加拿大央行在美国就业数据疲软后被认为会更快降息 - 彭博社

蒂夫·麦克勒姆，加拿大银行行长。

摄影师：大卫·川井/彭博社在疫情时代的繁荣之后，一种曾经时尚的投资策略再次失宠，沿途影响了一些小众ETF提供商。

根据彭博情报，今年迄今为止，投资于清洁能源和云计算等主题的交易所交易基金已被投资者撤回近40亿美元，此前在2023年整体撤回了46亿美元。

主题配置在三年前的居家交易热潮中曾风靡一时，当时利率处于历史低位。现在，资金经理只需将资金存入现金类工具即可赚取近5%的收益，而对市场领先的成长公司的需求则由像QQQ这样的科技巨头基金满足，今年以来上涨超过8%。

所有这些都削弱了那些依赖未来颠覆性技术的常常无利可图公司的吸引力——这些公司中的许多构成了主题投资组合——同时迫使专业提供商关闭基金或重新调整其产品。根据彭博情报，自2018年成立以来，Defiance ETFs已削减近一半的产品线。今年早些时候，Global X清算了约20%的产品。First Trust的29只主题ETF今年获得了5500万美元，而2021年全年则接近23亿美元。

“对于许多这些主题ETF——因为它们是高增长的，因为它们在扩展，因为它们由比市场指数更多的亏损公司组成——我确实认为利率有更大的影响，无论是好是坏，”First Trust的高级副总裁和ETF策略师Ryan Issakainen说。

主题投资的吸引力减退

投资者今年迄今已从主题ETF中撤回近40亿美元

来源：彭博情报

注意：5月数据仅截至5月13日

市场原本预计美联储会比现在看起来更积极地降息，这导致一些公司对这些基金的预期重置，他补充道。

在感受到从主题基金转变的还有Defiance ETFs。彭博情报的Athanasios Psarofagis表示，尽管小型发行商的关闭比例——关闭数量占发行数量的百分比——通常较高，但Defiance的这一数字高于平均水平。

根据BI数据，Defiance在ETF被清算之前的平均寿命也是该基金行业的一个指标。对于Defiance来说，这个数字大约是一年，而过去五年的行业平均为4.7年。到目前为止，在2024年，该发行商在其10只基金中获得了1.28亿美元，其中1.57亿美元的Defiance R2000增强选项收入ETF（代码IWMY）吸引了近75%的资产。

Defiance首席执行官Sylvia Jablonski表示，对于较小的发行商来说，维持那些难以聚集资产的基金的运营时间更长是更困难的，并补充说，关闭是常态，因为并不是所有的ETF都会大获成功。

“如果市场告诉我们对这个产品没有兴趣，而这由管理资产决定，那么我们只需理解，要么时机不对，要么这不是市场所寻找的，”她在一次采访中说道。

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毫不气馁，Defiance最近申请了至少十几个新基金，包括一个跟踪以太坊表现的两倍反向的ETF，这是第二大数字资产。上周，它推出了Defiance石油增强期权收入ETF（USOY），这是一个专注于石油行业的新基金。

当然，并非所有努力吸引资金的基金公司都面临关闭激增的问题。例如，First Trust根据BI数据，仅关闭了其推出的约250个ETF中的5%。与此同时，Global X今年早些时候关闭的19个基金仅占其管理资产的1%。

与Jablonski一样，Global X的Pedro Palandrani表示，ETF行业的关闭是可以预期的。根据BI的数据，Global X推出的ETF中约有36%已关闭。今年到目前为止，该公司在其90多个基金中筹集了约30亿美元；2021年全年的资金流入为211.8亿美元。

帕兰德拉尼乐观地认为，随着新兴技术变得更加相关，主题ETF将再次受到青睐。

“保持动态是很重要的，”全球X的研究总监帕兰德拉尼在一次采访中说道。“如果我们对这个高信念主题的信息发生变化，我们应该做出反应。”

花旗研究的美国股票策略和ETF总监德鲁·佩蒂特表示，投资者可能需要一些时间才能再次适应主题投资。

“主题投资目前挣扎的原因是，有很多投资者尚未摆脱投资的伤痛，可能过度配置了一些被称为微型泡沫的高贝塔主题，”他说。

市场押注加拿大央行将在今年剩余的每次利率决策中降息，因为美国的劳动力市场似乎比预期更快地放松。

美国失业率意外上升至4.3%，导致市场预计2024年联邦储备委员会将进行更深的降息。一些分析师，包括花旗集团和摩根大通的分析师，现在预计联邦储备委员会将在接下来的两次会议上进行两次半个百分点的宽松。