“土拨鼠日”交易在Archegos建立风险，关键证人称 - 彭博社

斯科特·贝克（Scott Becker）左边，在5月20日离开纽约法庭。摄影师：亚历克斯·肯特·彭博社一旦Archegos Capital Management创始人Bill Hwang决定进行一笔交易，他就会再次进行。然后再次。然后再次。高级员工的反应是互相打招呼“快乐土拨鼠日”，这是对经典的比尔·默里（Bill Murray）时光循环喜剧的引用。

这就是斯科特·贝克（Scott Becker），Archegos前首席风险官，在周一在曼哈顿联邦法院作证时描绘的不间断交易的生动画面。他是控方在对Hwang和前Archegos首席财务官帕特里克·哈利根（Patrick Halligan）的审判中的明星证人之一。

预计40岁的贝克将在本周大部分时间作证。辩方已经表示将对他进行激烈的盘问。在她的开场陈述中，哈利根的律师玛丽·穆利根（Mary Mulligan）称贝克是操纵性的，“一个非常、非常令人信服的说谎者。”

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贝克作证说，这些谎言最终是在Hwang的要求下，他试图说服银行增加他的信贷额度，以便他可以进行更多交易。

他特别描述了Archegos如何在当时被称为GSX Techedu Inc.的中国在线教育公司的头寸，购买了该公司股票的掉期交易，几乎在2020年9月的所有日子里都在进行。他说，每天都感觉一样。

Bill Hwang 在5月20日离开纽约法院。摄影师：Alex Kent/BloombergHwang一直在进行“不停歇的交易，每天，每时每刻”，Becker说。

Archegos对少数几家公司进行高度杠杆化和集中化的押注导致了2021年3月的惊人崩盘，擦除了Hwang超过300亿美元的财富，也让其交易对手银行损失了100亿美元。

对高盛说谎

Becker是那些银行中说服许多继续与Archegos交易的人，他描述了他向他们撒谎以增加家族办公室信贷额度的一些谎言，即使一些人开始表达对风险的担忧。周一，Becker描述了他向瑞士银行集团、高盛集团和蒙特利尔银行撒谎的情况。

Becker已经承认了几项重罪，并正在与政府合作，希望在被判刑时得到宽大处理。40岁的前Archegos首席交易员William Tomita也已经认罪，将作证指控他的前老板。检方声称这两人与Hwang和Halligan一起构成了Archegos的“腐败核心”。

在证词中，Becker证实，2020年底和2021年初，Archegos购买了如此之多的掉期交易，以至于超出了交易对手对投资组合集中度的限制。他说他已经开始每天发送一封显示容量限制的电子邮件，而Tomita告诉他，他每天晚上都在自己的报告中使用这些数据向Hwang汇报。

他还告诉陪审团，到了2021年初，该公司的保证金率已经上升到了诸如ViacomCBS、百度和GSX等股票的100%，而之前长期证券的保证金率约为15%，短期交易的保证金率约为7.5%。

贝克告诉陪审团，Archegos迫切需要新的交易伙伴来打破集中限制。高盛集团和蒙特利尔银行在这段时间内都成为了交易对手方，他说。他告诉陪审团关于他与高盛的对话，高盛在2020年11月成为了Archegos的交易对手。

‘一个好谎言’

“他们有很多问题，其中许多围绕着Archegos的投资组合”，贝克作证说。他说他对他们谎称其最大头寸的规模，错误地声称它占股权的35% —— 一个数字，他说他已经向其他银行提供过。

后来高盛告诉冨田和贝克，他们注意到GSX的最大持有者是其他银行。那些股份本应作为对冲Archegos掉期而购买，但冨田说他也注意到了同样的事情，银行持有使得Archegos更难在GSX上投资。

“我认为这是一个很好的谎言来回答对手方这样的问题”，贝克作证说。

贝克还描述了这家家族办公室是如何追求蒙特利尔银行的。他告诉陪审团关于2020年末的一次Zoom会议，在这次会议上，这家加拿大银行表示决定不成为Archegos的交易对手，部分原因是对该公司波动性能力的担忧。在会议上，冨田敦促银行重新考虑，称Archegos希望建立“长期合作关系”，并建议1000万美元的投资“可能是一个不错的第一步”，贝克作证。

银行在2021年2月成为交易对手，他说。

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35%规则

贝克说，在阿尔奇戈斯撒谎并不是一种新的做法。他描述了2017年的一次电话中，哈利根告诉一个交易对手，阿尔奇戈斯最大的头寸占资本的35%。

“那是真的吗？”检察官亚历山德拉·罗斯曼问道。

“不，不是，”贝克回答道。他说他看到哈利根看着正确的数据，但向银行错误地陈述了数字。贝克作证说，哈利根告诉他，即使是真的，他也不应透露任何超过35%的数字。

“那个数字是模棱两可的，他们也不知道如何计算它，”哈利根告诉他。

当贝克作证说他在2021年3月8日的一次电话中告诉当时的瑞士银行风险经理布莱恩·费尔班克斯，阿尔奇戈斯在维亚康姆CBS股票中的头寸约占其股本的35%时，这个数字再次出现。实际上，这个比例超过了84%。

“按照比尔的说法行事”

费尔班克斯上周作证时被问及，如果银行知道阿尔奇戈斯对这只股票的真实暴露规模，银行会有什么想法。

“我们会感到恐惧，”费尔班克斯说。

贝克直接向哈利根汇报，辩方暗示他与黄有很少的联系。周一，贝克作证说，阿尔奇戈斯有一种非常自上而下的文化，黄做出所有重大决策，不容分歧。

Hwang“将参与所有决策，甚至包括办公室家具或挂在办公室里的艺术品等小决策，”贝克尔说。

“Archegos的员工的主要角色是做比尔告诉你要做的事情，”他补充道。

按照共产党的标准，中国网络空间管理局的崛起简直令人瞠目结舌。

在短短10多年的时间里，这个监管机构已经从一个专注于在线审查的机构转变为国家最有权力的管理机构之一 —— 管辖着数据和人工智能这两大未来经济增长的支柱。