新加坡GIC基金投资拉丁美洲的科技基础设施 - 彭博社
Giovanna Bellotti Azevedo
林超杰，GIC私人有限公司首席执行官，在2023年11月8日于新加坡举行的彭博新经济论坛上。摄影师：莱昂内尔·吴/彭博社
美国房主的野火和洪水风险每年保险不足287亿美元。
摄影师：大卫·麦克纽/Getty Images
新加坡的GIC私人有限公司是全球最大的主权财富基金之一，正在对拉丁美洲基础设施进行巨额投资，同时瞄准该地区较小的科技公司。
该基金在该行业的投资比例“超配”——包括能源的生产和传输、电信和交通——相较于拉丁美洲的其他行业。根据首席执行官林超杰的说法，约12%的全球基础设施投资分配在该地区。重点在于巴西和墨西哥这两个最大市场，以及在安第斯地区的一些小额投资。
林在本周于圣保罗的采访中表示：“基础设施对GIC很重要，但我会说对拉丁美洲也很重要，因为这样可以发生很多经济活动，并且你会产生许多其他好的事情。” “我们希望该地区能为我们提供更多这样的机会。”
最近，该主权财富基金还建立了资本储备，以投资与气候过渡相关的基础设施机会。
Lim表示，GIC可以从较小的金额开始，针对“更年轻、以技术为导向的公司”，并且随着时间的推移，随着它们需要更多的资本来成长而增加。巴西在绿色技术方面有一个特别的机会，他补充道。
10年
自从十年前在南美洲最大城市开设办公室以来——圣保罗是GIC在拉丁美洲的唯一地址，雇佣约25人——该基金在多个行业活跃。在巴西，它与Iberdrola合作，并收购了Eletrobras的股份以投资于能源生产，以及Rede D’Or São Luiz和Nu Holdings。在墨西哥，GIC投资了Red de Carreteras de Occidente SAB，这是该国最大的收费公路运营商之一。
尽管用于该地区的美元金额有所增加——Lim表示这一增长与基金的全球数字一致——拉丁美洲对该基金来说仍然很小，自去年以来仅占4%的资产。GIC不披露其投资组合的规模，根据Global SWF的咨询，全球管理约7690亿美元。它在45个国家投资，其中大部分股份——约40%，根据Lim的说法——在美国。
“我们在基础设施、私募股权、健康、教育和金融服务等多个领域发现了许多良好的机会，”拉丁美洲基金的直接投资负责人沃尔夫冈·施韦特尔说。该基金在印度和墨西哥发现了“有趣”的机会，他补充道。
在印度，尽管GIC面临寻找可动用资本的资产的竞争——在中国经济放缓的背景下，该国已成为投资者的热门选择——但由于“过去10年非常支持企业的改革”，该基金仍然持乐观态度，Lim补充道。与此同时，在墨西哥，Lim并不被 墨西哥比索的强势 所吓倒。
“我们并不是在进行周期性定位的游戏。这不是GIC，”Lim说，并补充说，汇率恢复有“充分的理由”。
不稳定的市场
尽管其规模和广度，GIC与全球市场一起受到更高利率和地缘政治不稳定的影响——这些问题其高级领导层早在2018年就已警告过。去年7月，GIC报告了 自2016年以来最差的五年回报。
该基金 继续从新加坡金融管理局获得资金注入，使其在其他投资者可能在困难条件下退缩的情况下拥有火力。同时，它也在调整其领导职位，替换其首席运营官，并 在2月份任命Bryan Yeo为集团的投资副总监。
长期高利率环境“不会对像GIC这样的长期投资者构成重大挑战，”Lim说，并补充说，投资应该会增加到那些良好管理宏观经济政策的国家。他表示，美元走强也可能为新兴市场国家带来机会，因为它们的出口变得更加具有竞争力。
“以巴西为例：我们认为这个国家在其宏观周期中表现良好，中央银行在控制通胀方面做得很好，”他补充道。
关于日益增长的地缘政治风险，“我们的假设是这种紧张局势将持续许多年，”Lim说。“这不是很快就会消失的事情。”
卡桑德拉很少有机会在两场灾难中正确。即使是原始的卡桑德拉在预测特洛伊的陷落后也没有取得显著的胜利。但是，当一位成功预言一场灾难的先知警告另一场灾难即将来临时，你可能会想要倾听。
在金融危机发生的几年之前，David Burt就看到了次贷危机的隐患，并开始押注于一场危机，为自己赢得了在The Big Short中客串的机会，此外还赚了很多钱。现在，Burt经营着DeltaTerra Capital，这是一家他创办的研究公司，旨在警告投资者即将到来的住房危机。这场危机将由气候变化引发。
