道奇队老板马克·沃尔特在印度的赌注以失败告终 - 彭博社

2021年，沃尔特在道奇队对阵勇士队的比赛中。

摄影师：柯比·李/美联社马克·沃尔特享有华尔街最精明操作者之一的声誉。作为爱荷华州锡达拉皮兹市一名工厂工人的儿子，他通过与古根海姆矿业和艺术画廊王朝后裔的会面，创立了古根海姆合伙人有限责任公司，这家金融服务巨头管理着3200亿美元。该公司的许多成功和沃尔特估计的60亿美元财富源于收购沉寂的地区保险公司，将保费投入更高风险、更高回报的投资，并保留大部分利润。最近，他将注意力转向体育，收购了洛杉矶道奇队、洛杉矶湖人队和切尔西足球俱乐部的重要股份，利用他在金融工程方面的天赋完成了颠覆联盟的交易。当棒球明星大谷翔平在去年12月在洛杉矶亮相时，64岁的沃尔特与他同台。

沃尔特与大谷翔平在去年12月的道奇体育场。摄影师：柯比·李/美联社两个月后，在印度古尔加瑙市一条高速公路旁的一座朴素建筑中，警方对涉及沃尔特的另一项投资展开了调查，这项投资没有得到任何宣传，也并不成功。从2011年到本月，基础设施印度有限公司（IIP）从沃尔特和古根海姆合伙人拥有或有关联的公司获得了3.2亿美元，主要用于建设一个物流强国，将从钢梁到iPhone等各种货物运送到印度次大陆的铁路周围。

相反，一项基于数百份文件和数十次采访的彭博商业周刊调查发现，IIP在注定失败的土地交易、数千万美元的管理费以及一系列涉及IIP最大子公司董事拥有的不知名实体的交易中挥霍了这笔钱。该公司现在濒临倒闭，印度警方一直在调查一份告发信，彭博商业周刊看到了这份信，声称Walter在这个企业中的前合作伙伴之一Rahul “Sonny” Lulla非法挪用了数百万美元。Lulla否认有任何不当行为，并表示这位告发者是一名不满的前雇员，未能提供任何所指控犯罪的证据。

Walter在最好的时候也是一个不喜欢媒体的人，拒绝接受本文的采访。他的律师丹·韦伯（Dan Webb）是芝加哥前美国检察官，在一系列电子邮件中表示，自2013年以来，他的客户与IIP或其开曼群岛控股公司GGIC Ltd.的运营无关。“Guggenheim Partners或其任何高管、关联公司或相关方并未管理、控制或影响IIP的董事会或IIP的业务活动，”韦伯写道。然而，Guggenheim仍持有GGIC的股份，根据他向康涅狄格州保险委员会提交的文件，Walter曾是该公司的三名主要董事之一，直到2018年。记录还显示，从2019年到今年5月，Walter部分拥有的离岸实体IIP Bridge Facility LLC向IIP借款1.215亿美元，即使出现了红旗，包括一家审计师拒绝签署账簿。如今，这笔债务中的1.1 亿美元存放在Walter及其合伙人名下的保险公司的投资组合中，使他们面临可能的损失。韦伯表示，IIP的事件不会影响任何个人保单持有人。

“很难想象印度基础设施会比这更糟糕。问题是古根海姆到底在搞什么鬼”

没有任何迹象表明沃尔特参与或甚至知晓任何被指控的不当行为。但他多年来参与备受困扰的企业引发了关于他及其公司如何管理投保人的资金以及处理潜在利益冲突的问题。2015年，在另一件事情中，美国证券交易委员会对古根海姆罚款2000万美元并命令其在发现未能充分监督高管利益交易后进行改革。三年后，该机构在一名前雇员投诉员工被指示批准涉及高级管理人员的交易后开展了一项新的调查。在那次事件中，SEC发出了一份50页的谴责书并没有采取进一步行动。

这样的事件可能有助于强调为什么美国保险专员协会和国际货币基金组织正在推动更多透明度和更严格的规则，以规范私募股权公司及其富有的所有者如何购买和管理保险公司。一些“私募股权公司有效地将保险投资组合用作储蓄罐，”美国金融改革倡议团体“金融安全”去年在一份报告中写道，没有指明任何特定公司。“但这些高风险投资可能会对投保人和经济造成风险。”

