韩国央行计划维持利率不变，因经济出现惊喜-彭博社

Sam Kim

2024-05-22

韩国首尔的韩国银行（BOK）总部。

摄影师：Woohae Cho/Bloomberg劳伦斯·图比亚纳摄影师：Ludovic Marin/AFP/Getty Images韩国银行将于周四保持其基准利率不变，因为它重新调整了对经济的展望，今年的增长速度超出预期，抑制了政策转变的猜测。

彭博社调查的21位经济学家都预测，韩国央行将第11次将其政策利率维持在3.5%。该银行上次在2023年1月加息，此后一直将利率保持在其称之为限制性的水平，以继续抑制通货膨胀。投资者将关注银行对经济增长预测的预期升级。

韩国银行行长李昌镛本月早些时候表示，央行将重新考虑潜在降息的时机，这表明在韩国国内生产总值在第一季度增长了1.3%，大大超出了0.6%的预测之后，会延迟降息。疲弱的韩元也增加了保持政策不变的理由。随着对美联储近期降息预期的消退，韩元对美元贬值，这得益于美国强劲的经济数据。

“韩国银行GDP升级的幅度将对通胀产生影响，”汇丰全球研究经济学家崔仁说。“这可能会动摇委员会对整体货币政策的看法。”

李锡说，上个月表示，本月经济和通胀的预定重新评估对政策轨迹至关重要。彭博社调查的分析师预计，今年韩国经济将增长2.5%，通胀率预计将达到2.6%。

特别是汇率增加了韩国银行保持谨慎的原因，不愿发出政策转向的信号。韩元今年是亚洲表现最差的货币之一，与日元和泰铢并列，韩国在食品和能源方面严重依赖进口。本币贬值可能会在未来几个月影响消费者价格，经济学家表示，这加剧了人们对通胀的担忧，因为价格增长从3月的3.1%下降到上个月的2.9%。

彭博经济学表示…

“韩国银行继续保持耐心。通胀正在下降，但仍高于其2%的目标。韩国银行还可能在美联储转向宽松之前等待 — 在美国央行转向之前采取行动将给韩元带来下行压力。”

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家庭债务是决策者的另一个关注点。房屋贷款增长是家庭债务的一个关键组成部分，第一季度同比增长5.8%，推高了一些城市社区的房价，表明消费者正在应对不断上升的借贷成本。

韩国的贸易表现也支持央行慎重行事的观点。五月头20天，韩国的工作日调整后出口增长加速，主要受到人工智能开发者和数据中心运营商需求激增带动的半导体出口增长。

根据本周发布的韩国工业联合会月度商业调查，韩国芯片制造商的展望首次在21个月内转为乐观，出口商整体展望也在27个月内首次转为正面。整体商业信心仍然保持悲观。

随着出口的恢复，韩国企业的悲观情绪有所减轻

来源：韩国工业联合会

注：商业调查指数。100代表悲观和乐观之间的临界点。

韩国的政策敏感三年期债券收益率今年上涨约25个基点至3.41%。这与央行的基准利率3.5%相比，表明自去年以来对降息预期已经减弱。掉期市场预计未来六个月内不会有降息。

两名新董事将参与周四的决策，取代了在央行退出创纪录的0.5%疫情时代低利率时协助实施政策收紧的前任。

市场急切希望看到李秀亨和金钟和的加入会如何影响董事会的政策倾向。韩国银行的语气在今年初略微转为鸽派。二月份，一名成员表示如果必要的话短期内可能会考虑降息，而另外五名认为目前的利率是有利的，意味着几乎没有进一步收紧的必要。这与一月份的情况不同，当时没有人提出保持对可能降息的可能性开放的理由。

可能有助于进一步改变语气的因素包括信贷风险对更多建筑公司造成伤害，私人支出降温以及出乎意料的出口放缓，这些出口是经济增长和更广泛工业活动的支柱。

“在通胀方面没有实质性影响的情况下，出口驱动的增长修订应凸显国内经济的薄弱性，最终将需要适应国内经济，”摩根士丹利亚洲有限公司的经济学家Kathleen Oh说。她预计第一次降息将在第四季度实施。

法国社会党得到绿党和共产党的支持，提名资深气候谈判代表劳伦斯·图比亚担任下一届政府领导人候选人。

在法国国际广播电台发表讲话时，社会党领袖奥利维尔·福尔表示，各党之所以选择她，是因为她作为一位专注于绿色和社会问题的经济学家的声誉，以及她在对欧洲企业利润征税以资助气候过渡方面的工作。