Bryon Lake能为GSAM做些什么？前摩根大通ETF主管带来新的方法-彭博社

盖蒂图片南卡罗来纳州共和党参议员蒂姆·斯科特（Tim Scott）在一月份与前美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）和北达科他州州长道格·伯格姆（Doug Burgum）在新罕布什尔州拉科尼亚举行的竞选活动中讲话。摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社乌克兰士兵在2024年4月19日支援乌克兰的突击行动中发射120毫米迫击炮。摄影师：科斯蒂安·利贝罗夫（Kostiantyn Liberov）/利布科斯/盖蒂图片

欢迎来到ETF IQ，一个致力于1200万亿美元全球ETF行业的新每周简报。我是彭博新闻记者和主播凯蒂·格雷菲尔德（Katie Greifeld）。订阅彭博财富简报的读者每周都会收到这份弹出式简报，除非您选择退出这里。

一个像湖一样大的空缺

这是本周美国9万亿美元ETF行业最大的头条新闻：高盛资产管理公司挖走了摩根大通资产管理公司的全球ETF解决方案负责人布莱恩·莱克（Bryon Lake）。

彭博智库的埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）告诉我，这是“自萨科恩·巴克利（Saquon Barkley）加盟老鹰队以来最大的部门内部竞争交易” — 不管这是什么意思。但重点是：这是一个重大且有趣的举动。

JPMorgan与Goldman的竞争关系不言而喻，但让我们把焦点完全放在它们的ETF业务上。Lake于2017年加入JPMorgan，当时该银行的ETF资产总额约为56亿美元 — 低于Goldman当时的66亿美元。

Lake在JPMorgan时，其ETF资产达到了1330亿美元的历史最高水平 — 位列前10大发行商之一 — 得益于JPMorgan Equity Premium Income ETF（代号JEPI）和JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF（代号JEPQ）等爆款主动产品的爆炸式增长。

JPMorgan拉开差距

Goldman的ETF资产增长速度不及JPMorgan

来源：彭博智库

现在，并非所有增长都可以归因于Lake个人。但他起到了重要作用：作为全球ETF解决方案负责人，他的职责 包括 创建新产品和监督现有产品线，彭博的Isabelle Lee报道。

与Goldman的经历相比。当然，并非每家公司都渴望拥有庞大的ETF业务。但该公司的总ETF资产仅约340亿美元，自2017年以来，其在ETF行业中的份额基本保持在0.4%左右。在Goldman的产品线方面，“大约五年前他们就放慢了脚步，” Balchunas说。

现在，Lake将加入GSAM担任合伙人，并将在客户业务的各个领域担任“广泛的角色”，根据Lee的报道 — 因此从理论上讲，他将不仅仅局限于ETF。但有趣的是看到这次聘用是否会带来Goldman的ETF业务的复苏。

高盛拒绝置评。

“拜伦·莱克已告知我们他打算离开公司，我们祝他未来一切顺利，”摩根大通的代表在一封电子邮件中说。

尚未消亡

债券共同基金正在做一些罕见的事情：吸引新资金。

今年，投资者已经向固定收益共同基金投入了近1100亿美元，有望打破连续两年净流出超过五千亿美元的纪录，彭博智库的数据显示。与此同时，债券交易所交易基金（ETF）吸引了相对较少的670亿美元资金，此前两年一直超过共同基金。

正如本通讯所讨论的，ETF因其通常较低的费用和充足的流动性而备受青睐，已经连续十年吸引了资金，以共同基金为代价。但债券投资者往往对基金结构不那么在意，而随着固定收益领域高收益的出现，基金结构更多地成为一个附带考虑。

“固定收益市场火爆，这并不是一个关于获取途径的故事，更多是关于收益率的问题，” VettaFi的拉拉·克里格在周一的彭博电视台ETF IQ节目中说道。“你可以将这与我们在股票领域看到的情况进行比较；我们看到大量资金流入股票ETF，但大量资金从股票共同基金流出，原因都是人们使用ETF的通常原因。”

债券基金反弹

债券共同基金吸引资金流入

来源：彭博智库

自2015年以来，股票共同基金每年都在流失资金，而股票交易所交易基金（ETF）却吸纳了数万亿美元。即使股票基准指数多次创下历史新高，投资者每年都会可靠地撤资。

债券投资者比股票交易者更不受结构影响的一个潜在原因可能在于税收待遇，据彭博智库的大卫·科恩（David Cohne）称。

科恩说：“债券ETF对投资者提供的税收优惠不如股票ETF那么多。”“债券基金收益的很大一部分来自收入，这与资本收益分开征税，而实物赎回对收入税没有影响。”

