“您的基金正遭受攻击”：黑石集团努力抵御萨巴袭击 - 彭博社

纽约的黑石集团总部摄影师：安格斯·莫丹特/彭博社弗拉基米尔·普京

摄影师：索菲亚·桑杜斯卡娅/法新社/盖蒂图片社就在几天前，黑石集团向数千客户发出了一条不同寻常的信息。这条信息中没有通常包含的公式化语言或晦涩难懂的条款。不，这是一声集结号。

“你的基金正遭受攻击”，标题用粗体大字呐喊。

攻击者是：沃尔街精明的金融经理博阿兹·韦恩斯坦，他表示，由黑石集团和其他公司管理的基金中存在价格扭曲，导致投资者损失数十亿美元，这些问题需要解决。对于韦恩斯坦来说，这已经演变成了一场十分激烈的斗争。上个月，他的对冲基金萨巴资本管理公司发起了一场疯狂的尝试，要求投资者罢免黑石集团作为管理约100亿美元资产的六只基金的经理。

萨巴资本管理公司创始人兼首席投资官博阿兹·韦恩斯坦摄影师：杰森·奥尔登/彭博社这就是引发黑石集团向客户发送信息的原因。“如果萨巴成功，可能会试图任命自己为投资顾问”，并从根本上破坏基金的目标和策略，“一切为了自身利益。”

这场持续的争执已经将价值2500亿美元的封闭式基金行业，一个通常沉寂的华尔街边缘市场，变成了金融界最激烈权力斗争之一的现场 —— 这场斗争将在下个月的股东大会上见分晓。

韦恩斯坦表示，BlackRock不仅将股东困在表现不佳的产品中，而且还未能满足基本的治理标准，通过阻挠他选举新董事的努力。BlackRock指出韦恩斯坦自己的履历，他接管了一个旨在投资浮动利率贷款的封闭式基金，并将部分资金投入加密货币和SPACs。

双方都宣称自己站在道德的制高点。

“我们需要表明非法扼制自己以保护管理费，同时对股东做出糟糕的事情是有代价的，”韦恩斯坦在接受采访时说道，补充说BlackRock的许多封闭式基金都有“糟糕的表现记录”。

“受到攻击”

Saba寻求将BlackRock从六只封闭式基金的投资经理中剔除

来源：彭博社

注：数据截至5月1日

韦恩斯坦的举动 —— 呼应了上世纪80年代一些最大胆的企业突袭 —— 是对交易远低于其基础资产价值的封闭式基金发起的多年运动的最新升级。

这位50岁的对冲基金老板目前在这些产品中投资约60亿美元，利用他在数十只基金中的股权，迫使资金管理人回购接近其全市场价值的股份（称为要约收购），或者将他们的基金转变为开放式车辆，这将产生类似的结果。

近年来，他已经与伊顿范斯、富兰克林泰普顿和Voya金融等公司展开了激烈的对抗，说服管理人员进行投标，赢得董事会席位，甚至促使他们辞去基金顾问的职务。

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Weinstein指出，如果Saba赢得代理权之争，并不一定意味着这家对冲基金将接管这些基金的管理。这将取决于董事会，但Saba表示将“随时准备”提供帮助，并可能提出承担这项工作。

2021年中期，Saba接管了价值6亿美元的Voya Prime Rate Trust，现在被称为Saba Capital Income & Opportunities Fund（股票代码BRW）。经过两轮投标要约，该基金的年化回报率为4.1%，是其高收益债券基准的三倍多，根据彭博社编制的数据。根据晨星公司的数据，该基金在2022年的22个同行基金中排名第三，在2023年排名第14，在今年4月之前排名倒数第二，该数据将该产品与美国银行贷款封闭式基金进行比较。

相比之下，价值16亿美元的黑石创新与增长期信托基金（代号BIGZ）在同一时期年化下跌23%，而价值17亿美元的黑石ESG资本配置期信托基金（代号ECAT）自2021年9月成立以来年化上涨0.8%。BIGZ在该时期在其晨星类别中排名第一或第二；ECAT在2022年排名第六，在2023年排名第二，并在今年四月份在其11只基金组中排名第八。

