BHP的甜言蜜语终于让英美资源屈服 - 彭博社

Chris Hughes

迈克·亨利，必和必拓集团有限公司首席执行官

摄影师：布伦登·索恩/彭博社谁在掌控？

摄影师：塞缪尔·科伦/盖蒂图片社

有时候，老方法才是最好的。迈克·亨利将一些额外的甜头添加到一个低价起始提议中的做法并不会因为在并购方面缺乏独创性而获得任何奖项。但是，这位澳大利亚矿业公司必和必拓集团有限公司的首席执行官终于让他的竞争对手参与了一个潜在价值390亿英镑（500亿美元）的交易。如果交易发生，似乎越来越有可能，那将更多地反映出安哥洛的防御力量不足，而不是必和必拓的策略的巧妙性。

彭博社观点不，人工智能不会消耗所有电力摩根大通和花旗银行利用交易复苏，目前卡玛拉·哈里斯可能会成为总统。民主党应该支持医疗保健领域即将变得更具诉讼性亨利最新的提议再次要求安哥洛在将公司剩余部分与必和必拓合并之前进行一次小规模分拆。安哥洛将首先将其股东的多数股份交给目前拥有的两家南非矿业公司。然后，其投资者将以溢价交换他们的安哥洛股票为必和必拓股票。在这个想法的修订版本中，安哥洛股东将只获得更多的必和必拓股票。

BHP以每股31.11英镑的价格评估了安格洛股份，这是基于其最近的股价和即将被划分出来的股份的价格。这比彭博新闻报道BHP雄心勃勃之前的4月24日安格洛股份收盘价高出41%。周三下午收购方股票价格的下跌已经使报价的虚拟价值降低，但仍然是一个严肃的价格。

安格洛对此进行了否认，同时也同时给予了谈判的时间。拒绝的措辞在某种程度上类似于其先前的驳斥：BHP要求在收购之前安格洛缩小增加了复杂性和延迟。这使得很难准确知道一旦任何交易完成后安格洛股东可能会收到什么价值。但有一个重大变化。安格洛 —— 正确地 —— 不再表示BHP的提议严重低估了企业价值。

尽管缺乏安格洛认为可以接受的报价，但与BHP接触对于目标来说是有道理的。BHP的报价在合理范围内；在没有分拆条件的情况下，围绕这个价格的提议将会非常难以摆脱。而安格洛上周提出的新战略已经包括分拆安格洛美国铂金有限公司，这是BHP自己想要摆脱的两个上市股份之一。围绕复杂性和不确定性的异议可以通过进一步提高价格来解决 —— 无论是增加现金还是更多股票。而通过使交易条件化为仅划分铂金业务，符合安格洛自身的战略，风险性可以降低。BHP在将其提议的股份比率标记为“最终”时有些调皮。事实是，如果这样做会导致安格洛推荐交易，或者出现竞标者，它可以修改这一比率。当然，安格洛本可以更加明确并完全关闭大门。为了留在游戏中，BHP随后将不得不提出一项敌意收购要约，根据英国收购守则，这将不得不在今天进行。这样做将意味着出价收购安格洛的所有股份，而不需要繁琐的分拆计划 —— 显然这是BHP不愿意做的事情。

尽管如此，安格洛通过让必和必拓的梦想继续存在并没有失去所有的谈判权力。必和必拓需要安格洛董事会的推荐才能成功实现它所渴望的两阶段交易。安格洛可以为了给予同意而谋取更高的价格 —— 它对股东的责任意味着这现在必须成为它唯一的工作。

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