为什么中国正在试图限制股票空头卖空？ - 彭博社

做空者经常因以牺牲几乎所有其他人为代价获取利润的方式而在中国受到批评。

摄影师：Raul Ariano/Bloomberg香港的零售投资者正在加大对本地股市可能很快崩溃的杠杆投注。

根据彭博智库的分析，本季度投资者向跟踪该市股票的反向交易所交易基金注入了约4亿美元，这使它们有望成为自2022年12月以来的最大流入，CSOP恒生科技指数日-2倍反向产品和CSOP恒生指数日-2倍反向产品吸引了最多的资金流入。

香港反向交易所交易基金本季度大幅流入

来源：彭博智库

注：*数据截至5月20日

这些资金流入表明一些交易者认为市场“上涨相当迅速，短期内可能会出现逆转，”香港中金资产管理有限公司副首席执行官何悦表示。尽管机构投资者占了流入反向交易所交易基金的部分资金，这些基金旨在在其基础指数下跌时获利，“但这轮主要流入来自零售投资者。”

香港的主要股票指数已经从一月份的低点反弹约30%，这要归功于政策支持、低估值和外资流入的组合。有迹象表明，随着美国做空者的涌入，这波涨势可能会稍作停顿。周四，基准恒生指数下跌了多达2.2%，有望延续其连续第三天的下跌。

不过，“市场上涨时零售投资者参与反向ETF交易的行为是相当典型的，因为许多人喜欢执行趋势逆转型的交易，” 他说。

全球范围内，追踪香港股票的ETF本季度迄今已经流出了12亿美元，而今年前三个月仅为1900万美元，根据彭博社的报告。五分之四的香港ETF中，流出资金最多的四只是跟踪恒生科技指数的。

阅读更多：恒生中国指数20%的牛市现在面临多重阻力

随着中国股市的复苏开始踌躇不前，政府宣布了一些最严格的措施，以遏制做空行为，以支持市场。

该国市场监管机构强迫投资者提供更多的保证金作为做空头寸的担保，该国最大的股票借出方停止了出借股票的做法。这些措施加剧了早期的限制，这些限制未能阻止下跌。一月份的某个时候，中国和香港股市的市值已经蒸发了超过6万亿美元，从它们在2021年的峰值下跌。历史表明，打压做空很少能给市场带来超过短期的提振。