“carry trade”又成为全球债券和外汇市场的热门话题 - 彭博社

Alice Gledhill

照片：Chris Ratcliffe/Bloomberg玛丽·勒庞在7月7日巴黎立法选举第二轮后向媒体发表讲话。摄影师：Louise Delmotte/AP Photo在未来几个月中，利用利率差异将是最受欢迎的投资策略之一，因为市场预计较小的降息将保持波动性在控制之下。

华尔街策略师们正在宣扬套利交易的吸引力，通过在利率较高的国家的货币和债券中获得额外收入。这些策略在市场平静且价格波动风险较小时蓬勃发展，以确保利润不会被价格波动侵蚀。

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瑞士银行集团建议卖出瑞士法郎以购买美元和澳大利亚元，法国兴业银行喜欢欧洲高风险公债，而瑞士百达资产管理公司则看好墨西哥和巴西本币债券。

自从美联储主席杰罗姆·鲍威尔否定了进一步加息以来，套利已经受到关注。这消除了潜在的波动触发因素，并为像欧洲央行和英格兰银行等同行一起进行谨慎的货币宽松政策铺平了道路。交易员将密切关注周五CFTC监管机构的数据，以寻找资金是否跟随华尔街的建议。

美联储表示不会再加息是对固定收益和其他领域的套利交易发出的绿灯，美国银行的策略师，包括拉尔夫·阿克塞尔在内，本周写道。适度的波动“应该支持夏季期间广泛的套利交易，”他们说。

在发达市场，套利交易已经在今年初取得了强劲的开局。彭博指数计算了通过卖出G-10货币中利率较低的货币买入利率较高货币所获得的回报，今年迄今为止的回报率接近7%，是自2009年以来同期表现最佳。

这些回报应该会持续：通胀仍然“顽固”，而较高的增长限制了央行的降息，这使市场波动保持在控制之下。

据RBC资本市场全球宏观经济策略师彼得·沙夫里克称，投资者正在为这段平静时期做准备，并在“各个地方”进行套利交易。MOVE指数，一个衡量未来利率市场波动性的指标，已降至自2022年初以来的最低水平。

瑞士银行的策略师，包括沙哈布·贾利努斯，支持使用瑞士法郎购买美元和澳大利亚元。

据说使用法郎作为融资货币的情况受到了市场未能充分评估的更大降息前景的推动，这使其“面临独特风险”。相反，由于通胀和即将到来的财政刺激，澳大利亚元似乎更具吸引力，“增加了”其获得“持续利率支持”的可能性，他们声称。

周五的CFTC数据将被检查，以寻找投资者是否在抛售某些货币以融资其套利交易，或者是否有更多高收益货币的多头头寸增加的信号。

法国兴业银行和摩根大通建议固定收益投资者将头寸调整到意大利等高风险公债，而不是像德国这样的国家。

套利交易的核心

而在传统的套利交易核心——新兴市场——该策略正在复苏。新兴市场货币利率套利指标即将创下自去年11月以来的最大月度收益。21种最常用的新兴市场货币中有20种在5月份产生了正收益。

智利比索由于铜价上涨而位居榜首。土耳其里拉和墨西哥比索也在贡献，因为它们分别受益于利率上涨和央行谨慎态度。

这标志着与年初前四个月相比的趋势转变，当时以美元融资的与发展中国家进行的套利交易交易创下了自2020年以来最糟糕的年初。

瑞士百达资产管理全球债券负责人安德烈斯·桑切斯·巴尔卡萨尔表示，他正在购买墨西哥和巴西的本币债券，以确保其投资组合的回报率超过现金的回报率。他还一直在购买来自安哥拉、加纳和赞比亚等非洲国家以美元计价的非常短期债务。

“曲线倒挂，利差已经调整，所以现在可能不是承担太多风险的时候，”他在一次采访中说道。“无论如何，现在是确保您的投资组合中有足够的套利以击败现货利率的时候。”

由Eduardo Thomson翻译。

原文链接: 全球债券和外汇市场上的套利交易风靡一时

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