沃达丰印度复苏：印度政府、投资者拯救亿万富翁比尔拉公司 - 彭博社

库马尔·曼格拉姆·比尔拉，阿迪塔·比尔拉集团主席。

摄影师：普拉卡什·辛格/彭博社 欢迎来到印度版，我是梅娜卡·多希。每周与我一起，近距离观察印度崛起为新兴经济强国背后的亿万富翁、企业和政策决策。

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本周：一家私营电信公司的公共救援，两个C提高选举温度，古克什·D创造历史。

第三次就是魅力

在全球第二大数据消费市场，一场为期三年的公司悬疑剧终于落幕。

沃达丰印度，印度三大运营商中排名最低，但在全球按国家订户计算排名第六，已筹集了1800亿卢比（21.6亿美元）以谋求复苏。

这次股票发行吸引了一些知名机构投资者，并填满了超过90%的零售投资者配额。这些资金将允许在一个流失客户的业务中进行急需的投资。

这是印度最大的后续公开发行，并且是沃达丰印度复苏中非常重要的一步，公司部门资深人士、Ican投资顾问主席Anil Singhvi表示。他说，这可能无法满足公司所有需求，但可以让公司摆脱恶性循环，进入良性循环。

沃达丰印度计划在3年内投资66亿美元

公司希望利用股权资金筹集债务

消息来源：公司、参与筹资的官员

公司复苏很常见。然而，这次的复苏是由一个玩弄手段的亿万富翁发起的，一个几乎已经放弃的跨国电信合作伙伴以及一个从恶棍变成英雄的政府。

这也是一个讲述在印度经商的政策风险的故事 — 2012年，对印度国大党政府的腐败指控以及随后由最高法院取消执照，使电信行业的参与者数量减少了一半以上。然后，由穆克什·安巴尼领导的信实工业的深度折扣服务在2016年的推出削弱了剩余公司的盈利能力，同时引发了数据消费热潮。

2018年，沃达丰印度和Idea Cellular（阿迪塔·比尔拉集团公司）合并以求生存。然而，一年后，政府赢得了额外收入份额的案件，再次重创了行业。

到2021年，印度的电信行业“只剩下2.5家运营商”，正如电信大亨苏尼尔·米塔尔所说，指的是沃达丰印度陷入困境。印度应该有（至少）三家运营商，印度第二大电信公司巴蒂·艾特尔的创始人在一次会议上表示。

同年晚些时候，随着沃达丰印度逐渐走向破产，其亿万富翁董事长库马尔·曼格拉姆·比尔拉（阿迪塔·比尔拉集团董事长）退出董事会，并提出将公司交给政府。他仅在2023年4月在政府的救助计划允许电信公司以股权支付欠款后才重新加入。

政府现在是沃达丰印度的32%股东，是唯一选择债务转股选项的公司。这一股份将在筹资后降至约23%。

Vodafone Idea的216亿美元公开发行已超额认购

发行后的公共持股比例上升

来源：安邦资本，公司

注：包括向ATC India发行股权的影响

通常，政府对私营公司的救助会受到批评，但这被视为对过去政策的赎回，并且对于维持对印度经济增长至关重要的部门的竞争是必要的。辛格维表示，这是政府做出的商业明智决定，随着时间的推移，股权将会得到回报。

分析师表示，如何得到回报仍然不太清楚。

除了2000亿卢比的股权，Vodafone Idea希望通过债务和非资金信贷额度再筹集3500亿卢比，一位接近该过程的官员告诉我 — 所有这些资金将在三年内投入到改善网络覆盖和推出5G服务（Jio和Airtel在他们的5G推出方面遥遥领先）。

