沃尔玛（WMT）是担心消费股的交易者下一个考验 - 彭博社

新泽西州塞考克斯的沃尔玛商店外的拖车。

摄影师：维克多·J·布鲁/Bloomberg史蒂文·姆努钦在2018年华盛顿特区的新闻发布会上发言。

摄影师：安德鲁·哈雷尔/Bloomberg一系列家喻户晓的品牌的收益引发了人们对美国消费者和与其消费相关的股票韧性的担忧，增加了对全国最大零售商业绩的关注。

星巴克公司、麦当劳公司和亚马逊公司上周公布的业绩发出了关于客户需求的一些令人担忧的信号。这些公告引发了人们对消费者如何应对的怀疑，因为美联储表示计划在未来几个月内保持高利率以抑制顽固的通货膨胀。

在 就业增长放缓和 消费者信心下滑的背景下，投资者现在将把注意力转向像 沃尔玛公司和 塔吉特公司这样的零售巨头的收益，以评估购物者的消费习惯。这两家公司将在接下来的几周内公布业绩，可能会影响对经济增长和 零售股票的预期，而后者在2024年落后于更广泛的市场。

“本季度财报的主要收获是，许多公司现在对未来几个季度变得更加谨慎，对其业务的增长前景和展望持保留态度。”美国州街全球顾问公司SPDR ETF业务的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示。“这让我们对尚未发布的报告感到担忧，特别是沃尔玛或塔吉特这样的公司，”他称这些公司为“消费者实力的代表”。

上周，星巴克发布了自2020年以来的首次季度 销售下降，并下调了年度收入预期。与此同时，麦当劳的美国可比销售增长 低于华尔街的预期。而亚马逊的电子商务业务报告的销售 低于预期，因为公司发现消费者为了省钱而选择了更便宜的商品。

即将到来

考虑到这些结果，华尔街急于从零售高管那里获取更新，因为消费者支出大约占美国经济的三分之二。家得宝公司和沃尔玛将在下周公布第一季度零售财报，随后塔吉特、TJX公司和好市多批发公司将在本月晚些时候发布结果。

如果像沃尔玛或塔吉特这样的零售商“继续暗示消费者正在收缩或在高利润产品上的消费不那么积极，那就是一个问题，”州街的阿罗恩说。

他对消费品和日用品行业持中立观点，认为在科技、通信服务和工业领域有更好的机会。

在突显投资者失望风险的同时，星巴克的股票在公司最新财报发布后出现自2020年3月以来最大的下跌。

彭博社追踪的分析师预计，全球最大的零售商沃尔玛将在截至2025年1月的12个月内报告三年来最慢的销售增长。他们对盈利更为乐观，预计公司将实现比上一财年更强的利润增长。

消费疲软

以消费者为中心的投资顾问Quo Vadis Capital的创始人约翰·佐利迪斯预计，随着零售商报告第一季度业绩，消费支出将出现疲软。他表示，一个阻力是没有重大节日，比如开学季，来吸引消费者出门。

“如果你是消费者，并且在关注你的消费，这只是一个你不去商店的时期，”他说。

他的首选包括折扣零售商美元树公司和五美元以下公司，他表示，随着消费者试图节省开支，这些公司应该受益。今年这些股票的表现落后于大盘。他还看好塔吉特，认为该公司有提升利润率的空间。同时，他认为沃尔玛的股票在当前水平上已完全估值。

“消费者裂痕正在出现，”尤其是在低收入家庭中， 美国银行公司的萨维塔·苏布拉马尼安表示。该银行的美国股票和量化策略负责人在5月6日的报告中强调，像“价值”和“降级消费”这样的短语在最近的财报电话会议上被频繁使用。

麦当劳上周表示，低收入客户尤其在寻找价值。泰森食品公司的股票在周一暴跌，因为该公司表示通货膨胀已经侵蚀了消费者对其某些产品的需求。

“低收入消费者的消费仅占个人消费支出的约10%，因此这些初步的裂痕迹象并不让我担心更广泛的经济，”纳蒂克斯投资管理解决方案的首席投资组合策略师杰克·贾纳西维奇表示。“如果这种情况蔓延到中等收入和高收入群体，那就会有所不同。”

只需快速浏览一下美国国债曲线就能意识到有什么不对劲。一种国债——20年期债券——与市场其他部分脱节。它的收益率远高于周围的10年期和30年期债券。

这不仅仅是交易者担忧的一些小问题。这让美国纳税人花费了钱。自四年前财政部在每月拍卖中重新推出20年期债券以来，销售使政府每年多支出约20亿美元的利息费用，简单的计算显示。这在债券的生命周期内大约是400亿美元。