对冲基金经理彼得·科勒里来说，高盛参与印度基础设施公司（IIP）是一个强有力的卖点。在这家公司亏损了600万美元后，他感到困惑。“很难想象比印度基础设施公司更糟糕的灾难了，”科勒里说。“问题是高盛到底在干什么。”

IIP于2008年夏天在伦敦证券交易所上市。这是一群英国高管的创意，希望从所谓的金砖四国发展经济的爆炸中获利。“当时有一种感觉，只要出现在印度，你就能赚钱，”一位曾为该公司提供咨询的人士回忆道，由于随之而来的问题，他要求匿名。几乎立刻，金融危机来袭，使IIP的所有者资金短缺，机会减少。在进行了几次较小的收购后，该公司于2010年被降级至“初级”市场，与其他便士股一起。创始人们正在寻找一个拯救者，当时他们结识了代表高盛的两位美国高管：汤姆·特里邦和桑尼·卢拉。

特里邦的一张未标明日期的照片。来源：知识共享特里邦，71岁，举止和蔼热情，像一位亲切热情的教授，卢拉，52岁，是一位强硬、务实的金融家，在美国能源公司AES Corp.共事时形成了一种搭档关系。在20世纪90年代，他们穿越南美大陆，收购了曾被国有化的公用事业公司。这一行动在2002年结束，当时AES的巴西分部亏损了大约10亿美元，几乎使母公司破产。他们不久之后辞职，但表示他们的决定与亏损无关。一年后，《金融时报》的一篇文章声称，特里邦曾经说服AES的竞争对手安然退出竞购巴西的一家电力供应商，使该国失去了数亿美元的潜在收入。（巴西的反垄断机构调查了此事，但未采取任何行动，引用了该国五年的诉讼时效和缺乏证据。特里邦表示他被证明没有任何不当行为，并且他的50年职业生涯一直无可指摘。）

这对夫妇在芝加哥的古根海姆合伙公司找到了一个家。 几年前，该公司作为一家专门从事债券和公司债务的资产管理公司开业，沃尔特和他的合伙人们渴望实现多样化。 2007年，特里邦、沃尔特和另一位古根海姆高管成立了一个合资企业，古根海姆全球基础设施有限公司，后来简称为GGIC，以收购港口、发电站等资产。 沃尔特在当时的一份新闻稿中宣布：“这项投资标志着我们进入全球基础设施管理业务。” 古根海姆提供了名称和资本，换取新业务的60%。 特里邦和卢拉拥有另外的40%，并且日常运营。

2011年2月，特里邦和卢拉向基础设施印度的董事们提出了一种被称为反向收购的提议。 现有的IIP股东将投入2550万英镑（当时价值4100万美元）以及一些适度的现有持股，包括一部分收费公路的股份，而GGIC将提供750万英镑以及一个新兴的电力运营商和一个位于新德里附近的40年历史的物流企业，他们将其更名为分销物流基础设施，简称DLI。 GGIC还获得了150万美元的甜头来签署这项交易。 交易完成后，GGIC成为IIP的最大股东，并控制了董事会。

特里邦和卢拉作为IIP的新主席和首席执行官，他们的第一个举措之一是引入了一项新的管理协议。此前，该公司每年支付一家英国公司15万英镑，以提供关于如何评估和管理其投资组合的指导。现在，特里邦和卢拉拥有并经营的一个名为富兰克林公园管理公司的新实体，将积极管理这些资产，年费为其估计净资产价值的2%。这种安排激励了乐观情绪，三年内，富兰克林公园将IIP仍然大部分尚未建成的资产价值翻了一番，将其费用提高到了近500万英镑每年。富兰克林公园在一封电子邮件中表示，2%是这种类型任务的标准费用，净资产价值（NAV）的上升反映了其对IIP资产价值的客观评估，这是在公司进行了一些收购之后。该公司补充说，所有估值均经过IIP的审计师和独立董事的批准。

