交易员倒计时等待美联储，债券市场仍无缓解迹象 - 彭博社

全球债券市场将根据周三美联储的立场来决定下一步行动，这可能会推迟固定收益资产的反弹。

预计美国决策者在一系列高于预期的通胀数据之后，不会立即实施降息计划，可能会使收益率保持在今年最高水平。两年期收益率约为5%，十年期约为4.65%。

4月份，随着交易员减少对美联储可能提供多少宽松的押注，美国国债表现出14个月来的最差表现。他们从今年可能实施多达三次四分之一的降息预期，降至只有一次，最早在11月。现在，如果鲍威尔暗示将延迟到2025年才实施降息是可能的，美联储的鹰派倾向可能会对这一次降息产生质疑。

收听 • 14分钟55秒

重点观点：美联储的下一步行动（播客）

14:55

别错过任何一集。关注重点观点播客，可在iHeart、Apple Podcasts、Spotify或您收听的任何地方收听。 阅读剧本*。*

“固定收益投资者可能需要等待才能从美国降息中受益，” Insight Investment北美全球固定收益主管Brendan Murphy说道。“每个人都以为美联储会是本轮降息中第一个或其中一个央行，现在看来它可能会是最后一个。”

在FOMC会议之前，交易员面临一系列突显美国央行面临挑战的经济数据发布。 ISM制造业测量指数 下降幅度超出预期，跌回50以下，这是收缩的迹象，而工厂支付价格的相关指标意外上升至一年多来的最高水平。

与此同时，ISM的制造业就业指数强于预期，ADP的私营部门就业创造指数也强于预期，这是在周五公布4月更广泛的美国劳动数据之前。

总的来说，这波数据“散发出滞胀的气息，” Credit Agricole SA G-10外汇研究和策略主管Valentin Marinov说。“所有投资者现在都在关注美联储，想知道鲍威尔会如何回应 —— 他会更加重视令人失望的增长数据，还是强调顽固的通胀。我认为任何鹰派意外都很难出现。”

此外，美国财政部周三宣布了其 季度债务发行计划 和一项已讨论了一年多的回购计划的启动。

鲍威尔开始调整上个月关于利率的讯息，暗示政策制定者将等待比之前预期更长的时间来降低利率。三月份他说美联储“离目标2%的通胀可持续增长并不远。”

“对鲍威尔来说，今晚一个好的结果将是看到市场没有任何波动，” 摩根大通资产管理全球市场策略师休·金伯在接受彭博电视采访时说。“如果他能在这次会议上不引起太多混乱，那么他们就有时间来消化他们明显需要看到的数据以改变语气。”

更多关于美联储的信息：
美联储将暗示延迟降息：决策日指南
美联储降息辩论从何时转向是否，取决于通胀数据
6万条头条显示鲍威尔的鹰派转变刚刚开始

国债交易员正处于防御模式，并押注更多损失。截至4月23日的一周期货市场数据显示，对冲基金正在建立空头头寸，商品交易顾问也加入了这一行列。根据摩根大通最新的客户调查，现金市场的空头赌注已升至三周以来的最高水平。

“我们仍处在一个增长可能超出预期且劳动力市场紧张的环境中，”富国银行(Coutts & Co)资产配置主管莉莉安·乔文(Lilian Chovin)表示，她认为收益率可能会在当前水平上达到峰值，但在美国经济增长方面还需要进一步明确，然后再加大对国债的配置。“美国的例外主义继续发挥作用。我不想在利率市场上采取相反的立场。”

又一周矛盾的经济信号——对于试图提前预测数据依赖的美联储的华尔街交易员来说，这是又一次痛苦的教训。

在因通胀担忧而撤出信贷和加密货币的资金的同时，减少对股票的持仓，空头刚刚受到打击，因为标普500指数和国债在一个月内首次实现了同步周涨。