全球债券反弹面临供应考验，美国再融资启动 - 彭博社

美国财政部大楼位于华盛顿特区。摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社由于对美国利率降低的希望引发的全球债券反弹将在周二面临首次重大考验，当时财政部将启动1250亿美元的销售。

自从美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周发表了低于预期的鹰派言论以来，投资者纷纷涌入债券，周二将吸收580亿美元的三年期国债，作为所谓的季度再融资拍卖的一部分。本周稍后还将有670亿美元的10年期和30年期国债发行。

这些销售将显示投资者在最近收益率下滑后是否愿意继续购买国债，过去一周两年期和10年期利率均下跌超过20个基点。这也将考验市场对长期债务的需求，而一些投资者对此的兴趣已经减弱。

“过去一周收益率大幅下降，因此1250亿美元的发行应能很好地检验当前水平的健康状况，”ING银行NV的利率策略师，包括本杰明·施罗德在一份报告中写道。“在短期内，推动收益率上升的因素仍可能来自美国。”

美国国债在鲍威尔对进一步加息的必要性表示反对并暗示根据数据很快会有降息的信号后上涨。周五， gains 在一份政府报告显示上个月就业和工资增长意外疲软后得到了 提振，这增加了其他最近放缓增长的证据。

投资者谨慎地增加了对美联储放松政策的押注，与中央银行会议日期相关的掉期完全定价到11月降息25个基点，并且今年总共降息两次的可能性很大。在最新的FOMC会议之前，市场只定价2024年降息一次。

周二，10年期国债收益率下降5个基点至4.43%，在过去一周延续了25个基点的下降。

国债的涨幅蔓延到其他地方的债券市场，过去一周10年期德国收益率下降近15个基点，等效的英国利率交易低了约20个基点。澳大利亚的10年期国债收益率下降超过10个基点。

这一轮上涨的持续性取决于即将发布的经济数据，而下周4月份的美国通胀报告是最重要的市场驱动因素。尽管美国经济某些领域出现放缓迹象，但通胀依然顽固——这一现实可能限制中央银行的行动，并意味着债券收益率可能停留在最近的区间内。

美国收益率与今年早些时候的水平相比仍然较高，这帮助保持了买家的参与拍卖。由State Street编制的数据表明，固定收益的配置在4月份上升了0.4个百分点，达到27.9%，这是自2023年3月以来最大的月度增长，而股票和现金的配置则下降。数据显示，需求集中在国债上。

“如果美国利率现在真的会保持高位和稳定，投资者可能会开始重新评估他们在固定收益方面的显著低配，并且在4月份开始这样做，”State Street Global Markets的宏观策略负责人迈克尔·梅特卡夫说。

在最新的美国劳动力市场数据帮助缓解对世界最大经济体更明显放缓的担忧后，股票出现了强劲反弹，债券则回落。

标准普尔500指数的所有主要组别均上涨，该指数录得自2022年11月以来的最大涨幅，因为数据显示美国初请失业金人数降幅为近一年来最大。随着经济焦虑的减退，国债在整个期限上下跌——短期债务的抛售最为明显。在一场疲软的$250亿销售的30年期国债拍卖后，债券保持了其损失。