星巴克、Chipotle 正在加快快餐服务速度 - 彭博社

纽约的一家Chipotle餐厅

摄影师：Angus Mordant/Bloomberg

Steven Mnuchin在2018年华盛顿特区的新闻发布会上发言。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg嗨，我是Daniela Sirtori，来自消费者团队，参加工作转变通讯的客座栏目。我们想要你的反馈，所以请把你的想法发给我这里。 如果你是通过朋友或同事来到这里的，请考虑自己注册。

快速信息

• 离职换新工作的员工报告称，他们在工作中的满意度低于那些留在原岗位的员工，这与一年前的情绪形成了鲜明对比。
• Macy’s向其企业员工发布了一项新指令：每周到办公室两天，否则将面临纪律处分。
• 特斯拉的首席人力资源高管已离开公司，加入了最近离职的其他几位高级领导，同时在实习即将开始的几周前撤回了录用通知。
• 伦敦的雇主允许更多员工完全在家工作，员工希望在不承受高生活成本的情况下，获得首都工作的高薪。

伦敦在2024年远程工作者人数激增

完全远程的英国办公室工作人员

来源：Hays

更快的食物

现在是午餐时间，你有15分钟的时间去拿一个沙拉或卷饼，然后匆忙回到你的桌子前。你走到你常去的快餐连锁店，但拐角处的排队让你决定去隔壁的餐厅。虽然这不是你最喜欢的，但考虑到时间紧迫，只能将就一下。

这被称为令人头疼的“排队犹豫”，对食客和餐厅来说都是个麻烦。成本并非假设：星巴克在上个季度失去了业务，因为一些美国顾客开始了移动订单但没有完成，部分原因是等待时间过长。这家咖啡连锁店报告自2020年底以来首次收入下降，表示正在与丰田的生产力咨询部门合作，研究如何在最繁忙的时段满足需求。

然后是Chipotle和Cava，它们正在借助人工智能和改进的排班来每小时服务更多顾客——这是提升销售的最重要方式之一。以下是我在这个季度听取公司财报电话会议和与高管交谈时了解到的一些内容。

Chipotle在疫情期间快速接待顾客的能力受到了影响，首席财务官Jack Hartung表示。在过去一年中，该连锁店努力确保店内订单的卷饼组装线人员充足。它还分散了可以下的数字订单数量，以免员工感到不堪重负，同时向员工展示他们服务顾客的实时反馈。

这家卷饼连锁店现在可以接待比去年每15分钟多25%的顾客，一些顾客已经开始在餐厅内点餐而不是在线下单，因为他们知道不会等太久，哈顿说。这些天，“队伍不再是排到门口，而是可能排到门口的一半。”

Cava方面，首席执行官布雷特·舒尔曼表示，重新调整了时间表，以便在高峰时段有更多员工可用。这家地中海食品连锁店正在测试人工智能驱动的计算机视觉，以跟踪员工为顾客服务时食物的消耗量。实时数据可以与历史趋势、天气数据和其他输入结合，以估算每30分钟需要烹饪多少鸡肉，舒尔曼说。这减少了员工需要考虑的一件事。

与此同时，Popeyes正在加利福尼亚及其他地方测试更直观的工作站和其他升级。该州快餐工人的工资提高到每小时20美元，促使许多连锁店寻找成本节约。它还在大厅中增加自助服务机，并在得来速测试人工智能聊天机器人，母公司餐饮品牌国际的首席执行官乔什·科布扎说。麦当劳到温迪等许多其他连锁店也尝试了这样的系统。

“这项技术正在迅速发展，能够在更高比例的情况下成功接单，”科布扎说。

哪些生产力项目会取得成功仍然是一个悬而未决的问题。以Chipotle为例，它在3月底表示，今年将在其一家餐厅推出一台切割、去核和剥皮的机器。但它不会部署Chippy，这款自动化玉米片制造机，因为清洁起来太困难。

