印度选举：市场欢迎莫迪不会做的事情 - 彭博社
Andy Mukherjee
没有承诺。但没关系。
摄影师：Prakash Singh/Bloomberg
情况并没有变得更容易。
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2013年底，当高盛集团在印度经历严重增长放缓后变得乐观时，该银行将其报告命名为“莫迪化我们的观点。” 这是指纳伦德拉·莫迪，当时市场上最受欢迎的总理候选人。莫迪的人民党在其2014年竞选宣言中使用了22次“改革”一词，似乎是为了证明投资者支持他作为变革的代理人是正确的。
十年后，那种热情几乎荡然无存。人民党的2024年竞选宣言仍然承诺“改革，表现，转型。” 但其对经济提供的具体内容很少——比如自动批准标准住房设计。莫迪誓言改变从低效的劳动力和农产品市场到整个银行等整个行业的日子已经一去不复返。
Bloomberg观点日本如何恢复其超级大国地位FTC对非竞争协议采取行动波音正在烧掉现金。这是好事。FTC禁止非竞争条款对美国经济是一场胜利然而，全球金融业对印度领导人第三个任期的渴望非常高。“莫迪在印度做得非常出色，” 摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon) 周二在纽约经济俱乐部说。高盛(Goldman)和摩根大通(JPMorgan)都预测，在6月4日的大选结束后，海外资本将涌入印度。（人民党有望赢得竞选。）
尽管如此，这标志着市场和莫迪之间的新契约的开始，投资者们押注的是他不会做什么，而不是他会做什么。
第一个信念是，尽管莫迪3.0可能会变得更加专制，但这位印度领导人不会效仿中国主席习近平。股市仍将不得不研究线索，以确定哪个商业集团可能会被赋予丰厚的合同和有利的政策，但新德里不太可能对私营部门施加压力。换句话说，不会出现像北京对其技术行业进行打压那样的令人不快的惊喜。
这对投资者来说应该足够好了。毕竟，中国在过去三年没有让他们赚到钱。印度——和莫迪——有。
印度闪耀，中国黯淡
股市有充分理由支持纳伦德拉·莫迪连任
来源：彭博社
注：两个指数均以美元计价
第二个理解是，这位印度强人不会像土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)那样，他被迫放弃了推动超低利率的努力，但在他的非正统政策引发通货膨胀危机之前。即使在大流行期间，新德里仍坚持相当保守的财政立场，唯一对穷人的慷慨之举是提供免费食品配给。而且，尽管面临着一个仍然困扰着低质量工作的贫弱就业市场，但它在这种情况下做到了。年轻毕业生失业的可能性是不识字者的九倍。
然而，莫迪并不倾向于在免费食物之外扩大福利国家。他宁愿面对国家失望的年轻人，也不愿惹恼债券看守者。莫迪在本周的一次选举集会上说，国大党将“用母亲和姐妹的黄金计算”，并将其重新分配给穆斯林和“渗透者”。反对派并没有说过这样的话。市场听到的是：印度总理通过利用大多数印度教选民的恐惧而成功极化选票，他无需追求挥霍的 - 甚至是民粹主义的 - 财政政策来保持在印度贫困、人口过剩的北部地区的受欢迎程度。
这对固定收益投资者来说是令人 ger 的，他们将增加对印度1.2万亿美元公共债务的微薄持有，因为该债务将从6月起进入摩根大通的全球指数。新一批买家的出现将使目前是政府债券最大持有者的本地银行能够卸掉部分风险并将流动性投入到风险更大、回报更高的地方。
这就引出了莫迪如果获得大多数选票的话，他实际上会做什么：大量投资，借助自由裁量激励措施和保护性贸易壁垒。
执行总理愿景的资产负债表并不缺乏，印度增长具有中国特色[。靠近莫迪的大亨高坦·阿达尼准备好做任何事情：港口、机场、电力、天然气、道路、贫民窟改造、金属、无人机、弹药和导弹。而他并不孤单。塔塔集团希望在航空业到半导体等各个领域都做大，而穆克什·安巴尼的信实工业有限公司希望拥有14亿印度人的数字生活和零售消费。JSW钢铁有限公司的萨吉安·金德尔看到电动汽车的机会，即使政府为特斯拉公司铺设红地毯。他们是国家队中的四巨头值得关注。](https://www.outputnews.com/2024/bloomberg/news_2024_01_17_433268)
有一个很好的理由，为什么议程不再是关于改革。毕竟，莫迪在他的第一个任期里试图让投资项目更容易获取土地。那次努力失败了。然后总理试图重塑农业市场。他再次失败了，不是被政治反对派打败，而是被北方的粮食农民打败。2016年的破产改革已经被既得利益者劫持。
印度人民党政府在2020年通过了新的劳工法，将29项单独的立法合并为四项。四年后，它们仍被承诺为即将到来的改革，但实际上提供甚少，尤其是在社会保障方面。医疗保健方面也一直资金不足，尽管在新冠疫情期间估计有近500万人死亡。在一个90%的人口甚至无法赚取每年2800美元的平均收入的国家，人们无法承担高昂的个人医疗费用。他们宁愿政府征税并提供免费的全民医疗保健。
印度甚至无法承担联合利华自1888年以来一直在销售给他们的肥皂和洗涤剂。大规模消费受到压力，尤其是在农村地区；产品缩水回来了。购买力仅限于一小部分富裕阶层。但市场并不担心，因为尽管极端不平等，社会总体上是和平的，经济正在“莫迪化”。
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美联储的困难任务突然变得更加艰巨。中央银行的目标是通过控制需求，使通胀温和地回落至2%的目标，同时避免经济陷入衰退。到目前为止，其策略运作良好：通胀已从疫情后的高峰大幅下降，经济强劲。然而，最近这一进展似乎已经停滞。
“最后一英里”的挑战即将考验美联储的决心。中央银行必须消除任何对其实现既定目标承诺的疑虑。