对冲基金的看涨选择大多获胜，慈善投资者梁漱溟会议香港回报 - 彭博社

一个男人坐在香港中国的尖沙咀海滨，对岸是构成城市天际线的建筑物。

摄影师：Paul Yeung/Bloomberg苹果的数字钱包允许消费者在iPhone上存储虚拟借记卡和信用卡。摄影师：Jakub Porzyck/NurPhoto/Getty Images梭恩投资大会周四回到香港，去年大部分看涨的建议表现不俗。

日本再次成为焦点，一个年后，该国和印度吸引了国际投资者的想象力，他们正在从中国转移。

2023年的聚会是自疫情爆发以来首次举行的线下活动，也标志着中国股票在前一年明显缺席后的回归。然而，Tybourne Capital Management的Eashwar Krishnan对总部位于东京的Disco Corp.的长期看涨超过了其他建议，在一个人工智能和能源转型成为热门话题的年份。总体而言，大多数想法都取得了两位数的增长。

2024年活动的阵容，第12届年度聚会，暗示着对日本持续热情。至少四位主要演讲嘉宾在亚洲第二大经济体工作过或是该国的专家，包括Zennor Asset Management的David Mitchinson、Japan Catalyst Inc.的Taro Hirano、Kaname Capital的Toby Rodes和Oasis Management的Seth Fischer。人工智能的未来可能离观众的思绪不远，Chris Wang将介绍CloudAlpha Capital Management的新人工智能基金，而Krishnan的公司专门从事高增长的科技和消费品公司。

迪斯科是2023年梭恩香港会议上最佳选择

欧洲银行、印度、东南亚的押注也取得了胜利

来源：彭博社

注：表现基于2023年5月17日至2024年5月21日期间的价格波动

以下是去年的想法回顾以及它们的表现。表现基于2023年5月17日至2024年5月21日期间的本地货币价格波动

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迪斯科

预测：泰博恩的克里希南看到了这家日本切割、磨削和抛光机械制造商股价在三年内几乎翻倍。他说，到2027年，其碳化硅相关销售额将几乎增长四倍。他当时表示，高耐用材料的汽车相关市场在未来五年内将以每年39%的速度增长。

结果：自去年会议以来，该股票已经增长了三倍多。尽管今年全球电动汽车市场放缓，但泰博恩表示，迪斯科的用于制造碳化硅晶片的Kabra设备已经在2024年和2025年售罄。它还生产用于人工智能芯片组件的必要磨削和切割设备。作为全球唯一的供应商，它的订单增长强劲。管理层计划在未来两年内将设备生产能力翻倍。

BPER Banca

预测：在2022年初疫情期间帮助开设了Toscafund的香港办公室的马克·廷克尔，提出了一个广泛的主张，支持欧洲银行作为世界新常态的受益者，并以意大利的BPER Banca SpA为例。欧洲银行将受益于正常的短期利率，并且拥有强劲的资产负债表，使它们能够支付股息和回购股份。另一个加分项是硅谷银行的倒闭仍然新鲜在人们的脑海中，大多数投资者对银行持非常消极的态度，廷克尔在一次采访中表示。

结果：自Tinker提出后，BPER Banca的股价飙升了82%，因为该公司在过去一年内将年度股息翻了一番。广义上讲，欧洲银行的Stoxx 600指数自去年会议以来上涨了36%。“欧洲金融股一直是我投资的主题之一，” Tinker说。

Fortis Healthcare

看好：MY.Alpha Management的首席投资官Masahiko Yamaguchi预测印度Fortis Healthcare Ltd.的股价有望上涨40%至60%。印度与生活方式相关的疾病在该国不断增加，支撑了对医疗保健的长期需求。医生和护士的匮乏为该行业创造了一道壕沟。该公司由于之前的所有者而以折扣价交易。新管理层整顿了账目，利润率提高了。

结果：自去年会议以来，该股上涨了64%。对马来西亚IHH Healthcare Bhd提出的增持要约被印度最高法院暂停的担忧已经消退。收入增长和利润率改善推动了印度医院运营商的估值重新评估，缩小了其与同行的折扣，但该股仍然“非常具吸引力”，Yamaguchi说。

NGEx Minerals

看好：Terra Capital的Jeremy Bond推荐加拿大铜金矿商NGEx Minerals Ltd.，因为他预计铜价将受到供应的限制支撑。他对黄金也持乐观态度，因为银行业持续不确定性以及全球央行购买金属。

结果：NGEx Minerals的股价在过去一年中上涨了54%，是同期MSCI世界材料部门指数回报的三倍以上。该股票一直在铜价和金价急剧上涨的推动下走高，分别上涨了39%和24%。邦德持有这支股票，因为他预计股价会继续上涨，未来的催化剂包括令人鼓舞的钻探结果和价格进一步上涨。“我们对需求的增长感到鼓舞，我们认为商品市场的供应仍然受限，”他说。“我们对商品市场的上涨充满信心。”

Mobile World Investment

看法：总部位于新加坡的Arisaig Partners的联合首席执行官Gordon Yeo选择了越南的零售商Mobile World Investment Corp.，该公司正在扩展到杂货业务。尽管政府逮捕行动和减少制造业对该国的投资吸引力造成了影响，但他确信在市场复苏时，该公司有足够的实力来提高利润率，与同行相比。

