印尼的意外加息可能不会是最后一次：经济学家 - 彭博社

印尼盾纸币。

摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg超出印尼银行的控制范围的加剧外部风险可能会使4月的加息难以被称为一次性，据经济学家称。

在面对不明朗的美联储利率路径和高涨的地缘政治紧张局势以及企业美元需求用于股息和债务支付时，其货币仍然脆弱。佩里·瓦尔吉约（Perry Warjiyo）行长的印尼盾指引——本季度可能平均每美元16,200——反映了这些风险。

周三印尼银行意外加息至6.25%，并提供激励措施以增加银行的流动性以继续推动信贷，这可能会损害央行政策工具的有效性。周四，印尼盾下跌，与许多亚洲货币一样。

“在收紧货币政策的同时放松宏观审慎政策的决定可能会剥夺市场一个更清晰的政策信号，”雅加达中央亚洲银行的经济学家们说。

经济学家们的看法：

Krystal Tan，澳大利亚和新西兰银行集团

• 鉴于仍然存在的外部不确定性，特别是美联储利率轨迹，进一步加息不可排除
• USD/IDR的任何实质性超调都会增加另一次加息的可能性
• 印尼银行的宏观审慎政策可能有助于支持经济增长，但其反面是削弱了加息的信号效应
• 如果美联储开始在12月放松政策，正如印尼银行目前预期的那样，印尼自己的转向可能不得不等到2025年

Brian Tan 和 Audrey Ong，巴克莱银行

• 红利汇回和美国长期利率上升的结合意味着短期内国内美元需求将保持稳固，而美国利率的重新定价意味着外国投资组合流动暂时不会得到缓解
• 我们的基本情况假设4月的加息只是一次性的，但如果印尼盾进一步贬值，风险仍然倾向于更多的加息
• 印尼央行自己的预测表明，如果印尼盾进一步贬值并且贬值特别严重，央行甚至可能再次加息50个基点

Satria Sambijantoro，巴哈纳证券

• 印尼央行最近的加息既不是恐慌性的也不是鸽派的，因为它意识到了5月至6月的更高外汇供应需求，届时美元需求将因红利汇回和到期外债而激增
• 印尼央行为了鼓励出口商兑换美元而传达了对更强劲印尼盾的“前瞻指引”
• 尽管货币政策收紧，印尼大型银行的贷款增长仍然可以持续

Pranjul Bhandari 和 Joey Chew，汇丰控股

• 如果美联储今年只降息一次，印尼盾在短期内可能不会得到太多喘息机会
• 如果美元再次大幅走强，存在进一步加息的风险，因为印尼央行已经表明在货币贬值期间更倾向于加息
• 印尼央行可能不会像美联储一样1比1地降息，更倾向于在稍后和幅度较小的降息周期
• 基本情况是印尼央行降息将于第四季度开始，通过2025年中期每季度降息100个基点

拉祖丁·萨里克·哈姆扎和巴拉·库库·马米亚，印度尼西亚中央亚洲银行

• 全球资产重新定价和美国收益曲线可能继续走高，可能为印尼银行进一步加息创造条件
• 印尼银行将与美联储制定的时间表同步调整未来的利率调整
• 利率上涨的重复模式以配合外汇干预，这种情况也出现在十月份意外决定中，可能会减弱这些措施的威慑效果

印度尼西亚银行的加息可能有助于遏制卢比的短期疲弱，但不足以刺激货币的反弹，分析师和策略师表示。

他们表示，卢比的复苏将取决于印度尼西亚银行的政策能否吸引外资流入，鉴于当地债券相对美国国债提供的利差较低，外资流入可能滞后，他们说。他们表示，对美联储降息的预期也很关键。