美联储降息将是一场“错误”，将延长通胀斗争，Ed Yardeni表示 - 彭博社

住房成本和汽油占据了上个月整体通胀增长的70%。上图：加利福尼亚州纳帕的房屋。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社英特尔总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。

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为不采取任何行动辩护

股票和债券多头今天得到了他们所期望的——通胀迹象开始回落足以让美联储降息。

两种资产类别都上涨了在一份符合预期的消费者价格报告之后，分析师们对低于预期的零售销售数字不表示普遍放缓。这里的想法是我们仍处于金发女孩情景，即通胀趋于稳定，美国经济虽在降温但仍然强劲。

但雅登尼的雅登尼研究担心，现在美联储降息实际上可能会破坏我们目前所处的最佳时刻，部分原因是加速股市的涨势，并导致与通胀的更长期斗争。他表示，现在放松政策将是一个“错误”。

“我担心的是，如果美联储开始降息，可能会引发一场疯狂上涨，这对我来说将是一个问题，” Yardeni说，他是一位股市看涨者，他预测2024年标普500指数目标为5,400点 — 下一年为6,000点，2026年为6,500点。7月或9月的降息意味着“我们将迅速突破5,400点，很可能在明年年底前就达到我设定的6,000点目标。”

美国核心通胀六个月来首次下降

四月数据为寻求降息的美联储官员提供了一些缓解

来源：劳工统计局，彭博社

摩根大通的David Kelly和PGIM固定收益的Tom Porcelli持不同意见。他们今天加入我们并在今天的节目中发现自己在大多数事情上达成一致。他们寻求的只是美联储政策的“正常化”，这意味着最终可能会得到一个大约3.5%到4%的联邦基金利率。

Porcelli说：“这是一个重新校准的周期。”“人们听到降息就会想到美联储变得激进。”

Kelly的说法是美联储的“正常化” — Porcelli宣布，“我刚找到我的新朋友” — 并表示美国政府债券的收益率并不会太高以至于妨碍复苏。“10年期国债收益率达到4.5%并没有什么问题，”他说。

华尔街似乎今天支持了这个想法 — 10年期收益率低于4.4% — 凯利确实表示，现在是联邦储备委员会采取行动的时候了，这样投资者就可以摆脱涉及杰罗姆·鲍威尔等人的他们会采取行动还是不会采取行动的戏剧。

“联邦储备委员会长期以来一直试图微观管理经济，” 凯利说。“联邦储备委员会激怒金融市场的程度越高，金融市场就越像婴儿。你不应该有这么大的反应，但你会有这种反应，因为联邦储备委员会对任何一种说法都非常敏感。”

政治遇上政策，中国版

乔·拜登总统的 新中国关税计划 展示了2024年竞选过热 retorica 的背后有现实影响。今天，监视 的嘉宾们表示，这些影响将波及从替代能源到中国汽车制造商扩大在欧洲的制造基地等各个方面。

“这对中国来说是一个巨大的市场机会，因为他们不会很快进入美国市场，” 亚欧集团的乔恩·利伯说。

利伯表示，美国现在迫切采取行动，凸显了2024年竞选对抗唐纳德·特朗普以及国家安全问题的现实 — 中国电动汽车是否构成安全风险？ — 美国官员所提到的。他暗示，如果选举不是一个问题，白宫可能会等待欧洲盟友的支持。（前众议院议长凯文·麦卡锡，特朗普的盟友，在节目中嘲笑拜登 是对中国鹰派的后来者。）

Lieber和Virginie Maisonneuve都专注于关税威胁与拜登的绿色议程相冲突的方式。虽然他希望未来培育美国的太阳能电池和电动汽车电池产量，但这些都是中国目前主导的产业。

“在没有中国的情况下，我们如何考虑世界脱碳？”Maisonneuve说。

Jon测试了欧洲是否有能力跟随美国建立更高的贸易壁垒，考虑到该地区对中国的依赖。他的例子是德国的梅赛德斯-奔驰集团，2023年约30%的汽车收入来自中国。

“你抓住了重点，”Maisonneuve说。

花旗对美国市场的看法：世界最佳

David Livingstone今天并没有在我们的对话中提出“美国例外论”，但这个短语确实描述了花旗银行首席客户官所阐述的金融世界观。

他的看法对于任何担心华尔街状况的人来说都是一剂良药。美国的替代市场？世界最佳。美国最近几周的IPO需求？在美国“非常强劲”，而在其他地方下降。跨境IPO——如中国电动汽车制造商之一的Zeekr——展示了“美国资本市场的深度和质量。”

“它明显领先于世界其他地方，”他说。

他说，欧洲显然正在努力在逐个国家的基础上建立更强大的市场。法国总统埃马纽埃尔·马克龙本周在彭博采访中表示，他愿意看到一家主要的法国银行被欧洲竞争对手收购。林斯顿指出，后脱欧时代的改善，但补充说：“我不认为它会成为美国的竞争对手。”

当然，美国单打独斗的能力是有限的。林斯顿说，国内投资者和海外投资者都非常关注2024年总统竞选活动以及连续性或政策突然转变的前景。

“他们不一定会在选举前做出重大决定，但他们希望尽可能了解选举后可能发生的情况，”他说。

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英特尔公司 计划裁员数千人，以降低成本并资助一项雄心勃勃的努力，以摆脱盈利下滑和市场份额损失。

据知情人士透露，裁员计划可能最早于本周公布，这些知情人士要求匿名，因为信息尚未公开。英特尔计划在周四报告第二季度财报，目前员工人数约为11万人，不包括即将被剥离的部门员工。

首席执行官帕特·盖尔辛格正在大力投入研发，旨在改善英特尔的技术，帮助其重返半导体行业的显赫地位。在盖尔辛格的前任领导下，该公司曾经占据主导地位的地位已经被竞争对手，如先进微设备公司等，赶上并夺取了市场份额。英特尔发言人拒绝置评。

英特尔股价在晚间交易中上涨约1%，最高达到31.11美元。

由英伟达公司等其他芯片制造商在为需求量大的人工智能相关任务量身定制的高利润半导体的开发方面走在了前面。英特尔还在应对笔记本电脑和台式电脑芯片的需求不稳定，这是其主要业务。

盖尔辛格打赌英特尔可以改进其技术，着手计划建造工厂，为其他芯片制造商生产半导体。上周，英特尔聘请了来自美光科技公司的纳加·钱德拉塞卡兰担任首席全球运营官，负责公司的整体制造工作。

英特尔在2023年将其员工人数减少约5%，截至年底为124,800人，此前宣布裁员始于2022年10月。公司还在其他领域减缓了支出。该公司预计这些成本削减将在2025年节省高达100亿美元。

分析师预计，英特尔将报告称，与一年前相比，第二季度收入基本持平。2024年下半年增长将适度加快，全年总销售额将增长3%，达到557亿美元，根据华尔街的估计。这将是自2021年以来首次年度收入增长。

芯片制造商先进微设备股份有限公司的股价在该公司发布乐观的收入预测后上涨，强调其新的人工智能处理器正在推动增长。

公司表示，第三季度收入将约为67亿美元，周二公司表示。分析师平均估计为662亿美元。第二季度的业绩也超过了预期，公司提高了所谓的AI加速器的预测 - 用于开发人工智能模型的芯片。