丘吉尔唐斯（CHDN）寻求肯塔基德比以外的收入来源 - 彭博社

2023年5月6日在丘吉尔唐斯举行的第149届肯塔基德比赛。摄影师：迈克尔·里夫斯/盖蒂图片社激烈摄影师：安迪·莱昂斯/盖蒂图片社肯塔基德比赛是一场永恒的美国盛事：在历史悠久的丘吉尔唐斯举行的150年历史的赛马比赛，传统和庄严的仪式在一个半世纪里几乎没有改变。

但对于丘吉尔唐斯公司，这家总部位于肯塔基州路易斯维尔的公司拥有每年的玫瑰之跑和举办比赛的赛道，变革是在一个被赌博淹没但对赛马越来越不感兴趣的世界中生存的唯一途径。

“我们一直预计要与其他形式的赌博竞争，”丘吉尔的首席执行官威廉·卡斯坦杰在电话采访中说。

毫无疑问，周六的第150届德比赛将为其所有者带来利润。据彭博智库的游戏和住宿分析师布莱恩·埃格估计，比赛预计将创下创纪录的赌注，收入还将因强劲的预售门票销售和价值2亿美元的马厩翻新后增加的高级座位而获得额外推动。

而且这还没有考虑到由所谓的最激动人心的两分钟体育赛事带来的媒体聚光灯下的宝贵宣传效应。

周六之后，事情发生了巨大变化。

William Carstanjen摄影师：Dave Kotinsky/Getty Images一旦人群散去，电视摄像机离开，彩带拆下，邱吉尔回归到每年364天都面临的现实。赛马是一个昂贵且日益式微的行业。与此同时，其他更有利可图的赌博形式正在蓬勃发展。为了在这种环境中立足，这家价值约100亿美元的公司需要将自己从世界上最负盛名的体育赛事的所有者转变为一个跨平台的游戏和娱乐公司，拥有在线和美国各地的财产。

这项努力已经进行了一段时间，邱吉尔越来越依赖于其拥有或持有股权的大约十几家酒店和博彩场所的贡献，其在线赛马投注应用TwinSpires和其历史赛马机部门来推动增长。

“我们已经利用了体育博彩的扩张，因为这实际上改善了我们的分销，”Carstanjen说。“因此，我们能够接触到更多的客户并向他们解释我们的游戏。”

美国的体育博彩正在蓬勃发展。根据美国博彩协会的数据，2023年美国人在体育上下注创下了1200亿美元的纪录，比2022年增长约28%。像DraftKings Inc.和FanDuel Inc.这样的公司为赌徒提供了众多下注比赛和球员的方式。州立彩票也在蓬勃发展，占据了游戏市场的另一部分。

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摄影师：Andy Lyons/Getty Images2024年4月28日，肯塔基德比赛马场前重新设计的马厩。然而，赛马正在朝着相反的方向发展。美国赛马的押注金额下降到117亿美元，比2022年的121亿美元下降了4%，这是12年来押注金额最大的年度下降，根据Equibase，一个行业团体的数据。2022年由赛马俱乐部进行的一项研究发现，自2000年以来，全行业的观众人数下降了30%。这项运动的粉丝群体正在变老，年轻的赌徒似乎不太感兴趣。而且赛马对马匹的危险正受到越来越多的动物权利活动人士的关注，特别是在去年的德比赛马周期间有七匹马死亡之后。

所以，丘吉尔适应了。2019年，其税前收入的90%来自第二季度，这一时期是德比赛马周，但这一份额在2022年下降到57%，在2023年下降到47%，根据彭博智库的数据。原因是丘吉尔加强了其历史赛马博彩机（HRM）的运营——这是一种利用以前进行的赛马来确定未来结果的博彩技术。它还从其拥有的近30家地区性赌场和博彩设施中获得了更大比例的利润，这些设施遍布于密西西比州的维克斯堡到缅因州的牛津。

股票已经对转型做出了回应。在过去的五年里，切奇尔唐斯的股价大致上翻了三倍，其市值也增长了一倍多，因为该公司收购了一些实体赌场，并在其人力资源管理业务上进行了大量投资。

“我对他们的收购持保留态度，”哥伦比亚橡树基金的投资组合经理埃里卡·马施迈尔说，该基金将切奇尔唐斯视为其最大的持股之一。“无论价格如何，他们总能找到一种方式来发展业务，并使收购变得值得。所以他们建立了一些街头信誉。”

公司第一季度的财务业绩显示创纪录的收入和盈利超过了华尔街的预期。现场和历史赛马收入增长了14%，调整后的利润比2023年同期增长了23%，反映了扩大的人力资源管理重点。

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尽管美国赌博业出现了激增，但2024年股票仍在困境中。标准普尔赌场和博彩公司指数今年下跌了6.9%，比去年7月触及的52周高点下跌了约16%。根据华尔街的说法，这一下跌为投资提供了机会，因为在这个由10家公司组成的指数中，80%的公司平均分析师评级为买入。

即使在不断多样化以利用游戏热潮的同时，丘吉尔仍致力于其皇冠明珠。事实上，卡斯坦杰坚信德比赛对公司的重要性远远超出了经济贡献。

“在公司工作了19年，当时公司比现在小得多，我有幸见证了这些业务的发展过程，”卡斯坦杰说。“我们的三个业务部门各不相同，但在过去的五年里都有很好的机会，并且在不断发展壮大。”

今年的肯塔基德比真的很简单。在这个领域有一位名叫Fierceness的超级明星，如果他能迅速起步并在包围圈前方占据位置，唯一的问题可能是他会赢得多少。

在他在南佛罗里达的最后一场比赛中，他以13 1/2长度的优势获胜，他的骑手，伟大的约翰·维拉兹奎兹，坐得稳稳的在鞍座上，一只手拿着香烟，另一只手拿着马丁尼。好吧，好吧，我编造了香烟和马丁尼的事情，但你明白我的意思。这太容易了。他之前也以类似的方式赢过几次。他的弱点：两次起步缓慢时，他被击败了。