IIP以800万英镑的股票收购了一家小型风电场企业，但远远最大且最光明的前景是DLI，即物流公司。印度政府准备出台法律，以简化货物流动的税收和繁文缛节，特里邦和卢拉承诺在全国各地建造四个巨大的“综合物流园区”，配备数百万平方米的最先进自动化仓储设施。

DLI拟建地点

该公司承诺在印度各地建造四个巨大的“综合物流园区”

为了资助这一扩张，IIP从GGIC本身获得了昂贵的债务，这意味着特里邦、卢拉和高盛合作伙伴受益。另一笔贷款来自于位于开曼群岛的GGIC子公司，名为锡达谷金融。2012年，高盛合作伙伴旗下的一个实体获得了62.5万美元的安排费，为IIP提供了2500万美元的贷款，利率为15%。七个月后，当IIP发行新股时，该实体获得了本金以及155万美元的提前还款罚款。富兰克林公园表示，所有贷款均由IIP的独立董事协商，并按市场利率提供。

州保险备案由商业周刊审查，2012年至2019年，沃尔特的轨道上的保险公司投资了与IIP相关的债务。购买者包括印第安纳州古根海姆人寿年金保险公司；芝加哥的传统人寿保险公司，由道奇队合伙人之一鲍比·帕顿所有；以及芝加哥的EquiTrust人寿保险公司，由魔术师约翰逊拥有，他是道奇队所有权团队的另一名成员。这些保险公司购买了与债务相关的票据，支付8%或9%的利息，远低于各种离岸放贷人最初放贷时获得的15%左右的利息。大部分债务现在已经偿还，但在2022年，沃尔特主要拥有的两家保险公司，Clear Spring人寿年金保险公司和Delaware人寿保险公司，购买了与2019年IIP桥梁融资贷款相关的票据。这些票据支付8.25%的利息。在被问及为什么这些公司想要购买一个产生的利润略高于IIP同意支付的利息一半的不景气企业的债务时，韦伯写道，考虑到参与费用，“参与贷款的保险公司预计将获得的回报率与原始放贷人的票面利率大致相同，但更安全，因为参与的保险公司只持有贷款的一部分，并且在支付上优于原始放贷人。”他补充说，传统人寿和EquiTrust既不是古根海姆或其高管所拥有或控制的，但拒绝评论这些保险公司是否支付古根海姆来管理他们的资金。

除了负债外，IIP还出售了公司股份，其中包括2014年向名为Barnet Holdings Ltd.的实体价值1.02亿美元。Barnet成为IIP最大的股东，根据今天的股价，其投资已经亏损了1亿美元以上。其身份仍然有些神秘。该公司在IIP的网站上被描述为GGIC的附属公司，GGIC是第二大股东，与各种古根海姆实体在开曼群岛共享一些董事。韦伯拒绝就Barnet的所有权发表评论，只是表示它不是“古根海姆或其任何高管或附属实体拥有、控制或关联的”。Tribone和Lulla的律师表示，他们的客户不知道谁控制着这家公司。Barnet的董事未回复电话和电子邮件。

在2008年金融危机之前，古根海姆合作伙伴为保险公司管理资产。危机过后，他们——后来是沃尔特本人——开始直接收购这些公司。这使公司领导人获得了大量资本，他们将其投资于保险公司此前避免的各种资产：标志性酒店、知名杂志、电影制作公司和体育队。当沃尔特的财团使用从保险公司借来的资金帮助其2012年购买道奇队时，安德鲁·罗斯·索尔金在纽约时报中写道：“如果有钱人要买他们的玩具，他们可能应该只使用自己的钱。”

2013年，古根海姆合伙公司开始为一个新的内部基础设施团队招聘。大约在这个时候，Tribone和Lulla失去了独家使用古根海姆名称进行基础设施交易的权利，古根海姆全球基础设施有限公司进行了重组，并更名为GGIC。沃尔特的律师将这一事件描述为各方之间的一次重大分歧。但文件显示，沃尔特与该运营保持了联系。古根海姆不仅保留了对GGIC的股权，Webb今天表示这一股权大约占到了10%，而且当该公司于2015年从根西迁至开曼群岛时，沃尔特再次与Tribone一起被列为公司文件中的董事。在接下来的几年里，一家部分由沃尔特及其关联公司拥有的公司向IIP提供的贷款使其得以维持运营。Webb将GGIC描述为“纯粹是一个融资工具”，目前该公司拥有IIP约四分之一的股权，这一点在管理IIP的投资方面没有提供任何意见——考虑到Tribone和Lulla可能同时经营这两家公司。运营这两家公司。