这有助于遏制客户流失，并通过将40%使用2G的客户升级到4G来提高收入。

但该公司到2027-28年仍需向政府支付7000亿卢比的频谱和其他费用，之后还有更多。如果允许的话，它希望也能用股权支付其中的一部分。

沃达丰意向已经解决了其生存和竞争力的问题，但目前还不具备可行性，安比特资本表示在一份报告中本周。报告称，这将需要更多资金、更强大的网络和收入流。

辛格维说，每个圣人都有过去，每个罪人都有未来，当我问他，如果参与筹款的顶级基金和零售投资者是在往坏账上投入好钱时。

那个未来主要取决于政府的宽限和资费上涨。

印度人均每月移动连接消耗平均20吉字节，属于全球最高水平。但他们支付的价格却是最低的之一 — 俄罗斯人支付的一半，中国的三分之一，美国的二十分之一。

印度每用户平均收入在2012年至2023年间每年仅增长了4%左右，一份沃达丰意向的投资者演示文稿显示。

Airtel也已经呼吁提高资费但具体时间和幅度将取决于竞争强度和Jio的IPO计划。

如果数据成本确实大幅上涨，那么在消费者、政府和新投资者之间，这将被视为私营企业罕见的公共资助回归。

对于投资了超过200亿美元在他们的电信项目中的比尔拉集团和沃达丰来说，这是一点安慰，现在价值约为原来的三分之一。

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数字背后：印度最年轻的国际象棋冠军

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2024年选举：莫迪冒犯，国大党辩护

虽然在投票的第一阶段投票率较低，但现在印度的大选因为涉及到教派主义和共产主义的指控而变得激烈。

总理莫迪的虚假言论声称反对党国大党试图将财富重新分配给穆斯林和“渗透者”，遭到了主流报纸社论的谴责。

这是分裂性言论，对他的高职位构成了严重伤害，印度快报说。印度教徒说，将少数群体妖魔化和重新分配的概念是人民党政治的核心。

尽管人民党为莫迪的言论辩护，但国大党向选举委员会投诉说这些言论在宗教上造成了分裂并扭曲了事实。

国大党声称莫迪总理在撒谎。 (粗略翻译)与此同时，国大党在不平等问题上处于守势。一份宣言中的立场。尽管该党从未提议“重新分配”财富，但莫迪的言论在某种程度上得到了资深国大党领袖山姆·皮特罗达在西方国家关于遗产税的言论的帮助。辩论从宗教主义转向了共产主义。

国大党打算夺取人民的财富以取悦其选民群体，人民党在X上声称。（粗略翻译）随着政治温度的上升，选民可能会得到一些缓解。气象部门表示，在这次七阶段选举中的第二个投票日4月26日，没有发生热浪的主要可能性。没有主要热浪可能性。

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印度版上周： 选民想要什么 - 印度崛起可能击败经济担忧在2024年选举中

乔·拜登总统最近在关键摇摆州的民意调查中获得的支持大多已经消失，因为对美国经济走势的深刻悲观情绪损害了他在选民中的地位。

四月份彭博新闻/晨间咨询 民意调查 发现拜登在七个最有可能决定他与唐纳德·特朗普对决结果的州中仅领先密歇根州2个百分点。拜登在宾夕法尼亚州和威斯康星州略微落后于共和党提名人，而他在乔治亚州、亚利桑那州、内华达州和北卡罗来纳州的落后更大。

这些结果在很大程度上是总统竞选的前一状态的回归，之前一次强有力的 国情咨文 似乎在三月份推动拜登在 最佳表现 的月度民意调查中超越了自己，该调查从 十月 开始。

如果2024年11月举行美国总统选举，如果民主党的乔·拜登和共和党的唐纳德·特朗普参选，你会投票给谁？

表示：

来源：彭博新闻/晨间咨询民意调查

随着民意调查受访者对经济近期前景持悲观态度，这一变化发生了，经济问题一直是他们在投票箱中持续关注的首要问题。大多数摇摆州选民认为未来几个月经济状况将恶化，不到五分之一的人表示他们预计通胀和借贷成本将在年底前降低。尽管就业市场强劲，但只有23%的受访者表示就业率会在同一时期改善。

收听 • 5分钟46秒

彭博谈话：新总统民意调查（播客）

5分钟46秒

对于摇摆不定的选民——这一群体对拜登努力缩小与特朗普差距至关重要——预计经济因素改善的人数仅为个位数。

“国情咨文的光芒有所褪去，”晨间咨询高级经理马特·周一说。“人们真的将拜登经济学和他们对经济的看法与通胀率联系在一起。”

到年底，您认为以下情况会变好、变差还是保持不变？

表示…的受访者比例

来源：彭博新闻/晨间咨询民意调查

超过四分之三的受访者表示总统对美国经济当前表现负有责任，近一半的人表示他“非常负责任”。

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这项民意调查在七个州的误差为1个百分点，调查时间为4月8日至15日。在调查进行期间，另一份高于预期的 通货膨胀报告 支持了美联储推迟降息的立场，暗示选民不会很快看到借款成本的回落。

