捷蓝航空首席财务官表示，忠诚度计划被视为融资的潜在抵押品 - 彭博社

Liz Capo McCormick, Ye Xie

2024-05-13

今年，没有什么比每月的通胀数据更能影响美国债券市场的方向。本周也不例外。

周三发布的四月份消费者价格指数预计将成为本月初以来反弹的最大考验，当时美联储主席杰罗姆·鲍威尔打消了人们对中央银行可能再次加息的担忧。在劳工部报告就业增长放缓后，这一反弹势头增强，截至伦敦时间上午8:12，利率在整个曲线上下降了约1个基点。

这一进展增加了即将发布的通胀数据的风险——这可能会延续反弹或使其成为另一个不幸的转折点。美国银行的策略师表示，市场在此之前将处于“观望状态”。

今年之前的 CPI 报告引发了债券市场的抛售，因为超出预期的读数加剧了人们对美联储在抗击通胀方面的进展停滞的担忧。

最后一次报告是在4月10日，导致10年期国债收益率飙升18个基点，这是自2002年以来因CPI数据引起的最大单日波动。总的来说，今年基准利率超过60个基点的涨幅中，有一半发生在CPI发布的日子。

“现在市场的现实是我们从数据发布到数据发布之间摇摆不定，”美国利率桌策略负责人乔纳森·科恩（Jonathan Cohn）说，来自野村证券国际。“这里似乎确实有某种经济放缓的迹象——但实际上，要让这次反弹持续下去，需要CPI数据的确认，表明事情没有重新加速，我们正在看到通货紧缩的出现。”

今年10年期收益率的半数增长发生在CPI发布日

来源：彭博社

直到本月，这些数据在很大程度上强调了美国经济的强劲，促使交易员解除曾经广泛存在的美联储今年多次降息的押注。这一重置使投资者面临新的损失，并削弱了对市场走向的信心。

期货头寸显示，许多投资者在收益率上升的情况下覆盖了对国债的空头押注。总体而言，这种头寸一直很波动，因为投资者在应对市场的不确定性，彭博情报的首席美国利率策略师艾拉·杰西（Ira Jersey）在一份报告中表示。

“这与人们之前承担风险并遭受损失有关，现在风险承担者有些谨慎，”科恩说。

不过，本月，债券价格在经济和劳动力市场降温的新信号下稳步上涨，这将允许美联储在今年晚些时候开始放松货币政策。

在5月份，10年期国债收益率在除了两个交易日外的所有交易日中均有所下降，滑落近20个基点至约4.5%。更广泛地说，截至5月9日，美国国债上涨约1.3%，收复了4月份2.3%的损失——这是超过一年以来的最糟糕表现，根据彭博社的指数。

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消费者物价指数预计将显示通胀放缓。核心利率——被视为衡量潜在压力的最佳指标，因为它排除了波动较大的食品和能源成本——预计在四月份较上月上涨0.3%，低于三月份的0.4%，根据彭博社调查的预测者。整体指数预计较去年上涨3.4%，相比于三月份的3.5%增幅。

这仍然远高于美联储目标的2%利率。几位美国中央银行官员最近强调，政策利率可能需要保持较高水平更长时间，州长米歇尔·鲍曼表示，近期的通胀速度表明，政策制定者在2024年可能不适合降息。

然而，考虑到市场最近的反弹，交易员可能会将任何对抗通胀的进展视为买入的信号。德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示，他不预计美联储在12月之前会首次降息。但他说：“考虑到动能，投资者的情绪显然更倾向于朝鸽派方向反应。”

捷蓝航空公司的忠诚计划如果航空公司在债务资本市场寻求融资，可能成为一种抵押品，其首席财务官周二表示，并补充说正在尽快解决可转换到期问题。

捷蓝航空拥有大约110亿美元的无负担资产——那些尚未作为抵押品的——可以用于新的融资，首席财务官乌尔苏拉·赫尔利在一次财报电话会议上表示。她说，该公司的忠诚计划大约占其中的一半。