阿波罗有一些死亡赌注 - 彭博社

墨西哥正在进行一场前所未有的竞赛，关乎美国边境以南工厂繁荣的最大受益者之一的未来。

在周二下午的一次会议中，TF Administradora Industrial，或Terrafina，将向股东们提供公司收到的至少六个不同的收购要约的细节。其中三个要约将使用股份交换或合并来打造墨西哥最大的工业地产公司。两个要约可能是现金，让投资者有机会在股价创纪录高位时出售股票。

随着越来越多的公司寻求出口到美国的空间，墨西哥的工业房地产市场一片繁荣。围绕“近岸外包”趋势的炒作引发了该国股市的股权发行复苏。在未来几周，Terrafina的投资者将收到一系列要约，以收购他们在公开市场上的股份。如果大多数人接受基于股份的要约，那么产生的公司将成为投资者在墨西哥参与“近岸外包”主题的最流动方式之一。

自2月份开始出现收购要约以来，Terrafina的股价今年上涨了17%，使其市值达到19亿美元。首席执行官阿尔贝托·克雷廷表示，墨西哥从未见过如此多针对同一公司的竞争性公开要约。

“我们正处于未知领域，”克雷廷在一次视频采访中说道。他表示，竞标方可能会改进他们最初的非约束性要约，他预计首批投标将在5月的前两周在市场上启动，前提是获得监管机构的批准。

公开披露的报价值很难计算和比较，因为它们涉及对资本化率和公司衡量自身资产方式的不同假设。

墨西哥养老基金将决定哪个报价获胜，因为他们持有Terrafina股份的约50%，Chretin说。由于养老基金持股信息不公开，他拒绝提供更具体的信息。报价需要51%的批准才能获胜。如果养老基金对某个报价意见不一，情况可能变得更加复杂，少数股东将加入争夺，他说。如果招标未能达到51%，可能会出现多轮招标。

Terrafina报价摘要

来源：公司文件，Bradesco BBI，彭博社

注：Fibra Uno提出的净营业收入资本化率为7.0%-7.4%

该国其他房地产投资信托，即西班牙语中的Fibras，提供的股票报价Prologis Property Mexico，Fibra Uno Administracion，Fibra Macquarie Mexico和Fibra MTY——提供不同的优势。

Prologis得到全球最大的工业房地产投资信托Prologis Inc.的支持。除了其4700万平方英尺（440万平方米）的仓库和工业园区外，它还提供另外1000万平方英尺的库存。这笔交易的规模被Fibra Uno或Funo提出的更为复杂的合并报价所超越。拉丁美洲最大的房地产投资信托希望将其所有工业物业转移到Terrafina。

Funo，拥有广泛的办公和商业持有，一直在寻求通过剥离超过8100万平方英尺的工业物业来推出墨西哥六年来最大的首次公开募股。新股被称为Nearshoring Experts & Technology SC，或者Fibra Next，但是墨西哥的税务机构阻止了公司上市计划的进行。

其创始人，El-Mann家族，现在希望通过将资产转移到已经上市的公司来重新制定Fibra Next计划。他们还拥有约6500万平方英尺的土地储备，希望最终将其转移到新公司。与其他出价不同，Funo的合并提议将需要股东投票而不是要约收购，Chretin说。投资者可能会等待看其他要约之后再决定是否投票支持Funo的提议，Chretin说。

根据Itau BBA的Alejandro Fuchs的说法，Fibra Macquarie Mexico和Fibra MTY的报价似乎不太具有吸引力，他预测Prologis或者现金要约将获胜。“我们认为在这场竞赛中占据上风的仍然是Prologis，”分析师在上周的一份报告中写道。

亿万富翁German Larrea的企业集团Grupo Mexico SAB据墨西哥报纸专栏作家报道，正在竞标。在上周与分析师的电话会议上，Grupo Mexico的高管拒绝就公司是否已经提出要约发表评论，但表示他们有兴趣收购工业物业。

养老基金可能不希望承担再投资风险，不想重新配置这么多现金，Bradesco BBI策略师Rodolfo Ramos说。他说，Prologis或Funo可能会胜出，因为它们拥有最大的管道来推动增长，尽管他的观点可能会在出价公布后发生变化。

“这对最终获得它的人，以及最终没有获得它的人，都有非常重要的影响，”Ramos说。

从财务上讲，人寿保险是对你早逝的一种赌注。如果你购买了一份20年期、死亡保险金为500万美元、年保费为2.5万美元的人寿保险政策，1 如果你再活21年，那么你总共支付50万美元的保费，却没有任何受益。如果你购买了同样的保单，并在购买后的第二天去世，那么你支付的保费大约为0美元，却获得了500万美元的受益。你死得越早，你的财务状况就越好。仅仅是财务上。其他方面你可能更希望晚点去世。

当然，中心问题在于，如果保险单确实支付了500万美元，你得不到。你已经死了；这是获得这笔钱的前提。别人会得到。通常情况下，那个人会是你的继承人：你的配偶、你的孩子，或者其他人。你希望他们也更希望你晚点去世，即使这意味着他们得不到500万美元，2 但这并不总是正确的，为了人寿保险金而谋杀配偶在小说中和现实生活中都是相当常见的情节。