必和必拓将考虑改进的安格洛提议，此前其出价被拒绝 - 彭博报道

渣打银行的一些客户越来越青睐实物资产，比如铜和石油，这种做法让这家英国银行的首席策略师感到担忧，因为美国利率可能还有上升的空间。

大宗商品的上涨反映了一种观点，即股票和债券市场中“某些事情看起来不合理”，再加上投资者对不断增长的政府债务和支出的强烈反对，根据渣打银行全球研究主管埃里克·罗伯特森（Eric Robertsen）的说法。

“人们希望他们的投资组合中有更大比例的非金融或实物资产”，这意味着“你可以真正触摸到的东西”，他在迪拜接受采访时说。“对我来说风险在于实际上通胀会比我们预期的更高。”

美联储不得不应对顽固的高通胀

不包括食品和能源的CPI连续第三个月超过预期

来源：劳工统计局，彭博社

美联储官员一直在表达担忧，即高借贷成本可能不足以遏制需求，这增加了投资者和分析师对美国央行可能需要进一步加息的焦虑。

美国经济简报：为什么下一步美联储的举措将是一个重大的鹰派转变

“也许中央银行的下一步是加息 —— 而不是降息 —— 因为他们意识到实际上让通胀下降的唯一方法是真正放缓经济，”罗伯特森说。“如果这种情况发生，大宗商品市场最初会受到打击。”

渣打银行现在预计美联储今年的降息次数比之前预测的要少一个，预计总共会降息50个基点，据罗伯特森称。与此同时，美国利率市场的交易员已经开始押注美联储今年将不会放宽政策，像瑞银集团等主要银行也在提出可能性，即利率可能会上升。

罗伯特森表示：“最近的美国CPI报告对我们来说是惊喜的，我认为对美联储来说是改变游戏规则的。”

尽管利率迟早会下降，但对企业客户和发行人来说，“可怕的事情”是10年期国债收益率今年可能不会跌破4.25%，并有可能保持较高水平，罗伯特森说。

“我担心的是实际上也许美联储只会降息一两次，通胀保持在当前水平，实际上长期利率会继续上升，”他说。这意味着“人们发行、重组和再融资的窗口将会非常狭窄，”他说。

对于罗伯特森来说，从金属到能源等各种商品价格飙升代表着“更广泛的商品宇宙的真正转变。”

他说，令人惊讶的是，像黄金这样的避险资产和铜这样的“周期性商品”的成本很少同时在近几个月内以如此程度上涨，他说。

黄金今年已经飙升，从三月初超过每盎司2000美元。今年已经飙升。 铜，通常被视为世界经济的晴雨表，在伦敦金属交易所上涨了近15%，因为人们押注全球制造业的复苏以及新能源应用需求的增长将推动长期收益。

尽管地缘政治风险可能解释了能源价格的上涨，全球增长有助于解释铜价的上涨，“黄金的涨势不太是因为今天的避险需求，更多是因为通胀似乎会持续较长时间走高，” Robertsen说。

必和必拓集团正在考虑就英美资源公司提出改进的提议，此前其390亿美元的首次报价被伦敦上市矿业公司拒绝，知情人士称。

这家澳大利亚矿业公司正在与其顾问讨论未来几周内向英美资源公司提出的修订提议，这些知情人士称，由于此事属于私人范畴，请求不透露身份。这些知情人士还表示，必和必拓正在与其主要股东讨论交易的优点，并试图说服他们支持这一提议。