另一个担忧是，所有这些额外的生产力将导致更少的工作岗位——这种担忧并非没有道理。Pollo Campero，一家推出更紧凑商店和更高效厨房的鸡肉连锁店，表示新地点每班需要的工人减少了10%。

数字说话

美国雇主在四月份减少了招聘，失业率意外上升，这表明在年初强劲开局后，劳动力市场正在出现一些降温迹象。

非农就业人数上个月增加了175,000，这是六个月以来的最小增幅，周五的劳工统计局报告显示。失业率上升至3.9%，工资增长放缓。

就业月度变化

名言

“在任何一个表现不佳的公司，必须有悔恨和对核心业务的重新关注与纪律。要毫无借口地承担不足。”

霍华德·舒尔茨

创始人，星巴克

在一篇LinkedIn帖子中，前首席执行官敦促这家咖啡连锁店承担其不足，并在多年最大的销售失误后修复运营。### 告诉我们…

随着大学毕业季的临近，数百万学生正准备进入职场。虽然这可能是一个令人兴奋的时刻，但也可能是动荡的：许多新毕业生不知道该走什么方向，会花费过多的时间为这个决定而苦恼。你的第一份工作是什么样的？在这里告诉我们。

询问工作班次

随时向我们询问有关工作、职位、职业、薪酬的问题——你明白的！我们会挑选一个读者的问题并提交给我们的专家网络。所以请通过 [email protected] 联系我们。

来自彭博社的更多信息

• 平等 了解公司和机构如何应对性别、种族和阶级的最新动态
• 预测 了解健康、医学和科学的最新动态——以及这对你意味着什么
• CityLab 每日 获取顶级故事和创意，由 CityLab 编辑为你精心策划发送到你的收件箱
• 科技日报 了解科技领域的最新动态
• 在 Bloomberg.com 探索所有通讯。

只需快速浏览 美国国债曲线 就能意识到有什么不对劲。一种国债——20年期——与市场其他部分脱节。它的收益率远高于周围的债券——10年期和30年期。

这不仅仅是交易者担忧的微小美学。这让美国纳税人花费了金钱。自从财政部在四年前重新推出20年期国债进行每月拍卖以来，它的销售每年增加了大约20亿美元的利息支出，这比政府本来会支付的要多，简单的计算显示。这在债券的生命周期内大约是400亿美元。

在某种程度上，这对一个每年花费近 $7万亿 的政府来说，简直是小菜一碟。然而，20亿美元的确是笔不小的数目。这与 政府每年用于运营国家公园系统的支出 相同，甚至超过了用于帮助军人退伍军人购房的支出。

如果你向大多数债券市场专家提起这个问题，他们会犹豫不决，讨论是否应该取消20年期债券以节省开支。他们会说这比看起来复杂得多。但在接受采访的约十几人中，有一个人毫不犹豫地表示应该取消。这位人士，耐人寻味的是，正是2020年将该债券复活的那位：史蒂文·姆努钦。

“我不会继续发行它们，”姆努钦在被彭博新闻联系时表示，他曾在时任总统唐纳德·特朗普任内担任财政部长。他认为，创造另一种到期债券以帮助锁定数十年的低借贷成本在当时是有意义的，但事情显然没有按计划进行。“这对纳税人来说只是成本太高。”

美国财政曲线，20年期债券是一个显著的异常值来源：彭博社姆努钦的态度转变在某种程度上反映了特朗普及其团队偏好的快速决策和破坏性政策制定方式。相比之下，拜登政府采取了更为传统的方法，并坚持20年期债券——尽管规模有所缩减——以确保政府债务销售计划的连续性和稳定性。（财政部发言人拒绝发表评论。）

无论哪个政党在11月赢得白宫，20年期债券推出的结论是明确的：管理政府不断膨胀的赤字变得越来越棘手。几乎达到2万亿美元，是五年前水平的两倍。而投资者并不一定会因为财政部将新债券摆在他们面前就急于购买。

债券市场专家表示，这就是美国财政的新严峻现实。国家需要尽可能多的愿意借钱的债权人。对于那些犹豫不决、不愿迅速结束20年期拍卖的专家来说，这种需求至关重要——即使这意味着需要支付更高的价格来吸引买家购买市场上的新证券。