到2015年7月底，IIP的股价已经从2011年的高点下跌了75%。然而，富兰克林公园的费用却在不断上涨。那个月，该公司将其对IIP持有的股权价值提高到超过50亿美元，比一年前增加了2亿美元。富兰克林公园表示，这一增长反映了IIP在2013年收购了一家名为Freightstar Pvt Ltd.的物流公司，交易金额约为1400万美元。在那个时候的一次盈利展示中，Tribone预测，Lulla接任主席的DLI很快将成为“该国首要的私人物流服务提供商”。

国际基础设施投资公司的金钱陷阱

来源：国际基础设施投资公司

国际基础设施投资公司的审计师毕马威并不那么确信。“由于确定估值所带来的固有不确定性，投资处置所实现的金额可能与财务报表中所列金额有实质性差异，”它在2016年7月发布的盈利报告中警告道。换句话说：买家要谨慎。一年后，随着迪克森·兰德公司的债务不断增加，建设目标未能实现，审计师采取了拒绝签署账目的不寻常举措。“我们未能获得足够的适当审计证据，无法提供审计意见的依据，”毕马威写道。国际基础设施投资公司于2018年换成了另一家审计公司。

富兰克林公园在一份声明中表示，他们使用“一致且严格的流程进行资产估值，符合常用的市场原则，并具有适当的核查和平衡。”估值并非由卢拉和特里波恩亲自进行，而是由富兰克林公园的另一名员工进行，该员工使用了迪克森·兰德公司的经理和国际基础设施投资公司的其他企业提供的数字，富兰克林公园的律师事务所米尔斯和里夫在一份声明中写道。

就在毕马威拒绝提供审计意见几个月前，国际基础设施投资公司再次修改了管理协议的条款。富兰克林公园不再每年收取国际基础设施投资公司资产价值的百分比，而是现在将获得550万英镑的固定费用—类似于最近的付款—以及额外的临时金额。当一位投资者询问有关费用结构变化时，卢拉表示，迪克森·兰德公司将获得如此丰厚的利润，以至于股东将节省开支，投资者回忆道。事实上，情况恰恰相反。特里波恩和卢拉表示，国际基础设施投资公司的两名独立董事坚持要求更改费用安排。两名独立董事均拒绝接受采访。韦伯写道，在2013年重组之后，“古根海姆合作伙伴公司及其任何高管、关联公司或相关方从未收取过国际基础设施投资公司或GGIC的管理费用。”

截至2015年7月底，IIP的股价已经下跌了75%。然而，富兰克林公园的费用却在不断上涨

Peter Collery，他的纽约对冲基金SC Fundamental LLC当时管理着略多于1亿美元，主要代表其员工及其家人投资。2014年，在进行了一次搜索，发现IIP的股价与其所有者声称的资产价值之间存在巨大差距后，他偶然发现了IIP。在给合作伙伴的一封便条中，他提出了投资的理由：印度经济蓬勃发展，政府在削减官僚主义，而IIP的交易价格仅为其所声称价值的一小部分。此外还有古根海姆的关系。到目前为止，GGIC及其附属公司Barnet Holdings拥有大约75%的股票（通过一个名为GGIC IIP Holdings Ltd.的合并实体），并且还负担了部分债务。“我想，这些都是大玩家，认真的人，”Collery说。“这让我感到很安心。”

