开始你的一天需要知道的五件事：美国 - 彭博社

David Goodman

克劳迪娅·谢因鲍姆 

摄影师：海梅·诺加莱斯/米迪奥斯和米迪亚/盖蒂图片社

唐纳德·特朗普在密歇根州大急流城的安德尔竞技场竞选活动中发言，日期为7月20日。摄影师：艾米丽·埃尔科宁/彭博社早上好。股市在经历又一个强劲的一周后出现回落，BlackRock的里德表示，为了降低通胀，美联储应该降息而不是加息，而一位大宗商品老手认为他找到了有史以来最好的交易。以下是交易员们正在讨论的内容。 — 大卫·古德曼

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股市动荡

全球股市在又一个强劲的一周结束时出现平盘。美国期货指数略有下跌，打击了标普500指数第四个连续周的涨势，并可能使道琼斯工业平均指数进一步跌破周四曾短暂超过的创纪录的40,000点水平（约翰·奥瑟斯认为这是毫无意义的里程碑）。与此同时，美元和国债保持稳定。

美联储讲话

回落伴随着对美联储降息预期的轻微削减，受到几位政策制定者的推动 暗示中央银行应该在等待通胀缓解的更多证据时保持较高的借贷成本。投资者现在将密切关注美联储官员克里斯托弗·沃勒和尼尔·卡什卡里今天晚些时候的讲话，以获取有关利率走势的更多线索。

削减，而非提高

但是，BlackRock的Rick Rieder告诉彭博社，也许美联储应该换个思路，他建议抑制通货膨胀的最佳方式是降低利率，而非提高利率。Rieder告诉彭博社的David Westin，在即将播出的*《华尔街周刊》*节目中表示，中高收入美国人“通过固定收益投资从这些利率中获益颇丰”，而这些群体通过他们的消费使服务业通货膨胀保持较高水平。

中国救市方案

当天最重要的消息来自中国，中国宣布通过放松抵押贷款规定并鼓励地方政府购买开发商的未售房产并转为经济适用房来最有力地支持房地产市场。在官方数据显示4月份房价出现十年来最大月度跌幅的情况下，决策者们正急切地带来一种紧迫感，以振兴该国不断下滑的房地产行业，尽管此前已出台一系列增量政策来支持该行业。

有史以来最佳交易？

大宗商品老手Jeff Currie认为做多铜是他见过的最佳交易。需求迅速增长与供应疲软之间的不匹配已经帮助推动铜价本周在伦敦交易中超过每吨10000美元。但是，在《Odd Lots》播客的新一集中，这位在市场上已有30多年经验的凯雷集团能源路径团队首席策略官表示，这种金属仍有上涨空间。

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这是过去24小时引起我们注意的事情。

最后，这是Kristine今天早上感兴趣的事情

即使在周四股票和债券回落之前，有迹象表明最近的涨势看起来过于狂热。其中之一是标普500指数和10年期国债收益率之间的背离程度达到了自2024年联邦储备委员会降息赌注达到顶峰以来的最高水平。

可以肯定的是，这两种资产之间的绝对水平的负相关性相对较低，为-0.36。但这是自去年12月中旬以来最强烈的，就在联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔暗示降低借贷成本、推动降息赌注并推动股票和固定收益市场之后。

标普500指数、国债同步

股票和债券的齐头并进创造了自去年12月中旬以来指数和收益率之间最强烈的负相关性

来源：彭博社

注：基于随时间变化的价值差异的30天相关性

当然，我们知道自那时以来发生了什么。重新出现的顽固通胀迹象和仍然相对强劲的美国经济促使决策者调整他们的展望。

本周的数据重新唤起了“金发女孩”情景的想法，即受控制的通胀和更为温和的增长将为降息铺平道路。这推动了股票指数创下历史新高，并在几个月内为国债带来了最大涨幅。然而，对这种结果抱有过高期望会使投资者再次面临错误，就像今天的回调所显示的那样。

Kristine Aquino 是彭博社市场实时博客的主编。在X上关注她@krisaqnews。

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墨西哥当选总统克劳迪娅·谢因鲍姆抨击了唐纳德·特朗普的“粗鲁”言论，特朗普在一次演讲中回顾了他与即将出任经济部长的马塞洛·埃布拉德的过去谈判，标志着他与这位共和党总统候选人之间可能存在紧张关系。

谢因鲍姆的回应是在特朗普在密歇根州大急流城的一次演讲之后发表的，特朗普在演讲中谈到了他是如何威胁要在2019年对来自墨西哥的进口商品征收关税，除非该国打击移民并加强边境安全。他说，他曾告诉墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔的代表，当时的外交部长埃布拉德，如果墨西哥不合作，他将对汽车征收关税。

“当我在修建围墙时，我说，你们必须给我们28000名士兵，他们嘲笑了我，”特朗普在一个发布在社交媒体平台X上的视频中说。“他回来说，总统先生，我们很乐意免费为您提供士兵来保护您的围墙，当然是免费的。”

谢因鲍姆在六月赢得选举，将于十月上任，她在X上为埃布拉德辩护。她对这位美国候选人的讽刺也可能是对那些将特朗普关于“一个愚蠢的人”和“智商低”的评论解读为对埃布拉德的贬低的评论者的回应。特朗普后来的言论让人觉得他实际上是在谈论美国总统乔·拜登。

“我对前总统特朗普的粗鲁言论感到遗憾，当然也不同意他对@m_ebrard的看法，”她在她的X账户上发帖写道。“对我来说，他是墨西哥最优秀的公务员之一，他将成为我们国家伟大的经济部长，没有人应该忘记我们是自由和主权的国家。”

埃布拉德本人回复了这段视频，在X上写道，美国竞选期间的这些评论似乎是为了赢得更多选票。周六早些时候，他与Sheinbaum一起出席了一场庆祝墨西哥作为美国最大贸易伙伴的活动。

财政部长罗海利奥·拉米雷斯在活动上表示，政府计划的一部分是减少对中国进口的依赖，增加本地商品生产，这将有助于创造更多就业机会。

唐纳德·特朗普在密歇根州的集会上向支持者们提问，他们更希望他对抗总统乔·拜登还是副总统卡玛拉·哈里斯。压倒性的声音混乱表明，他们希望这位81岁的总统成为特朗普的对手。

周六集会上观众的非正式建议反映了民主党和共和党内部正在发生的一场清算：特朗普有望击败拜登，这一说法得到了最近几天一系列新民意调查的支持。