其他新闻

纳斯达克公司计划在未来几周寻求监管批准****周一到期的合约，这些合约与一揽子大宗商品和国债ETF挂钩。

一些最大的现货比特币ETF的价格周二收盘时与其基础资产价值的最大折扣自推出以来。

投资者正在大举投资于科技跟踪ETF，因为他们坚信市场最大的股票在几乎任何经济周期中都能蓬勃发展。

科技资金创纪录流入

今年科技ETF吸纳了超过90亿美元

来源：彭博智库

深入挖掘

在彭博电视台的ETF IQ节目中，Bondbloxx联合创始人Joanna Gallegos现身，谈论了BondBloxx CCC评级美元高收益公司债券ETF（XCCC）。这只ETF正如其名称所示：持有一揽子三级CCC评级垃圾债务，涵盖电信、保险、媒体和零售等行业。

XCCC是资金流动不跟随表现的一个例子。过去一年，该ETF的总回报率约为13.5%，超过了iShares iBoxx高收益公司债券ETF（HYG）的回报率约为9.3%。但自将近两年前推出以来，XCCC仅吸引了约5300万美元的资产。我问Gallegos对这种动态有何看法：

我认为投资者再次熟悉市场风险和波动性。在三级CCC评级中集中投资会带来什么？你将获得很高的回报，你将获得很高的收益率，而票息实际上是推动高收益总表现的因素。因此，以12%的收益率，你将从波动性中获得很大的保护。

XCCC采取被动管理，收费为0.4%。

下周在ETF IQ上

BlackRock的Kristy Akullian和DoubleLine的Morris Chen将与我、Eric Balchunas和Scar Fu一起亮相，出现在彭博电视台的ETF IQ节目中。请在周一中午在彭博电视台直播观看，在彭博终端的TV <GO>上观看，也可以在YouTube上观看。

唐纳德·特朗普正在集中精力寻找可能的竞选搭档，他借鉴了自己主持真人秀节目《学徒》的经验，本周末将潜在竞选搭档候选人们展示给富有的支持者。

在NBC的节目中，参赛者们竞争加入他的商业帝国已经超过十年，特朗普让他们互相竞争争取他的青睐。本周在棕榈滩的四季酒店举办的独家捐助者撤退活动承诺了类似的氛围，吸引了数百名深口袋的共和党支持者以及盯上共和党总统候选人提名的第二名位置的盟友。

这场壮观的活动发生在特朗普将目光集中在几位潜在竞选搭档身上的时候：俄亥俄州参议员JD范斯、北达科他州州长道格·伯格姆、佛罗里达州参议员马可·鲁比奥和南卡罗来纳州参议员蒂姆·斯科特，据熟悉这些讨论的人士最近透露。

特朗普身陷法律困境。他的竞选搭档可能成为竞选途中的关键代言人，帮助扩大他在独立选民、妇女和少数族裔选民中的吸引力，同时还有助于吸引富有的捐助者，因为他在资金上落后于总统乔·拜登近1亿美元。

唐纳德·特朗普和JD范斯

摄影师：Jeff Swensen/Getty Images斯科特、鲁比奥和范斯都具有为参议院竞选筹款的宝贵经验。伯格姆在2001年将自己的软件公司以11亿美元的价格卖给微软公司，他在科技和能源领域有着能够帮助他争取富有捐助者的人脉。

特朗普最近公开赞扬了所有四位候选人，但特朗普和鲁比奥之间有一段互相攻击的历史。在2016年共和党初选期间，特朗普称佛罗里达参议员为“小马尔科”，而鲁比奥称特朗普为“最粗俗的人”。周三，特朗普称赞鲁比奥是“伟大的”和“我尊重的人之一”。

特朗普高级顾问布赖恩·休斯说：“任何声称知道特朗普总统将何时选择副总统的人都在撒谎，除非这个人叫唐纳德·J·特朗普。”

决定时刻

这位前总统以忠诚测试和挑战而闻名，这与《学徒》中的一些情节相似，他一再强调他尚未决定自己的竞选搭档，并将在7月15日开始的共和党全国大会临近时宣布。

“我想我们会在威斯康星时间更接近时做出决定，”特朗普在周三接受密歇根电视台采访时说。“现在还为时过早。”