Collery摄影师：Devon TaymanSC Fundamental分阶段支付了约600万美元，以获得IIP 5%的股份。根据Collery的说法，其中一部分股份来自DLI的创始人Vikram Viswanath，他已经在IIP的董事会上占据了一席之地。在购买之后的三年里，Collery和IIP的其他少数股东看着股价暴跌了90%，跌至每股2便士。DLI的建设陷入停顿。IIP的其他资产因缺乏投资而枯竭。两位接受《商业周刊》采访的前DLI高管回忆起，IIP的主席Tribone从未访问过印度。（他的律师表示，鉴于他的角色，他没有必要去印度。）当Collery向IIP追问时，管理层提到了一些超出其控制范围的因素，比如极端天气条件和印度政府做出的经济性破坏性决定，即废除高面额的纸币。富兰克林公园的律师告诉《商业周刊》：“富兰克林对于IIP在这个案例中未能为其投资者取得成功感到遗憾，但这是有合理原因的。”

到2018年中期，情况已经不可持续。IIP从GGIC和各种开曼群岛实体那里借款接近1亿美元，而DLI从印度国内贷款人那里还有近1亿美元的额外债务。Lulla和Tribone通过出售投资组合中唯一盈利的业务之一——他们到来之前存在的那段收费公路，筹集了3000万美元，但这些资金很快被DLI消耗殆尽。最终，债权人同意暂停收取利息，但债务仍然每年增加数千万美元。有一次，IIP宣布正在与新加坡投资者进行谈判，商讨可能部分收购DLI，但买家在进行尽职调查后选择退出。（富兰克林公园表示，交易因投资者试图重新谈判价格而破裂。）随着企业濒临崩溃，Walter部分拥有的离岸公司IIP Bridge Facility提供了紧急贷款给IIP，旨在支持DLI。这笔1.05亿美元的贷款（到2024年增加到1.215亿美元）带有15%的利息和75万美元的费用。

从今天的角度来看，这似乎是Walter保护自己和客户免受这个岌岌可危的企业影响的好时机。然而，IIP Bridge Facility在不要求对DLI的董事会、管理层或费用结构做出任何改变的情况下提供了资金。事实上，这笔贷款包含一项规定，给予IIP Bridge Facility否决权，阻止任何试图改变与富兰克林公园的管理协议的尝试。据韦伯称，他的客户认为DLI的出售即将尘埃落定，并希望现有管理层继续留任以完成交易。这笔贷款旨在“为公司提供完成销售流程所需的营运资金，以保护获得偿还的前景”，律师写道。

沃尔特也正在从一场持续已久的公共关系风暴中走出来。四年前，高盛合伙公司被美国证券交易委员会处以2,000万美元的罚款。调查人员发现，沃尔特的得力助手（现为切尔西俱乐部的合伙人），托德·博利，曾向迈克尔·米尔肯借款5,000万美元，然后安排这位曾经备受指责的金融家以不同条件参与高盛的保险客户交易，而未披露潜在利益冲突。 作为和解的一部分，高盛同意成立一个团队来审查潜在交易，并确保高管们没有任何未申报的利益。两年内，一名高盛员工提出了告发者投诉，声称新团队的成员受到压力，要求他们盲目批准他们怀疑可能与沃尔特、博利或其他创始人有未申报联系的交易。

在与美国证券交易委员会的会议和信函中，告发者指出了一系列他们认为可能存在问题的交易。高盛管理的基金投资了2亿美元在由鲍勃·戴蒙德创立的备受丑闻困扰的非洲投资公司Atlas Mara Ltd.。戴蒙德是前巴克莱银行首席执行官，与高盛的一位管理合伙人共事多年。还有总额达10亿美元的贷款给一位阿根廷商人，告发者认为这位商人应被视为沃尔特的关联方，因为两人之间存在一系列个人和职业联系。根据*《华尔街日报》*的报道，美国证券交易委员会还就高盛在迈阿密的一个分支机构的负责人进行了询问，询问该公司与沃尔特本人一起购买了两栋加利福尼亚豪宅的情况，此前有报道称，这两处房产中的一处位于太平洋帕利塞德斯，曾被一名据称与沃尔特当时有关系的前高盛高管占据。

