裕社会的综合症，人们正在努力应对肥胖问题。”

哈克强调，在新兴市场，糖的需求仍在增长，那里的药物尚未上市。即使在美国等地方，仍然有很强的对糖的需求，因为许多客户更喜欢它，而不是像高果糖玉米糖浆这样的替代品，巴西顾问公司Datagro的创始人普利尼奥·纳斯塔里说。

全球形势

“我怀疑这不是一个足够大到需要担心全球形势的因素，”咨询公司Green Pool Commodity Specialists的董事总经理汤姆·麦克尼尔说。

需求增长长期以来一直受到亚洲和非洲等地区人口增加和收入上升的支撑。根据经济合作与发展组织的数据，糖仍占全球甜味剂使用量的80%，在与高果糖玉米糖浆等替代品的竞争中保持优势。

然而，由于健康意识消费者减少，需求在过去十年中受到打击。全球消费量现在仅以每年1.2%的速度增长，而不是10年平均增长率1.6%，根据国际糖组织的数据。

全球糖消费增长停滞

2013年至2024年的年增长率平均不到1%

来源：Czarnikow

注：列出的年份是季节开始的时间，该季节延续到下一个日历年。2023年和2024年的数据是预测值。

2022年全球人均糖消费量仅为22.1公斤，略有恢复，但仍比2016年水平低3.5%。欧洲的消费量从2016年到2022年也下降了3.3%，而在美国、墨西哥和加拿大贸易区，根据ISO数据显示下降了6.1%。

随着GLP-1药物的使用逐渐普及，更便宜的版本也开始出现。一旦品牌药物的专利过期，所谓的以更低成本销售的仿制药也可能提高整体吸收量。

在巴西，当诺和诺德公司的专利在2026年到期时，当地制药公司Biomm SA计划供应Ozempic的仿制版本。根据投资公司Ace Capital的数据，该药物的销售额已经在巴西市场达到6亿美元，一旦低成本选项进入药店，可能有多达700万人开始使用。

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例如，像英国这样每年消耗约两百万公吨糖的国家，可能会损失“数以万吨计”的糖，Czarnikow的Geldart说。“这种边缘的东西，会产生影响。”

食品多样化

GLP-1药物已经影响了股价，标普消费品指数下跌，去年十月沃尔玛表示消费者购买食品减少后，购买力下降。Truist Securities的分析师下调了Krispy Kreme Inc.的股票，因为对药物影响的不确定性。雀巢公司甚至推出了一系列新的冷冻食品，专门针对GLP-1药物的用户。

在糖类晚宴上，Circana的Lyons Wyatt鼓励公司了解GLP-1用户“渴望”的东西，并多样化产品供应，包括提供更小份的食品。但是因为没有人在听，即使高管也加入了玩笑。

“我接受贿赂，”她说，指的是她的演讲会持续多久。

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