结果：尽管Mobile World在去年9月至11月间出现了重大下滑，但很快恢复，并受到投资者的青睐 — 自去年活动以来上涨了59%。其中一部分是由于外国投资者从中国转向东南亚股票。尽管Arisaig在股价开始触及风险限制时卖出了部分股票，但它仍然是该公司的第二大头寸。“我认为它一点也不贵，”Yeo说。“其消费电子业务的利润恢复仍有潜力”，他说，“杂货连锁将有助于利润。”

### Hartalega

这次呼叫：合作伙伴Bay CIO魏熙提出了一个与众不同的赌注，认为马来西亚的Hartalega Holdings Bhd是一家一次性橡胶手套行业中最好的公司。该公司由强大的创始人和管理团队运营，定价低于正常收益的倍数，同时享受长期增长。该行业显示出早期的整合迹象，这表明后疫情时期的低谷可能已经过去。Hartalega在疫情期间的适度扩张将使其处于有利位置。

结果：魏熙表示，自去年会议以来，Hartalega的股价已经反弹了51%，因为手套价格稳定，制造商的前景得到改善。该股票在过去几年中经历了一次过山车式的波动，从2020年疫情恐慌高峰时期的翻倍到2021年下跌53%，再到2022年进一步下跌70%，这是由于供应过剩和需求减少。

Hy-Lok

这次呼叫：Jay Shin透露，总部位于首尔的Quad Investment Management已经持有韩国Hy-Lok Corp. 5%的股份，该公司是韩国制造商，为石化、半导体和发电行业提供精密配件和阀门。他正在与管理层接触，敦促他们同意更好地为更多股东提供回报。他表示，现在是时候在这个国家推动变革了，家族企业面临着继任和公司治理问题。

结果：Shin没有回复彭博社的查询。自去年活动以来，该股票已上涨了35%。

福田电气

电话：Kaname Capital的Toby Rodes表示，日本医疗设备制造商福田电气有可能翻倍，甚至翻三倍。该企业利润率高，现金流充裕，但管理薄弱，存在企业治理问题，包括毒丸条款。Rodes强调了在日本激进投资中寻找高质量但被低估的股票的更广泛机会。

结果：2023年，日本是亚洲表现最好的市场之一，福田电气的股价受益但未表现出色。自去年会议以来，股价上涨约29%，与Topix和日经指数的涨幅持平。Rodes表示，福田电气并未解决他指出的任何企业治理问题，除了今年将毒丸措施提交股东投票。“我们仍然认为由于治理问题的持续存在，它被严重低估，”他说。

中国长江电力

电话：Overlook Investments Group的创始人Richard Lawrence为中国国有企业中国长江电力辩护，该企业经营包括三峡大坝在内的水电设施。Lawrence表示，其可再生能源重点、良好的治理和稳健的利润率使其成为一家大赢家。

结果：尽管许多其他中国股票遭受重创，长江电力一直是相对稳定的表现者。自去年活动以来，其股价上涨了14%，得益于整合、增加的发电量以及作为领先参与者的地位。尽管进行了一些再平衡，Overlook仍然持有该股，因为该公司是“我职业生涯中见过的最好的自由现金流生成器，”对于地缘政治，Lawrence毫不在意。“如果你认为中国人将接管所有资产，赶走所有外国人，并让我们所有人的投资都归零，那么你真的不应该进行国际投资，”他说，补充道公共股权投资者将是被瞄准的名单中排名最低的。“这不是零概率，但概率非常低。”

中国教育公司

呼叫：绿洲的首席信息官塞思·费舍尔驳斥了整个中国教育行业在监管变化后变得不值得投资的观念。他发现高等教育和职业学校领域存在机会。他表示，后者的使命是培训熟练劳动力，这是经济的支柱，与政府政策保持一致，并且可能具有盈利能力。然而，职业学校的估值非常低。他特别提到了中国教育集团控股有限公司的股票，中国裕华教育股份有限公司的可转换债券以及希望教育集团有限公司的信用作为有吸引力的投资。

结果：结果褒贬不一。自去年活动以来，中国教育的股价再次下跌了24%，即使利润增长和中期股息提高促使自4月中旬以来出现反弹。费舍尔认为市场才刚刚开始认识到它是不同的市场领导者。“我们继续相信股权故事，尤其是在国内投资者正在寻找股息和股息增长概况股票的环境中，”他说。裕华在错过2022年12月兑付后重组了其剩余可转换债券。费舍尔认为它有“充足的手段”来偿还12月到期的债券。希望教育集团有限公司在3月违约了3.15亿美元的可转换债券，促使债权人在香港提起了一项清盘申请。“公司仍处于良好状态，其资产运营良好，”费舍尔说。“最终，我们相信恢复价值将是显著的。”

苹果公司已经同意在未来十年免费向其他提供商开放其移动钱包技术，从而避免了欧盟监管机构对其处以罚款的威胁。

这一和解结束了对这家美国科技巨头严密保守的支付技术的调查。欧盟此前警告称，限制对该技术的访问构成对其市场权力的滥用。