举报者的投诉之后，关于古根海姆文化和处理冲突的文章如潮水般出现在《日报》、彭博新闻和*《金融时报》上。2017年9月，《纽约邮报》*刊登了令人难忘的标题：“首席执行官发誓他没有为热门高管购买1300万美元的豪宅。” 沃尔特的困境并没有因他曾与臭名昭著的人物合作的历史而得到缓解。除了米尔肯，这位因证券欺诈而著名而入狱的“垃圾债券之王”，以及钻石，他在巴克莱被解雇时正值整个行业的利率操纵丑闻，还有厄尼·加西亚二世，一个被定罪的重犯，他和他的儿子控制着备受困扰的二手车集团Carvana Co.，而沃尔特持有一部分股份。然而，最终在2019年，古根海姆宣布证券交易委员会不会对其采取任何行动。尽管如此，事情曾经变得如此激烈，以至于董事会发布了一份支持沃尔特的声明，因为有文章暗示他即将辞职。（韦伯拒绝对与IIP无关的任何事情发表评论。）

沃尔特和他的同事们是否真的同意只有在特里邦和卢拉继续获得IIP自己秘书承认的“非常高”费用的条件下才继续维持IIP的运作？

科勒里无法轻松地抽出时间在印度四处跋涉，所以他开始查看Google Earth，以寻找证据证明DLI是否在其四个地点建设基础设施枢纽取得了任何进展：南部的班加罗尔，东南部的金奈，北部的帕尔瓦尔和印度中部的那格浦尔。看到很少进展，他于2019年6月写信给IIP的一位英国顾问进行投诉。科勒里写道，富兰克林公园似乎“被过度支付，既从财务上获得了大量资金，即使公司接近失败，也从资产净值（NAV）被严重夸大的角度来看，管理费也被严重夸大。” 科勒里补充说，整个企业“充斥着利益冲突。”

这些是基础设施印度表示将在这四个地点建设大型物流中心的地点，本月在Google Earth上看到。进展至今最多只能说是温和的。

班加罗尔金奈帕尔瓦尔那格浦尔来源：Airbus/Maxar Technologies/Google；2024

几天后，IIP的两位独立董事回信说，“尽管基础设施印度目前的市值仅为1500万英镑，但这并不代表基础设施印度资产规模或其基础价值。” 他们表示，公司资产价值超过3.5亿英镑。关于费用问题，他们表示，每年550万英镑是物有所值的，因为富兰克林公园承担了“在美国、英国和印度设有团队的全部成本，这些团队参与积极管理和支持[资产]的日常运营。”

科勒里并未被安抚。“一个勤勉的董事会不应该得出结论，管理合同下所获得的价值是否与成本相称？” 科勒里回信道。

接下来发生的事情让人震惊。2019年8月30日，IIP的秘书，一位名叫菲利普·斯凯尔斯的英国会计，写信给科勒里，描述了一些不寻常的动态。斯凯尔斯在信中写道，管理费确实“非常高”，但当时将其固定在这个水平上是因为“维持基础设施印度的存在完全依赖富兰克林公园及其与更广泛的古根海姆组织的债务融资联系。” 他继续说道：“曾多次尝试降低费用，但古根海姆明确表示，他们对基础设施印度的支持取决于富兰克林公园继续按照相同条款留任。”

科勒里目瞪口呆。沃尔特和他的同事们真的同意只有在特里邦和卢拉继续获得IIP自己的秘书承认为“非常高”的费用的条件下才能维持IIP的运转吗？这符合IIP股东或古根海姆管理的持有陷入困境的IIP相关债务的客户基金的利益吗？在科勒里思考这些问题时，又收到了另一封信。

“请注意，2019年8月30日寄给您的信函中包含错误陈述，是错误发送给您的，” 斯凯尔斯写道。“这封信取代了之前的那封，是公司的官方回复。” 该便条继续为IIP的估值和费用辩护，称它们已获独立董事会批准——而这个董事会中有五名成员中有三名是富兰克林公园的员工。几个月后，一名独立董事，一位在英国公司注册处名下担任44个职务的非执行董事辞职。斯凯尔斯也在同一时间退休。这位前董事和斯凯尔斯拒绝置评。

