中国央行希望停止债券购买狂潮，而不是加入其中 - 彭博社

中国需要进一步减少其美国国债持有量，部分原因是为了减轻华盛顿对其亚洲竞争对手的潜在影响力，这是一家中国国家智库发表的一篇论文中提到的。

中国当局持有的大量美国资产“越来越成为人质 — 阻碍我们捍卫国家主权”，狄东生，中国人民大学国际关系学院副院长，在中国现代国际关系研究院发表的一篇文章中写道。狄还提到了习近平主席在全球背景下强调保持“百年未有之大变局中的领土完整”。

狄指出，美国在2022年俄罗斯全面入侵乌克兰后冻结俄罗斯资产，是美国长期以来对外国投资者构成挑战的一部分。他引用了美国在第一次世界大战期间扣押德国财产，以及在第二次世界大战期间对待日本资产以及大规模拘禁日裔美国人的行为，都证明了“美国尊重财产权和人权保护的承诺仅仅是一个神话。”

尽管美国国债的收益率今天明显高于中国国债，但狄也认为“美国政府债券的收益率长期被抑制”，中国获得的回报少于美国投资者在中国获得的回报。

中国持有的美国国债数量已连续几年下降，去年十月达到自2009年以来的最低水平。它仍然是美国国债的第二大外国持有者，仅次于日本。

人民币的强势

许多新兴市场国家增加了他们持有的美国国债数量，作为全球金融动荡的一种保障。多年来，中国也购买这些证券，因为它购买美元以维持汇率稳定 — 批评者称这是为了保护中国出口的竞争力。

迪认为，由于国内的结构性经济改革，中国现在不需要保持大规模的外汇储备。

“汇率波动加剧，或者人民币适度升值，都不会对中国的出口产生重大影响，”迪写道。他说，低端的中国制造业已被中高端产品取代，如电动汽车、电池、无人机和新能源产品，这些产品对汇率水平不太敏感。

迪还认为，如果美元对人民币施加上升压力，大规模美元储备也是不必要的。“中国强大的出口竞争力意味着汇率将很快自动上浮，”他写道。

迪的言论在2020年受到全球关注，当时福克斯新闻援引了他声称中国对当时当选总统乔·拜登有影响力的讲话。他的讲话后来被从中国社交媒体平台上删除。

中国市场上充满了关于央行即将开始购买政府债券的讨论。中国人民银行本身正在应对一个不同的问题：似乎有太多其他人急于购买这些债券。

缺乏其他借贷或投资资金的替代地点，银行一直在大量购买北京发行的无风险债务。六个月的上涨使中国主权债券收益率降至20多年来的最低水平，使其成为全球熊市中的一个异常值，并促使中国人民银行采取措施扭转这一趋势。