熟悉这一过程的人士表示，竞选团队正在审查许多候选人，但特朗普尚未全力投入正式程序，也没有与副总统候选人进行正式的一对一会议。

上个月，罗伯特·F·肯尼迪在X上声称，特朗普的“使者”与他联系，讨论可能成为特朗普竞选搭档的事宜。熟悉情况的人士表示，前住房和城市发展部长本·卡森被视为特朗普在他的圈子中的一个安全选择。

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嘉宾名单

周末的捐赠者撤退给了特朗普一个机会，他可以试运行他的高层候选人——伯格姆、斯科特、万斯和鲁比奥——他们都被列为出席者。这些个人的代表没有立即回应评论请求，或者拒绝置评。

其他潜在的副总统候选人，包括南达科他州州长克里斯蒂·诺姆和纽约州伊莉丝·斯特凡尼克以及佛罗里达州的拜伦·唐纳德斯代表，也被列在活动邀请函上。

计划出席的捐赠者包括Key Square Group的斯科特·贝森特，他被提名为潜在的财政部长候选人，以及私募股权投资者汤米·希克斯·小号，Red Apple Group创始人约翰·卡西马提迪斯，前无畏博物馆首席执行官比尔·怀特和他的丈夫布莱恩·尤尔来自Willis Towers Watson，他们也将坐在最前排，让特朗普看看潜在的竞选搭档在共和党的金钱精英中受到怎样的接待。

在棕榈滩的四季酒店举办的为期三天的捐赠者活动的背景与特朗普的一周形成鲜明对比，他大部分时间都在纽约市的法庭度过，因为他因批评关键证人而被罚款，违反了口头禁令，并被警告未来的违规可能导致监禁。特朗普正处于一场为期数周的刑事审判中，该审判涉及篡改商业记录以掩盖向一名成人影片女演员支付封口费的行为。他还面临其他三项刑事起诉。

前美国总统唐纳德·特朗普，中间，和前美国总统唐纳德·特朗普的律师埃米尔·博夫，右边，在纽约曼哈顿刑事法院。摄影师：贾斯汀·莱恩/美联社/彭博社根据一位熟悉计划的人士的说法，为了阻止记者和其他未经授权的访客进入这个海滨综合设施，四季酒店将在活动期间封锁。

据一位熟悉计划的人士称，日程安排包括周五举行的一个参议院小组会议，参与者包括斯科特、卢比奥和其他参议员。众议院成员也将在同一天晚上举办招待会，诺姆和伯格姆将在周六早餐时出席，该人士表示。特朗普本人将在距离四季酒店四英里的他的马阿拉戈俱乐部举办的午餐上发言。讨论的一个关键焦点将是选举诚信。

其他计划出席的知名共和党人包括美国众议员吉姆·班克斯和韦斯利·亨特，以及佛罗里达州参议员里克·斯科特、犹他州参议员迈克·李和田纳西州参议员玛莎·布莱克本。参加的美国参议院候选人包括宾夕法尼亚州候选人戴夫·麦考密克和寻求改变俄亥俄州参议院席位的伯尼·莫雷诺。

潜在竞选搭档

如果前总统的法律问题阻止他保持紧张的旅行计划，特朗普的竞选搭档可能需要承担异常多的竞选活动。特朗普目前的审判预计将在六月结束，其他三项起诉的审判日期尚未安排，可能会延伸至选举之后。

道格拉斯·海伊（Douglas Heye）是一名共和党运营商，他表示，精心挑选的竞选搭档可以帮助特朗普获得他在预计将在11月份进行的激烈竞争中所需的支持。

“就像迈克·彭斯（Mike Pence）帮助特朗普赢得了福音派的支持一样，正确的选择可以帮助特朗普在他正在瞄准的社区取得进展，” 海伊说。“争取到几个百分点可能会在关键州产生重大影响。”

美国正在与亲密伙伴进行磋商，领导一组盟友向乌克兰提供高达500亿美元的援助，这笔巨额支出将通过被冻结的主权俄罗斯资产的意外利润偿还，这些资产主要在欧洲，并且正在累积利息。

这一计划正在七国集团内讨论，美国正在推动在6月份G-7领导人会议期间达成协议，据熟悉该提议的人士称。他们表示，关于这个话题的讨论一直很困难，达成协议可能仍需要几个月的时间。