葛兰素史克首席执行官沃姆斯利将具有攻击性的对冲基金Elliott转变为盟友 - 彭博社

在2023年5月，GSK Plc在比利时瓦夫研发中心的RSV疫苗生产线。

摄影师：Ksenia Kuleshova/Bloomberg由于CrowdStrike在7月19日在纽约造成的全球通讯中断，时代广场的数字广告牌出现空白。

摄影师：Selcuk Acar/Anadolu/Getty Images当艾略特投资管理公司要求解雇Emma Walmsley，GSK Plc首席执行官找到了一个近60年历史的产品作为解决方案。

一项疫苗突破帮助Walmsley在这家以投资表现不佳公司而闻名的对冲基金在2021年指责英国最古老的制药公司“迷失方向”后保住了自己的工作。自那时起，艾略特的抨击先于至少五位数十亿美元公司的首席执行官离职，包括固特异轮胎和橡胶公司的理查德·克莱默。

三年后，Walmsley仍然掌舵，这家制药公司终于显示出改善的迹象。这位前欧莱雅SA高管似乎也赢得了艾略特的支持，后者的股份价值因GSK股价最近的上涨而增加了30%。

与其开战，Walmsley打开了大门，倾听了投资者的要求，将公司的一部分剥离，并达成协议重新填补GSK的药品库。关于GSK是否有能力推出新药物以及抗酸药Zantac的诉讼仍然存在疑问，股价仍然比同行阿斯利康公司低40%。但与高管、股东和前员工的访谈描绘了这样一幅画面：这家公司可能有机会在将臭名昭著的对手变成合作伙伴后重塑其命运。

沃姆斯利在她担任英国第二大制药公司首席执行官四年后，当艾略特持股的消息传出时，她处于最脆弱的状态。GSK和阿斯利康之间的差距仍然很大。与竞争对手不同，GSK未能及时研发出一种新冠疫苗。其股票表现落后。从消费者健康部门晋升而来的沃姆斯利面临着关于她缺乏科学知识的疑虑。公司面临一种关键药物专利即将到期的问题，但用于填补差距的收购却成本高昂。

GSK首席执行官Emma Walmsley在伦敦制药公司总部，2021年4月30日。摄影师：Vivian Wan/Bloomberg唯一的一线希望来自在疫情期间让沃姆斯利失望的部门：疫苗。帮助复兴GSK的产品预防了一种常见的季节性疾病——呼吸道合胞病毒，这种病毒于1950年代发现。早期开发疫苗的努力失败了，制药公司多年未恢复研究。在沃姆斯利的领导下，GSK应对了最后时刻的挑战，加快了疫苗上市速度。

科学家们在艾略特持股的同时进行了决定性的临床试验。竞争对手辉瑞公司在开发类似疫苗方面领先。当GSK的研究结果一年后出来时，显示几乎83% 的有效性 — 远远超过流感疫苗通常的50%到60%的基准。这家英国公司赢得了市场竞赛，其疫苗现在在美国本土市场销售超过辉瑞公司的。

“我们从落后两年到率先出发，”沃姆斯利在一次采访中说道，这种评论几乎可以算是这位低调高管的胜利宣言。

作为英国皇家海军副上将的女儿，沃姆斯利是制药行业这个男性主导世界中为数不多的女性CEO之一。她的高级管理团队有一半是女性——比阿斯利康、辉瑞、强生和诺华的比例都要高。去年，曾在阿斯利康担任高管的朱莉·布朗加入担任首席财务官。

沃姆斯利拒绝就她与艾略特的关系发表评论。但自从这位投资者在2021年要求她重新申请工作以来，双方的关系似乎有所缓和。据说，沃姆斯利和主席乔恩·西蒙兹经常与公司管理层会面，包括创始人保罗的儿子戈登·辛格和投资组合经理亚历克斯·查杰基，在GSK位于伦敦伯克利广场的新总部、艾略特位于步行15分钟路程的办公室，或者通过Zoom进行会议。

艾略特到来后，GSK股价上涨

自基金持有股份以来，股价上涨了30%

来源：彭博社

艾略特尚未披露其持股规模，这使得很难判断其获利的幅度。该公司拒绝就本文发表评论。

现在沃姆斯利面临的挑战是保持新药物的持续推出。早期研究的结果通常需要数年，甚至几十年才能转化为销售额。

一位顶级股东表示，尽管商业执行力有所提高，但尚不清楚GSK是否显著提升了其研发流程。这位选择匿名的投资者指出，阿斯利康的新产品流量更为稳定。

GSK在比利时瓦夫研发中心的RSV生产线于2023年5月，当时这家药企获得了疫苗的监管批准。摄影师：Ksenia Kuleshova/Bloomberg 菲利普·汉普顿（Philip Hampton）是GSK的董事长，当沃姆斯利（Walmsley）成为首席执行官时，他称她是绩效的良好推动者，但对她的交易能力表达了较少的确定性，其中包括对美国生物技术公司Tesaro Inc.的51亿美元收购，以重获在癌症领域的立足点。