富兰克林公园表示，科勒里是一位精明的投资者，他意识到投资IIP股票所带来的风险。“尽管不幸，但他的犹豫只能归因于他的一个糟糕的投资决定，从他的角度来看，”该公司的律师写道。特里邦和卢拉否认他们的费用过高，并表示未能减少这些费用的尝试表明“独立董事适当地进行了审查”。

当科勒里思考他一生中更为奇怪的专业互动之一时，他收到了一封来自地址[email protected]的邮件，寄件人自称为DLI员工协会。日期为2019年10月21日，邮件内容如下：

先生，桑尼·卢拉非常有权势。一个人控制一切。富兰克林公园的股东和董事。GGIC副总裁IIP首席执行官DLI主席一个人控制资金流动和信息。他隐藏真相。肥沃的土壤，不，用于未经通知的关联方交易和其他非法活动。

“关联方交易”是会计术语，指的是公司与其已有关系的实体进行业务往来。例如，如果一家公司使用其董事拥有的出租车服务，那就是一笔关联方交易。这类交易需要监控，因为“它们很容易被用来挪用资金，”会计专家、《迹象就在那里：投资者发现公司即将崩溃的线索》的作者蒂姆·斯蒂尔表示。

这封电子邮件，以及几天后收到的另一封邮件，指控DLI的高管通过与Anuradha Holdings Pvt Ltd.进行虚假交易，骗取了4000万美元。Anuradha Holdings Pvt Ltd.是一家由DLI创始人Viswanath拥有的项目管理公司。邮件还声称，通过DLI的三家子公司：Freightstar、Deshpal Logistics & Infrastructure和Bhim Singh Yadav Logistics & Infrastructure，还有数百万美元被转移。告密者还声称，DLI的管理人员故意为在金奈和班加罗尔的土地支付过高的价格，以此来盗取资金。他们在信息结尾处表示，他们已经收集到了“重要证据”证明腐败行为，一旦收到回复就会分享这些证据。（Viswanath在一封电子邮件中写道，任何指控他从事“经济犯罪”的言论都是“毫无根据”的，是“阴谋的结果”。在调查进行期间，他拒绝接受采访或回答具体问题。）

在一个至今仍让他耿耿于怀的决定中，Collery等了几个星期才回复。当他回复时，消息却被退回：发件人的电子邮件地址已经找不到了。随着线索的冷却，Collery只能猜测告密者的身份。由于这些电子邮件是在他与Scales通信后不久收到的，他有点怀疑这位新近退休的秘书可能牵涉其中。当Collery联系他时，Scales表示谈论此事是不合适的。“他似乎并不是一个明显的Shakira粉丝，”Collery说。

告密者还向印度的监管机构和其他相关方写信，促使DLI聘请了一家名为DMD Advocates的当地律师事务所进行调查。根据Franklin Park的说法，DMD在2020年2月出具了一份报告，结论是“没有证据支持投诉中提出的指控”。DMD拒绝置评。

富兰克林公园拒绝转发文件，称保密，但 商业周刊 获得了另一份审查报告的副本，日期为2020年12月，标有“讨论用草案报告”。报告的作者没有透露姓名，计算出DLI在自己现任或前任董事管理的实体处进行了价值约1亿美元的交易，通常作为购买土地的中间人。报告暗示没有发生犯罪，因为这些交易要么得到了董事会的批准，这是印度法律要求的，要么在Viswanath的情况下，他在退出IIP董事会和DLI顾问职位后不再符合相关方的法律定义。

一位接受 商业周刊 采访的前DLI董事会成员表示，他在加入公司几周后就对公司的经营方式产生了质疑。他说，DLI在一年后就换掉了新的审计师普华永道会计师事务所，因为该公司开始提出“棘手的问题”。（富兰克林公园表示DLI更换审计师是为了降低成本。普华永道未回复置评请求。）此外，DLI似乎故意与无经济意义的相关方签订合同，这是这位前董事会成员说他试图与公司主席卢拉提出的问题之一，他认为卢拉是公司的主要决策者。“大门与索尼关闭了，”这位前高管说，他补充说他不是告发者之一。他要求匿名讨论他的前雇主。