黑石迅速指出，去年市场大幅反弹时，BIGZ和ECAT分别回报了19%和32%。

然而，这些基金仍然明显低于其所谓的净资产价值，即NAV。根据彭博社编制的数据，BIGZ目前以17%的折价交易，而ECAT以10%的折价交易。相比之下，Saba的BRW折价率为8.3%。

黑石警告投资者，Saba如果获得控制权，可能会彻底改变基金的组成，使股东面临更大的风险。在Saba接管BRW后，它开始添加从加密货币暴露到SPACs再到韦恩斯坦反对的其他封闭式基金等各种资产。黑石表示，Saba的策略与帮助投资者无关，只为他自己和他的对冲基金客户谋取利益。

“Saba的真正目标是迅速获利，最近更是以管理费的形式获取收入，”一位黑石发言人通过电子邮件表示。

‘热手’

去年，韦恩斯坦发起了三场针对这家资产管理巨头董事会席位的代理人竞选，却一个也没有成功。

韦恩斯坦没有退缩，今年他甚至更加努力。除了努力终止黑石的基金管理协议外，他还试图改组10个黑石基金的董事会。

Saba提名了一批董事，包括一位前德意志银行衍生品交易执行官和亚历山大·温德曼，一位退役的美国陆军中校，在弹劾程序中作证反对前总统唐纳德·特朗普。

“Saba资产规模不断增长，表现出色，在最近的过去成功发起了多次封闭式基金领域的激进活动，”托马斯·J·赫兹菲尔德顾问公司总裁埃里克·赫兹菲尔德说。赫兹菲尔德管理购买封闭式基金的投资产品。“鉴于他们的深度和知识，黑石有能力挑战Saba的进展。”

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韦恩斯坦表示，他加倍努力的部分原因是这家资产管理巨头据称破坏了股东在年度股东大会上获得公平待遇的能力。

去年他 赢得了一场诉讼，指控黑石 — 以及其他基金经理 — 采用了所谓的控股股份规定，这可能会阻止代理人攻击。

贝莱德正在上诉该裁决，现在又发现自己要应对来自Saba的另一起诉讼。今年三月，温斯坦的公司在纽约联邦法院起诉贝莱德，称ECAT中的“巩固章程”“剥夺了股东选举其他董事的任何现实可能性”。贝莱德的律师在法庭文件中表示，“每一股ECAT都有同等的选举权利。”

“贝莱德的行为比所有其他管理者都糟糕得多，因此仅仅进行股份招标是不够的，”温斯坦说。“他们把自己置于需要做出强有力回应的境地 —— 既要纠正绩效，也要向行业发出信号，即股东不再容忍这种情况。”

Stephen Minar，贝莱德闭端基金董事总经理，表示“Saba利用治理的幌子来扰乱闭端基金的投资目标和策略，通过强制变更来使自己从中获利，损害长期股东的利益。”

贝莱德指出，近年来，他们一直在努力增加股东利润并降低成本。自2016年以来，他们已回购了13亿美元的闭端基金股份，其中包括约1.8亿美元的BIGZ股份，并且已经开始推出新基金，不再收取过去通常收取的前端费用。

代理战

随着六月股东大会投票的开始，贝莱德和Saba都在积极争取投资者支持他们的立场。

BlackRock正在向个人发送白色代理卡，并根据监管文件支付约170万美元给咨询公司Georgeson帮助拉票给六个基金。Saba正在发送金色代理卡。

这家对冲基金已经推出了一个网站，以便让股东了解其活动。网站顶部写着“Fink about it”，这是对BlackRock首席执行官Larry Fink的提及。 Saba表示，他们将于5月20日举办网络研讨会，讨论他们“要追究BlackRock的责任”的计划。

“我不仅为这些基金而战，我也在为下一个30个基金不要效仿这些阴暗手段而战，”温斯坦说。“我不需要Larry Fink为BlackRock的所作所为向股东道歉，尽管他们应该感到尴尬。”

俄罗斯总统弗拉基米尔·普京计划在新任期开始后的一周多一点访问中国，突显了两国关系日益重要。

据熟悉克里姆林宫计划的人士透露，访问计划于5月15日至16日进行。该人士表示，日期可能会略有变化，但即使如此，普京将在5月7日在克里姆林宫就职后首次出访，与中国国家主席习近平进行会谈。由于信息尚未公开，该人士拒绝透露身份。