美联储降息计划因通胀进展停滞、选举临近而蒙上阴影 - 彭博社

Steve Matthews

2024-04-10

消费者价格，不包括食品和能源，从2月份上涨了0.4%，比去年同期上涨了3.8%，与上个月相同。

摄影师：约翰·泰加特/彭博社美联储降低通胀路径的障碍看起来更像是一道路障，使其今年的降息计划蒙上了疑虑。

周三公布的数据标志着美国通胀的关键指标连续第三个月超出经济学家的预期。消费者价格，不包括食品和能源，从2月份上涨了0.4%，比去年同期上涨了3.8%，与上个月相同。

3月CPI报告显示顽固的价格压力可能会推迟美联储的行动

来源：劳工统计局，彭博社

期货显示，投资者现在认为今年的降息次数可能少于两次。尽管美联储的狭义多数官员在2024年预计将进行三次或更多次降息，但通胀进展的停滞不仅有延迟未来降息的风险，还有限制美联储降息能力的风险。

“这是第三个连续强劲的数据，这意味着停滞的通缩叙事不再能被称为一时的波动，”Principal Asset Management首席全球策略师西玛·沙赫表示。

“事实上，即使下个月通胀降温到一个更舒适的水平，现在美联储内部可能已经足够谨慎，以至于7月的降息也可能是一种困难，届时美国大选将开始干扰美联储的决策制定，”她说。

一些经济学家开始认为，如果联邦储备委员会不在六月或七月前降息，降息可能需要推迟到2025年。这是因为年度通胀在下半年很可能进展缓慢，因为数据与2023年底价格压力迅速减轻的时期进行比较。

德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：“这在某种程度上是一个软性截止日期，这将使降息的情况变得更加复杂。” 由于通胀持续，经济弹性强，“这些条件结合在一起降低了今年降息的可能性。”

他说：“今天的数据提高了这种可能性。”

联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔和其他决策者表示，他们不希望在有足够信心认为美国通胀将持续朝向中央银行的2%目标之前开始降息。

官员们还指出经济和劳动力市场的强劲，三月份新增了超过30万个工作岗位，这是联邦储备委员会可以放缓的原因。鲍威尔上个月表示，联邦储备委员会希望看到关于通胀的“更多良好数据”，但对细节保持模糊。

今年头三个月以来，价格报告不如预期。美联储首选的核心通胀指标，3月份的数据将于本月晚些时候发布，自去年2月以来上涨了2.8%。美联储公开市场委员会预计，根据决策者最新的季度预测，这一指标将在年底降至2.6%。降至2.6%。

“基本上，到了6月份的同比通胀水平可能会在年底左右，” 美国银行公司的美国经济主管迈克尔·盖彭说。

“风险在于，如果你不在6月份行动，” 他说，第一次降息“可能会从6月份延至明年3月。”

自7月以来，决策者一直将利率维持在20多年来的最高水平。有关3月份美联储两天会议讨论的更多细节将于今天下午发布。

尽管美联储官员强调中央银行的决策不考虑政治影响，但在9月首次降息将在11月总统大选之前引发更高程度的审查。

“鲍威尔主席的责任之一是保护美联储的公众声誉，” 德雷福斯和梅隆的首席经济学家、前美联储高级工作人员文森特·莱因哈特说。“FOMC行动越接近选举，公众就越可能质疑美联储的意图，从而损害其民主合法性。”

这种反弹的风险在周三显而易见，前总统唐纳德·特朗普在通胀报告发布后抨击了美联储。

“通胀回来了，而且正在肆虐！”他在他的Truth Social平台上说。“美联储永远无法可信地降低利率，因为他们想保护美国历史上最糟糕的总统！”

一些经济学家认为选举不会阻碍美联储。KPMG LLP首席经济学家黛安·斯旺克表示，鲍威尔和他的同事可能会引用通胀的三个月和六个月平均数来获得信心，认为通胀正在朝着2%的目标发展。她仍然预计央行将在下半年降息，但承认3月的数据对美联储来说是个坏消息。

“2024年一个降息很快就会成为常态，”她说。