以下对美国经济当前表现的责任程度如何？

认为“非常负责”的受访者比例

来源：彭博新闻社/晨间咨询民意调查

拜登一直试图提醒选民，国家自疫情低谷以来的经济复苏，同时承认还有“更多工作要做”。白宫经常吹嘘就业增长、工业投资以及价格上涨已从2022年的高峰降温。

堕胎优势

与此同时，拜登竞选团队正寄希望于社会议题，尤其是堕胎问题，来激励民主党人。

在这项追踪调查中，首次有超过半数摇摆州选民表示堕胎对他们的选票非常重要。自三月以来，认为这个问题非常重要的民主党人和独立选民的比例增加，而认为这个问题非常重要的共和党选民比例保持稳定，这表明这个问题对更有可能支持拜登观点的选民来说越来越重要。

在2024年11月美国总统选举中，堕胎问题在决定投票给谁时有多重要，如果有的话？

摇摆州选民中认为“非常重要”的比例

来源：彭博新闻/晨间咨询民意调查

4月9日，民意调查的第二天，亚利桑那州最高法院维持了一项自1864年起实施的限制性堕胎法。在该州，有三成民主党妇女认为堕胎问题现在比经济更为重要。

亚利桑那州的独立选民表示他们在这个问题上相信拜登胜过特朗普，优势为12个百分点。在该州的郊区妇女中，这一优势为25个百分点。

特朗普试图调和他在堕胎问题上的立场，表示最高法院推翻罗伊诉韦德案的决定 — 这是由他任命的三名大法官可能实现的 — 意味着每个州的决定“必须成为法律”。然后他说亚利桑那州最高法院的决定太过分。

对于他们在过去一周听到的关于特朗普的问题的开放式问题，数百名受访者提到了这个问题。许多人表示他在回避或反复无常。

选民幻灭

RealClearPolitics 全国民意调查的平均值显示特朗普和拜登在普选中几乎持平。但在彭博新闻/晨间咨询民意调查的七个争夺州中，特朗普在与拜登的一对一对决中领先六个百分点。

主要政党候选人之间的差距在包括第三方或独立候选人时是相似的。其中最具威胁性的挑战者之一，前民主党人罗伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）一直在民意调查中保持高个位数的支持率，受益于他著名的民主党家族而广为人知。肯尼迪上周在密歇根州以自然法党（Natural Law Party）的名义获得了参选资格。

彭博新闻社/Morning Consult针对注册选民的民意调查并未考虑受访者在距离选举还有六个多月的情况下有多大可能去投票。2020年的选举是一个多世纪以来符合资格选民中投票率最高的一次，但由于选民对拜登-特朗普再次对决感到失望 — 两位候选人的负面评价都很高 — 这次的参与度变得不确定。最高的投票率。

拜登在摇摆州的六分之差甚至比民主党国会候选人的差距更大，后者落后于共和党人两个百分点。这暗示着比起整个党派，更多选民对拜登持负面看法。

那些分票选民 — 即表示他们将投票给特朗普竞选总统，但会选民主党人竞选国会议员的选民 — 对经济的悲观程度远远超过那些反过来分票的选民，即总统选拜登，国会选共和党。

方法论

彭博新闻社/Morning Consult针对七个摇摆州的4,969名注册选民进行了调查：亚利桑那州有801名注册选民，乔治亚州有802名，密歇根州有708名，内华达州有450名，北卡罗来纳州有703名，宾夕法尼亚州有803名，威斯康星州有702名。调查是在线进行的，时间为4月8日至15日。在这七个摇摆州的汇总数据中，根据性别、年龄、种族/族裔、婚姻状况、房屋所有权、2020年总统选票和州份进行了加权处理，以逼近摇摆州注册选民的目标样本。州级数据也根据性别、年龄、种族/族裔、婚姻状况、房屋所有权和2020年总统选票进行了加权处理，以逼近各州注册选民的目标样本。在这七个州中，误差范围为正负1个百分点；在亚利桑那州、乔治亚州和宾夕法尼亚州为3个百分点；在密歇根州、北卡罗来纳州和威斯康星州为4个百分点；在内华达州为5个百分点。

马克·扎克伯格再次要求投资者保持耐心。

在Meta平台公司透露今年将花费比预期多数十亿美元 — 推动力是对人工智能的投资 — 公司首席执行官尽力安抚华尔街。支出预测，加上销售增长低于预期，导致股价在延长交易中暴跌高达19%。