摩根大通表示通过期权对冲美国大选风险，支撑墨西哥“超级比索”（MXN）- 彭博报道

墨西哥比索已经成为过去24个月中表现最好的发展中国家货币，这归因于低波动性和高利率。

摄影师：Mauricio Palos/BloombergWarren Mosler在美国维尔京群岛圣克罗伊斯岛拍摄。

摄影师：Scott McIntyre/Bloomberg11月的美国大选可能会给墨西哥比索带来比国内即将举行的选举更多的波动，投资者应通过衍生品交易寻求保护，根据JPMorgan Chase & Co的说法。

该银行对比索有超配建议，建议出售三个月的USD/MXN数字看涨期权，行使价为18.50，并在同一行使价上进行六个月的数字看涨期权交易，包括Saad Siddiqui和Tania Escobedo Jacob在周三发布的一份报告中写道。

“如果继续强调对中国通过墨西哥逃避关税的担忧，头条风险可能会增加，”策略师们说。“我们更倾向于通过时间价差对贸易或移民更具争议性的方式进行风险对冲。”

墨西哥比索在过去24个月中上涨了19%，达到每美元16.7美元左右，成为该时期表现最好的发展中国家货币，这归因于低波动性和高利率。它是今年少数几种对美元升值的主要货币之一，一再违背了认为它已经变得太贵和担心仓位过于拥挤的呼声。

墨西哥将于6月2日举行总统选举，总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多支持的候选人克劳迪娅·谢因鲍姆一直在民意调查中领先。

战略家表示，尽管乔·拜登和唐纳德·特朗普最近没有对美墨加协定表态，但这项取代北美自由贸易协定的协议将于2026年中期进行审查。

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“一些分析师认为特朗普政府更有可能启用美墨加协定审查条款以争取更好的条款，”他们说，并补充说不能排除“某种程度的贸易重定位”。

尽管美国大选可能带来一些噪音，摩根大通对墨西哥货币持积极看法，因为它受益于不断增加的汇款和“地缘政治红利”导致制造商将设施转移到墨西哥的近岸趋势。

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策略家写道，比索“不再是旧时高贝塔风险代理货币，而是处于长期升值趋势的更稳定货币之一。”“这使其成为中期内最具吸引力的新兴市场货币之一。”

近几年来，现代货币理论因提供对财政政策限制的替代观点而备受关注。其基本要点是赤字规模本身并不成问题。重要的是实际资源约束，如果政府支出过高，或者用于无效方式，那么通货膨胀可能会因为过多货币与供应不足相碰而出现。一些现代货币理论的拥护者提出的另一个论点是，传统对抗通货膨胀的途径（美联储通过提高利率）实际上可能导致通货膨胀，因为政府向国债持有者支付的票息构成了政府支出或财政扩张的一种形式。在这一期的Odd Lots 播客中，我们与现代货币理论的创始人沃伦·莫斯勒交谈，解释了其中的机制并评估了当前的宏观环境。也许令人惊讶的是，莫斯勒对政府债务负担高、赤字高（他将其描述为像醉酒水手一样支出）以及美联储采取的传统方法来对抗通货膨胀表示担忧。由于债务水平如此之高，由于这些利率上涨而产生的年度利息支付显著增加，创造了一个主流经济学家可能称之为财政主导的局面。他解释了这种环境是未来几年中持续更高和持续通货膨胀的因素。本文经过轻微编辑以提高清晰度。

**播客中的关键见解：**量化宽松和利率如何影响价格 — 4:23更高债务的问题 — 8:58消费模式和需求 — 12:00像“醉酒水手”一样消费 — 17:34美联储和日本银行 — 30:27信贷成本上升会怎么样？ — 34:05沃伦·莫斯勒和赛车驾驶 — 37:10沃伦·莫斯勒的传奇和亚瑟·拉弗 — 40:46---