好的，已翻译：Hershey (HSY), Mondelez (MDLZ)表示可可价格与市场基本面不匹配 - 彭博社

一名工人在宾夕法尼亚州的 Hershey 为 Hershey Kisses 糖果补货。

摄影师：Luke Sharrett/Bloomberg纽约的 BlackRock 总部摄影师：Angus Mordant/Bloomberg寻求锁定明年可可价格的巧克力制造商发现一个令人沮丧的现实：狂奔的市场已经脱离了基本面，根据几位甜食行业的高管说。

尽管 Hershey Co.、雀巢和 Mondelez International Inc. 等大型巧克力公司表示他们在 2024 年的可可方面要么基本上要么完全覆盖，但公司高管表示，今天的价格被夸大了，并不反映真实的实际情况。

“我们真诚地相信当前的可可价格是一系列偶然事件的结果，随着时间的推移，我们相信这些事件应该会消失，”Toblerone 和 Oreo 制造商 Mondelez 的首席财务官 Luca Zaramella 在本周早些时候的一次盈利电话会议上说。“当前的市场结构不支持当前的市场价格。”

可可最近几周一直在 剧烈波动，4 月 19 日曾一度飙升至每公吨超过 11,000 美元的历史最高价，然后跌去约三分之一。

这种下降只是“市场上巨大波动的进一步证据，” Hershey首席执行官米歇尔·巴克在与投资者通话中说道星期五。“目前还没有关于供需的新信号是有意义的。”

公平地说，市场上存在着一些实际驱动因素，特别是象牙海岸和加纳的可可产量不足，这两个国家占全球产量的一半以上。世界上最大的生产国一直在应对干旱和疾病，以及结构性问题，比如投资不足和资源匮乏，这些问题可能会持续多年。但缺乏流动性正在加剧任何超出纯粹供需的价格波动。

由于2024年大型可可用户在供应方面进行了很好的套期保值，他们大多能够应对最新的市场疯狂。然而，许多人现在正在寻找2025年的保护。

阅读更多： 巧克力制造商想卖给你的不只是更多巧克力

“今年剩下的关键消息是，我们在我们的远期合同中基本上已经覆盖了，”雀巢首席执行官马克·施耐德上周在与分析师通话中说道。“现在我们需要看价格走向，以便能够明确表达和制定我们的2025年战略。”

好时公司表示，其2025年的计划“正在进行中”，拒绝讨论套期保值政策或定价策略，尽管首席财务官史蒂夫·沃斯库尔（Steve Voskuil）补充说，多样化采购是应对波动的另一种方式。

蒙德雷斯（Mondelez）表示，他们已经做好了进入2025年的充分准备，“正在考虑所有可能的情景”，扎拉梅拉（Zaramella）说。这包括建立灵活的结构，包括认购期权。“最终，我们将根据我们认为更为合理的可可价格水平来管理‘25年，尽管这可能感觉非常高，因为我们基本上相信，在未来几年内，可可价格将会调整。”

几天前，黑石集团向数千客户发送了一条不同寻常的信息。这条信息中没有通常包含在这类声明中的公式化语言或晦涩难懂的条款。不，这是一场号召。

“您的基金正受到攻击”，标题用粗体字大声呼喊。