彭博社观点拜登让普京面临一些严重的恶棍哈里斯如何重置民主党与商业的关系德克萨斯州边境斗争提出了一个奇怪的法律论点特朗普和2025计划现在密不可分在上个月与记者的网络研讨会上，伯特认为美国房主的野火和洪水风险每年被低估了287亿美元。因此，超过1700万套住房，几乎占美国总房产价值的19%，面临着可能导致1.2万亿美元价值损失的风险。
“这不是一种‘全球金融危机’的事件，”伯特说，并指出整个住房市场的价值约为45万亿美元。“但在受到影响的社区，这将感觉像是大萧条。”
伯特的估计实际上可能是保守的。气候风险研究公司第一街基金会去年估计，3900万套美国住房——几乎是全国所有独栋住宅的一半——在自然灾害面前保险不足，其中680万套依赖于州支持的最后救助保险公司。
问题在于，在美国的许多地方，保险费并未反映气候引发的灾难风险，而这一风险随着地球变暖而增加。根据国家海洋和大气管理局的数据，去年美国创纪录的28场天气灾害造成了10亿美元或更多的损失。今年的情况有望至少与这一纪录持平，目前已有15起此类事件——这一统计尚未包括可能造成300亿美元损失的飓风贝里尔。
十亿美元灾难正在上升
在美国，造成10亿美元或更多损失的自然灾害变得越来越频繁。2023年创下28起的记录，是长期平均水平的三倍多。
来源：NOAA
注意：已调整通货膨胀。2024年数据截至7月9日。
全球范围内，今年迄今为止自然灾害造成的损失已超过1200亿美元，再保险公司慕尼黑再保险本周估计。只有620亿美元得到了保险覆盖，这一数字比长期平均水平高出70%。大部分损失发生在美国，且大部分由房主承担。
保险公司已在应对这些灾难和覆盖重建及通过慕尼黑再保险等公司购买自身保险的不断上升的成本而提高保费。根据S&P全球市场情报，2023年美国的房主保险保费平均上涨了11%。在过去五年中，保费上涨了超过三分之一。在气候变化前线的州，包括加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州，涨幅甚至更高。
但保费仍然不够高，主要是因为几乎没有人希望它们上涨。房主不喜欢支付过高的保险费，他们往往会惩罚那些让保费上涨过多的政治家。更高的保费也会影响房产价值，威胁到税收收入。结果是市场操控，比如加利福尼亚州的提案103，该提案严格限制保险公司提高保费的幅度。即使保险公司可以随意提高费率，他们也可能会考虑到客户流失的问题——尤其是在法律和法规旨在阻止房主因未覆盖损失而起诉保险公司的情况下。
“我们目前金融和法律系统的每一个部分都专注于维持现状，”哈佛法学院教授苏珊·克劳福德在网络研讨会上说。“我们将很难适应。”
第一街使用一个假设的加州住宅来说明保险费用在某些地方是多么脱离现实。假设我们想象中的加州人在2010年开始支付每年2000美元的房屋保险费。如果每年增加7%——这是州政府允许的绝对最高限额，而且在任何情况下都极不可能——那么到2023年，这个保费将达到4820美元。天哪！然而，这仍然比应该的价格低2900美元，以真正反映假设保险公司面临的风险，第一街估计，考虑到气候变化、通货膨胀、再保险和其他成本。
难怪保险公司纷纷逃离加州、佛罗里达和其他高风险地区，让现实中的房主不得不依赖州政府的最后保险公司。这些政策费用高昂且往往不够充分。提供者也面临着持续的破产风险。加州的公平计划在最后一次统计中面临3110亿美元的潜在损失，而佛罗里达的公民财产保险公司面临可能的5250亿美元损失。如果这些计划失败，谁会为其提供支持？看看镜子里的自己。
逻辑解决方案是准确定价气候风险，因为NFIP已经开始尝试这样做，最终结束对过时洪水地图的依赖。我们将不再补贴在最容易受到混乱天气影响的地区建造和重建房屋。但这样一次性做的结果将是住房市场的突然、尴尬的价格发现，伯特的1.2万亿美元损失将成为现实。
我们必须找到一个折中方案，既要阻止在气候变化前线的定居，又要避免经济灾难。但正如那些最终处于加州野火或佛罗里达洪水路径上的房主所证明的，有时灾难在你没有准备好的时候就会来临。
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