“这些交易是否会在未来产生股东价值还有待观察，” 汉普顿在一次采访中表示。“我认为关于交易和管道的长期问题，还有待评判。”

GSK股价受到对于Zantac是否会导致癌症的美国诉讼的担忧所拖累 — 公司否认这一点。2022年的抛售行为抹去了沃姆斯利到任以来的收益。

股价花了一年多的时间才恢复，但今年已经上涨了22%，超过了阿斯利康和辉瑞。GSK已经完成了与消费者健康部门的分离，现在称为Haleon Plc。巴克莱银行的分析师Emily Field表示，情绪开始转变，部分原因是“RSV已经成为一个了不起的故事。”

自1960年代以来，疫苗业务一直是这家药企的一部分，当时一家前身公司销售了一种在糖块上给予的口服小儿麻痹症疫苗。在2021年的一封致Symonds和董事会其他成员的信函中，Elliott将其描述为行业的“明珠之一”。

葛兰素史克（GSK）在RSV领域的成功并非易事。当GSK不得不在孕妇试验中停止注射时，这项工作遇到了困难，迫使其集中精力保护老年人。大流行使研究变得复杂，封锁限制了病毒的传播。GSK使用数据建模来预测RSV何时会再次出现。

有证据表明病毒很可能在限制放松后不久就会回归，GSK迅速启动了最终试验，比辉瑞提前六个月。这一领先地位使其成为首家获得美国监管批准的公司在2023年5月初。

然后开始了一场争夺销售的战斗，GSK疫苗商业化负责人克里斯蒂·凯尔西（Christi Kelsey）将其描述为“可以说是与一个非常强大的竞争对手进行的肉搏战”。GSK通过成为唯一供应商，为老年人提供最大的美国药店连锁企业CVS Health Corp.，帮助其占领了市场份额的三分之二。

沃姆斯利（Walmsley）在掌舵的头几年里换掉了GSK的125名高管中的100人。首席商业官卢克·米尔斯（Luke Miels）在沃姆斯利2017年成为首席执行官后不久从阿斯利康挖来，他被认为是GSK最近商业成功的功臣。米尔斯有时也被提及为她的潜在继任者。

葛兰素史克（GSK）首席科学官托尼·伍德（Tony Wood）在英国史蒂文尼奇（Stevenage）办公室，摄于4月17日。摄影师：Vivian Wan/Bloomberg首席科学官托尼·伍德（Tony Wood）于2017年从辉瑞（Pfizer）加入，他表示，当他加入时，GSK仍停留在过去，专注于呼吸道药物和降低血压的β受体阻滞剂等药物。而阿斯利康（Astra）将超过25%的销售额用于研发，而GSK的份额仅为微薄的14%。伍德表示，GSK现在更擅长为有前途的项目优先提供资金。

沃姆斯利（Walmsley）的努力激起了一些反感，在伦敦北部史蒂文尼奇的GSK研究中心，士气最初很低。在一次早期失误中，沃姆斯利表示她将阻止科学家们浪费时间在无商业潜力的个人项目上。

前GSK首席免疫学官兼全球开发负责人保罗·彼得·塔克（Paul Peter Tak）是那些感受到沃姆斯利领导下变化的人之一。塔克于2018年离开，现任Candel Therapeutics Inc.首席执行官，在评估他的前雇主在早期药物发现方面的表现时，他谨慎选择措辞——这是药企的一个关键标准，否则他们必须购买实验性药物来弥补自己实验室的不足。

“培养创造性和变革性创新文化，找到自由和问责之间的平衡是很重要的，”他在一次采访中说道。“许多大型制药公司，包括GSK，在这方面都很困难。这就是为什么生物技术公司在新药发现方面的平均生产率更高。”

在GSK的史蒂文奇研究中心，科学家们已经采用人工智能、机器学习和功能基因组学来尝试提高临床试验的成功率。他们正在研究慢性乙型肝炎感染的实验性治疗以及一种针对淋病的疫苗。

GSK的史蒂文奇研究中心。摄影师：Vivian Wan/Bloomberg最初的迹象表明，沃姆斯利取得了一次不太可能的胜利。

当她在五月份公司最新的财报发布后发表讲话时，GSK刚刚提高了全年指引，完成了超过预期的季度。自一月以来，有四位分析师已经提升了对该公司的前景展望。周二，一种潜在的爆款药物在晚期研究中显示出可以减少严重哮喘发作，尽管股价下跌。

沃姆斯利坚称她并不在意来自艾略特的压力以及对她作为首席执行官能力的质疑。她表示，首席执行官的工作之一就是要有“坚定信念的勇气”。

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自从两个月前一场毁灭性的网络攻击影响了伦敦东南部的医院和诊所以来。像德兰尼这样的医生，他还是伦敦帝国学院的教授，终于开始感受到了一种恢复正常的感觉。他们可以再次发送紧急血液检测，网络安全专家正在取得进展，修复和更换之前被犯罪黑客团伙关闭的信息技术系统。