Asda的债务再融资对陷入困境的杂货商提供了很少的缓解-彭博社

在伦敦的Asda Express便利店，一名购物者正在扫描商品。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg一名选民在5月2日抵达伦敦的一个投票站。

摄影师：Carlos Jasso/Bloomberg英国第三大超市Asda在重新融资32亿英镑（40亿美元）的债务后面临着更高的借贷成本，这是其被伊萨兄弟和私募股权公司TDR Capital收购的遗留问题。

这家英国第三大超市需要解决2026年到期的债务，因为它在全球竞争最激烈的食品市场之一中竞争力不足。但随着自2021年收购以来利率飙升，现在它正在为此付出代价。

根据惠誉评级，这笔交易将使Asda的2025年利息支出达到近3.9亿英镑，比去年增长了56%。这将给一家最近失去市场份额的超市带来更大的盈利压力，因为它输给了几家拥有更强资产负债表的竞争对手。

在轻松获得资金时代的顶峰，由私募股权主导的收购后，Asda是许多英国公司中面临债务后遗症和更高利率的其中之一。Asda现在面临着进一步失去市场份额的风险，因为它寻求现金来缓解其债务水平，并应对一系列所有权和领导层变化。

Mohsin和Zuber Issa与TDR合作，仅在三年前以68亿英镑的价格从沃尔玛公司手中购买了Asda，后者仍保留10%的股份。从那时起，Asda面临了英国反垄断监管机构指控涨价的指责，该公司对此进行了反驳。

它正在努力保持市场份额，根据咨询公司Kantar的数据，截至4月14日的12周内，与去年同期相比，市场份额下降了0.4%。这与该国最大的超市乐购公司增长了5.9%。同样，J Sainsbury Plc试图在Issa领导的突袭之前接管Asda，增长了6.8%。这两家公司合并后，占据了市场份额的五分之二以上。

“在通货膨胀环境中，Asda的运营表现一直不稳定，”安盛投资管理公司的投资组合经理Chris Ellis说。“当我们在寻找过度杠杆的信用时，他们在债券利率提高后会受到影响，”他在债务交易完成之前说。

零售销售

Asda于周四出售了17.5亿英镑的债券，收益率为8.125%，这是今年英镑高收益债券中最大的一笔。它还定价了12.85亿欧元（13.9亿美元）的贷款，最初的收益率约为7.85%。

这些利率已经从其之前2026年债券上支付的最高4.5%上升。这与英镑垃圾债券指数平均收益率的激增相一致。

“在提前到期之前审慎和谨慎地处理了我们的短期债务后，我们看到投资者的强劲需求，”Asda首席财务官迈克尔·格里森在一份声明中说。它将杠杆率从2023年初的3.9倍降至年底的3倍。

根据彭博社编制的数据，这些交易涵盖了总额59亿英镑的债务中超过一半，并将到期日推迟到下一个十年。在TDR即将收购Zuber在Asda的22.5%股份之际，这一举措为其提供了一些喘息空间。这将使私募股权公司成为多数股东，交易可能在未来几周内宣布。

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与此同时，这家杂货店已经任命了来自领导咨询公司斯宾塞·斯图尔特的猎头公司寻找新的首席执行官，此前莫辛宣布计划辞职。自前首席执行官罗杰·伯恩利在2021年8月离职，六个月后被伊萨兄弟和TDR收购以来，他一直经营这家杂货店。

他还担任加油站和便利店零售商EG集团的联合首席执行官，并将成为唯一的首席执行官，而祖贝尔将担任非执行角色。在拥有欧洲、美国和澳大利亚6000家加油站前庭和便利店的EG集团，计划寻找一家购买其在澳大利亚业务的买家。

这些举措让一些投资者对阿斯达的所有权感到担忧。

“我们也不喜欢治理问题和EG Global的发展。我们更喜欢更清洁的情况，” Axa的埃利斯说。

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