Mac Mini M4：苹果（AAPL）计划发布迄今为止最小的台式电脑 - 彭博社

Mac mini在2020年进行了更新，采用了苹果自家的芯片。摄影师：Daniel Acker/Bloomberg对一些投资者来说，推动华尔街创纪录反弹的美国例外主义已经走到了尽头。

尽管消费韧性和人工智能的乐观情绪，美国经济增长滑落至近两年来的最低水平，而通胀依然高企。信心开始动摇，标准普尔500指数在经历了一系列重大财报失利后，于四月结束了五个月的连胜纪录。

这些迹象表明，基于对世界第一经济体及其公司即使在高利率下也能超越其他国家的预期所建立的策略是有缺陷的，反对者包括Pictet资产管理公司和Amundi SA表示。相反，他们认为，在欧洲和亚洲有更好的机会，因为那里的估值和通胀前景更为温和。

Pictet的首席策略师Luca Paolini表示，美国例外主义“被高估了”。“关于美国的增长可能存在过多的乐观情绪，而对世界其他地区则存在过多的悲观情绪。”

提出的论点反映出一些投资者对美国长期高利率将对增长和企业健康造成影响的担忧，同时又在权衡美元资产在全球储备货币表现优于其他货币时所享有的优势。

保利尼，瑞士皮克特投资委员会的投票成员，表示这家瑞士资产管理公司在过去几周已将资金从美国重新分配到欧洲。他补充说，它看好国内导向的行业，如消费品和银行，以及由于对商品的敞口而看好的英国股票。

欧洲的 增长正在反弹，同时有迹象表明，欧洲中央银行和英格兰银行可能会在 美联储之前 放宽政策。

美国银行公司上个月的一项 调查 显示，全球基金经理对欧洲股票的超配程度是自2022年2月以来最大的。摩根大通分析师 表示，在上个月底，更具吸引力的估值可能会推动欧元区股票相对于美国的风险回报比改善。

作为这种情绪转变的早期迹象， S&P 500 自3月底以来一直落后于其主要的欧洲和亚洲同行，而在过去五个季度中，它大多表现优于这些市场。

阿穆迪投资研究所的负责人莫妮卡·德芬德表示，欧洲最大的资产管理公司在其全球股票投资组合中对美国的配置不足。该公司管理超过2.1万亿美元，偏重于英国股票，对欧洲持中性态度。

“美国科技股被高估，在经济放缓时期，你不想暴露于以消费者为导向的行业，”Defend说。“在欧洲，去通胀的故事比在美国更可信。”

观看：亚太地区将在美联储降息周期中表现优于其他地区，abrdn东南亚多资产投资解决方案负责人Ray Sharma-Ong表示。

亚洲崛起

其他资产管理公司也在进行调整。

T. Rowe Price今年增加了对亚洲股票的投资，同时在美国持有大量头寸。该公司的全球股票投资组合专家Rahul Ghosh表示，亚洲的美元出口商和“具有强大国内增长故事的国家”在美国经济不确定性中可能会表现优于其他地区，管理约1.5万亿美元。

T. Rowe的一些“集中策略”正在增加对印度尼西亚和韩国金融及科技股票的投资，而多元化基金今年正在增加对中国股票的头寸，Ghosh说。

虽然美联储降息的延迟给亚洲中央银行和外资流入带来压力，但区域经济受到相对较低的通胀水平的支持。估值也对亚洲有利。 MSCI亚太指数的交易倍数约为14倍预期收益，类似于欧洲的基准，而标准普尔500指数的倍数接近21倍。

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香港股票一直是全球资金寻找更便宜替代品的主要受益者，最近几周交出了优于全球的反弹。印度是上个月少数几个上涨的主要市场之一，随着经济获得基础设施支出和国内需求的支持，继续在接近历史高位交易。

亚太地区在美联储宽松周期中历史上往往表现优于美国，abrdn Plc东南亚多资产投资解决方案负责人Ray Sharma-Ong在彭博电视上表示。该资产管理公司更青睐印度、中国、韩国和台湾。

与此同时，Pictet和Amundi是看好日本的投资者之一，疲软的日元有利于出口商，消费者价格上涨则有助于当地制造商。

投资者的定位“在美国股票中显得拥挤，尤其是以科技为主题的成长股，”Ninety One多资产收入负责人John Stopford表示。“我们目前没有意图以亚洲为代价增加美国股票。”

苹果公司正在计划推出新版本的Mac mini，这将是其迄今为止最小的台式电脑，作为Mac系列更广泛的改造的一部分，配备以AI为重点的芯片。

根据知情人士透露，这款新型号——预计在今年晚些时候发布——将标志着自2010年在史蒂夫·乔布斯的领导下进行改版以来，迷你版的首次重大设计变化。该设备将比其前身小得多，接近苹果电视机顶盒的大小，这些人士要求匿名，因为该工作是秘密的。