“拥有另一个到期点，”多策略对冲基金Balyasny资产管理公司的宏观策略负责人布赖恩·萨克说，“给他们一些额外的灵活性。”

美国在2020年5月恢复了20年期债券的销售，结束了超过三十年的暂停。

从一开始就有迹象表明，这笔债务将会很昂贵。给予新到期债券祝福的债券市场顾问警告财政部不要高估需求。然而，最初的拍卖规模明显大于建议的规模。

“我们希望尽可能多地发行长期债务，以延长我们的到期时间并锁定当时非常低的利率，”现任私募股权公司Liberty Strategic Capital的穆努钦说。他甚至想引入超级长期债务——到期时间为50年或100年的证券——但在顾问劝阻后，最终选择了20年。

20年期债券在一系列拍卖规模增加后确实开始动摇，并很快成为收益最高的美国政府证券。今天，即使拍卖已减少，它仍然是超越短期国库券的最昂贵融资形式。

分析师指出了多种原因，为什么20年期债券继续挣扎。其中最显著的是：它的流动性不如10年期债券，并且提供的久期或利率风险低于30年期债券。

目前20年期债券的收益率为4.34%，比10年期和30年期证券的平均收益率高出0.23个百分点。由于如果财政部出售更多的10年期和30年期债券而不是发行20年期票据，今天的收益率可能会高出一些，因此很难精确测量替代融资成本。但是，在过去四年发行时计算的收益率差距，产生了每年20亿美元的额外成本估算。

基于国债收益率与利率互换之间的差距，对额外成本的更保守计算将这一数字定为大约一半。

“从纳税人的角度来看，最重要的是，随着时间的推移，你能否最小化借款成本？”纽约哥伦比亚线投资的利率策略师埃德·阿尔-侯赛尼说。“我们是否达到了这一点尚不清楚。”

阿尔-侯赛尼是市场上少数与姆努钦观点一致的人之一。他说，整个事情都是一个“错误”。“对这些特定债券的需求不大。这没有意义。”

阅读更多：
耶伦在与特朗普盟友的奇怪争执中被质询，涉及债务管理一百万次模拟，美国的判决——债务危险在前全球最大债券市场的重组将改变交易方式美国预算赤字正在激增，前景不明

为了更好地匹配供需，财政部近年来大幅减少了该期限的发行。20年期债务的季度销售额现在为420亿美元，较高峰时的750亿美元下降。

“财政部已将20年期债券调整到更合适的规模，”萨克说。他曾在财政部借款咨询委员会任职，该委员会由债券交易商和投资者组成，向政府提供发行策略建议。在2020年，该委员会支持推出20年期债券。“该证券的市场现在比几年前更为平衡。”

而前财政部债务管理办公室副主任阿马尔·雷甘提表示，市场在几年后可能会看起来更好。雷甘提强调，新证券吸引到其他期限所吸引的那种持续需求可能需要一段时间。

虽然自首次亮相以来的四年在资本市场上似乎“是一个很长的时间”，但现在担任哈特福德基金固定收益策略师的雷甘提表示，“从债务管理的角度来看，这实际上是相当短的时间。”

不适合穆努钦。他表示，市场已经有足够的时间来做出判断。

与此同时，一个群体已经停止出售20年期债券：美国企业。起初，全国各地的首席财务官 增加 了20年期债券的销售，当财政部重新推出这一期限时。这是政策制定者所寻求的积极副作用之一。

然而，这一增长很快消退，如今市场几乎处于停滞状态。今年上半年，新发行的债券总额仅为30亿美元，远低于2020年的820亿美元。根据彭博社汇编的数据，该期限的销售额占10年期和30年期债券总销售额的不到1%，而之前约为10%。

“我们总是说，在企业市场中，供应跟随需求，而一般来说，对20年期债券的需求并不大，”CreditSights的全球信用策略负责人温妮·西萨尔说。“这只是一个奇怪的期限。”