富兰克林公园否认DLI曾经故意为土地支付过高的费用。“虽然收购土地的时间表和成本超出了预期，DLI现在拥有印度主要大都市附近约300英亩的土地，这是一项非常有价值的资产基础，”富兰克林公园的律师在一份声明中写道。

报告的作者计算出，DLI与其当前或前任董事管理的实体进行了价值约1亿美元的交易

去年九月，IIP宣布将DLI出售给Sical Logistics Ltd.，这是迄今为止价值最高的资产，Sical Logistics Ltd.是一家从破产程序中恢复的印度货运公司。交易价格为1000万美元加上合并实体的三分之一股权，价值额外约2500万美元。可以这样说，IIP的未偿债务接近50亿美元。

新冠疫情进一步减缓了DLI的进展，Tribone和Lulla在新闻稿中吹捧这笔交易是实现公司潜在价值的机会。但到了二月，这笔交易——他们第二次尝试出售DLI——未能达成。然后是DLI前总经理卡鲁纳卡兰·萨蒂亚纳森于2月2日对Lulla、Lulla的兄弟拉吉夫以及一名收取数百万咨询费的顾问提起的警方投诉。萨蒂亚纳森在DLI担任领导职务长达七年，重申了许多早前的指控，并提供了一些新的细节。根据他的申诉，2014年9月的一天，DLI向子公司Bhim Singh和Deshpal转账了1670万美元，几小时后再转账给了维斯瓦纳斯拥有的两家空壳公司。这些资金“随后被转移”到与Lulla的兄弟“有关联”的账户，萨蒂亚纳森引述“可靠消息来源”写道。负责进行采访的古尔冈警方拒绝置评，萨蒂亚纳森也没有发表评论。目前尚不清楚他是否是2019年举报者投诉背后的前DLI雇员之一。

富兰克林公园表示，1670万美元已转移到与维斯瓦纳斯有关的公司，用于合法收购土地。该公司否认这笔钱随后被转到拉吉夫·卢拉控制的银行账户，称这种说法是“虚假”和“猜测”。该公司表示，2020年1月，即举报投诉开始涌入几周后，他们解雇了DLI的萨蒂亚纳坦，理由是“绩效不佳”和“涉嫌不端行为”。该公司拒绝就所谓的不端行为性质发表评论，但表示在2014年至2020年期间，萨蒂亚纳坦“对DLI的日常运营活动拥有权威”，包括支付。该公司的律师写道：“富兰克林的立场是，萨蒂亚纳坦提出这些指控，要么是为了寻求报复因为被要求离开他的职位，要么更令人担忧的是，试图转移注意力，远离他自己的失败和不端行为。” 萨蒂亚纳坦没有回应多次要求发表评论。

拉吉夫·卢拉在一封电子邮件中表示，针对他的指控是“虚假和荒谬的”，并补充说他“在DLI没有任何角色或责任”。他拒绝了采访请求。

科勒里的基金在IIP上损失了超过600万美元，其中包括一些对冲基金经理自己的储蓄。然而，最大的损失可能由沃尔特及其高管和合作伙伴控制的保险公司承担。他们目前在账上持有约1.3亿美元的IIP票据和相关债务。根据沃尔特的律师，即使IIP完全违约其贷款，也不会“对任何保单持有人、年金持有人或任何保险合同的其他方造成任何损害、伤害或支付减少”，因为相对于保险公司管理的数十亿美元和他们持有的资本数量，IIP贷款规模较小。他补充说：“据我所知，直到您的记者最近将这些指控带到我们的注意力之前，Guggenheim的任何人都不知道DLI存在腐败指控。”

Tribone和Lulla继续通过去年9月向IIP收取550万英镑，尽管他们称自2021年底以来没有看到任何钱。到那时，他们的公司已经收取了5100万英镑的管理费。

4月13日，一家印度债权人贷款团发出了一份DLI的贷款追索通知—实质上是强制破产的前兆。随着债权人的逼近和他们的选择越来越少，Tribone和Lulla透露了最后一刻得救的可能性：这对夫妇找到了另一位DLI的潜在买家。“讨论正在进行中，”IIP在一份新闻稿中写道。“不能保证这些将会导致”出售。—与Zachary R. Mider和**Shruti Srivastava