饮酒与癌症的关联被低估了——尤其是女性 - 彭博社

放慢脚步。

摄影师：约翰内斯·西蒙/盖蒂图片社约翰·米勒的新高收益市政债券基金在不到五个月的时间里积累了10亿美元的资产，吸引了渴望投资于州和地方政府债务中风险最高部分的买家。

米勒在一月份加入第一鹰投资，在Nuveen工作近三十年后，他建立了目前仍然是最大的高收益市政基金，这是一个高风险、高回报策略的市场巨头，仍然是市场上表现最好的基金之一。

“我们相信，基金在投资者中的受欢迎程度归因于我们严谨的投资方法、严格的信用分析和有吸引力的收益特征，”米勒在周一关于他的第一鹰基金的声明中说道。

10亿美元的水平标志着57岁的米勒在六月离开Nuveen后的一个重要里程碑。这是在纽约的资产管理公司与普雷斯顿·霍洛社区资本之间解决了一场长达数年的法律纠纷后两个月，该贷款方指控米勒试图在华尔街上将其列入黑名单。

第一鹰市政基金快速增长

2024年1月第一鹰高收益市政基金的总资产

来源：彭博社

根据LSEG Lipper全球基金流动数据，市场范围内，高收益市政基金今年已增长57亿美元。米勒的第一鹰基金在年初时约有1.3亿美元的资产，经过从公司债券策略转换后，投资增长了大约八倍。与此同时，Nuveen的旗舰高收益基金截至5月8日的资产为161亿美元，较年末的158亿美元有所上升。

“我们始终欢迎市场参与的增加，因为这符合投资者和行业的最佳利益，”Nuveen的发言人Sally Lyden在一份声明中表示。

First Eagle投资组合包括一些米勒最喜欢的信用。 两个最大的位置是为Brightline发行的证券，这是一条连接迈阿密和奥兰多的铁路，是美国一个多世纪以来建造的第一条新的私人客运列车。他还持有为纽约的一家赌场和阿肯色州的一家钢铁厂融资的债券，依据彭博社汇编的数据。

“我们以基本面驱动、价值导向的理念，寻求在一个庞大而分散的市政债券市场中被低估和被忽视的信用，这常常引导我们进入那些价值更难以辨别的领域，”米勒在声明中说。

阅读更多：堡垒支持的Brightline请求投资者押注佛罗里达铁路

截至3月31日，基金投资组合中约63%的债券未评级，几乎18%低于投资级别，依据该 网站。截至3月，First Eagle Investments管理的资产约为1380亿美元。

费用豁免

为了吸引新买家并保护基金之前投资者的利益，First Eagle将其45个基点的管理费豁免至4月30日，并已将费用上限设定至2025年2月，依据该公司的 网站。

与米勒在Nuveen掌握的资本池相比，较小的资本池使他在选择债券时更加灵活，迈阿密的NewEdge Wealth的董事总经理帕特·德怀尔表示，德怀尔与米勒合作了几十年，并在一月份将客户资金转移到First Eagle。新边缘财富。

“他将能够选择他购买的东西，”德怀尔说，他称米勒为“高收益市政债券之王”。“他不必因为下周要投入十亿美元而去购买一大块债券。”

米勒表示，该基金吸引了长期的First Eagle客户，他们首次进入高收益市政债券市场，以及寻求获取更高利率的新投资者。他说，投资者包括来自阿拉巴马州和南达科他州等主要资金中心以外的人。

“一个令人惊讶的显著部分投资来自全新的投资者，他们可能被接近17年高点的利率、基金的灵活性以及高收益市政资产类别的优点所吸引，”米勒说。

米勒的First Eagle基金今年回报约为5.6%，在全国长期高收益市政基金中名列前茅，受益于较低的费用并在高利率环境中投资。

相比之下，他在Nuveen的旧基金回报为2.5%，击败了89%的同行，根据彭博社汇编的数据。

在他任职于Nuveen期间，该公司的旗舰高收益基金表现出色，但这伴随着相当大的波动性。Nuveen通过使用杠杆增加了基金的风险持有——其中大部分是无评级和流动性差的。该策略在利率下降期间大幅提升了基金的回报，但也使其暴露于剧烈的下跌风险。

例如，该基金在2008年全球金融危机期间下跌了40%，而在随后的年份中反弹了42%。

阅读更多：Nuveen的米勒观察到他所主导的垃圾市政市场崩溃

现在绝大多数美国人 不吸烟，很难知道我们该如何应对最近的消息，即 40%的癌症病例是可以预防的。饮酒是主要的风险因素之一——然而医生并没有与患者讨论其与癌症的关系。

根据这项新研究，饮酒在“可修改”风险因素中排在肥胖和吸烟之后。你无法走进医生的办公室而不被称重，大家都知道吸烟会导致癌症，但每晚喝一两杯酒呢？不久前，这被认为是健康的——研究人员现在表示，这是由于 几项广为宣传的早期研究中的系统性错误。